中國電子銀行網訊 野村證券近日發布新一期中國宏觀經濟觀察報告，報告中該機構修改了對于2014年度中國GDP增長的預計，野村證券認為此次調整預估取決于兩個方面，第一是5月經濟增長動力意外回升，第二是政策措施微調力度的加大。并且認為目前房地產行業中結構性的供過于求或成未來保持經濟穩增長的掣肘。
以下為野村證券報告全文：
我們將對于2014年度中國GDP增長的預測從7.4%提升到7.5%。關于每個季度GDP的預測，我們原本的期望是第二季度7.1%，第三季度7.4%，以及第四季度的7.5%，現在我們分別將這三個數據更改為7.4%、7.5%和7.6%。
與其他機構的預測不同的是，我們認為下半年中國GDP增長并不會處于輿論預計的增長放緩態勢，如布隆伯格交易所認為第三季度GDP增長率為7.3%，而第四季度將下降到7.25%。我們相信中國政府在第三季度將進一步推行寬松的經濟政策。
我們將修改預計的固定資產投資增速，從17.6%提升到18%。并且修改工業增加值增速，從9%提升到9.1%。而對于預計的零售業增速12.4%和出口額增速2.6%，我們此次不做修改。
這次的修改我們是基于兩個形勢變化而做出的：其一，五月公布的官方PMI統計數據，匯豐五月PMI終值以及MNI中國商業輿論指數均有攀升，標志著當季中國經濟驅動力的意外回升。同時揭示了一個更可靠的預測結論——五月份的工業增加值將較之四月的8.7%有所上升，并且整個二季度的數據不可能相較于一季度的8.7%有顯著的下降。其二，政策微調的力度在最近幾個月中顯著加強，其實際效果將很快在宏觀經濟層面上顯現，如圖表2所示，最近一次政策微調行為是發生在5月30日的加大定向降準力度，說明政府目前更重視降低整個金融市場風險的措施。我們認為第三季度政府將進一步推動財政和貨幣政策寬松，因此消極影響可能會延后至2015年才會顯現。
在政策層面，我們認為政府將采取額外措施推動貨幣政策寬松化，從宏觀層面看，最有可能進一步采取定向降準。
但我們認為這樣的經濟回暖態勢不是長期性的，我們預測2015年的GDP增速將降至6.8%，并且由于政策的影響，當年通脹指數將升至3.2%，反過來將制約未來政策進一步寬松的余地。
最后，我們認為目前資產市場總規模的縮減是結構性的，并且這種自然縮減的力度將在2015年加重，市場供過于求的問題也將進一步惡化。
