在網貸新規落實的過渡期，“P2P＋金交所”的合作模式一度作為金融創新被行業追捧，但其也飽受是否合規的質疑。監管部門對此有了最新表態。

　　《21世紀經濟報道》援引有關地方監管部門閉門政策宣講會內容稱，來自監管部門的權威人士強調，網絡借貸平臺與金交所合作的金交所模式參照執行網貸平臺十三條負面清單：“在網貸平臺十三條負面清單中，涉及到自發、代銷、類資產證券化、房地產、期貨、融資并購，都是禁止業務，是絕對不能碰的?！?/p>

　　網貸平臺借金交所完成的類資產證券化是“壓線”行為，屬于持牌的金融機構委托無代銷業務資質的各類互聯網企業代銷金融產品。

　　“金交所”全稱為金融資產交易所，是國家建立多層次資本市場的重要一環。過去一段時間，金交所做到了加快地方性金融資產流轉、盤活各類沉睡資產、發展直接融資等作用。

　　隨著互聯網金融行業規范化，網貸細則規定，網貸業務應該堅持小額分散原則。一些網貸平臺注意到大額標的能夠借助金交所發行，同時能夠與金交所合作代銷非標債權，便紛紛熱衷于此。

　　開鑫金服總經理周治翰向界面新聞證實稱：“從現實情況看，能與金交所開展合作的平臺并不多。行業整體說得多、做得少。因為網貸平臺與金交所在客戶、資產等方面存在較大差異?！?/p>

　　例如，金交所主要與大型金融機構、大型企業等有穩定資產和資金供應、增信保障措施完善的機構合作，以機構投資人為主。而網貸平臺以小額分散業務、個人投資者為主。但也應該正視這種合作的需求，關鍵還是看是否合法合規?！霸诮衲暾{整期內，各平臺在開拓小額分散項目外，也應該正視超額項目這一客觀的歷史遺留問題，需要一段時間尋找合適的‘出路’?！敝苤魏脖硎?。

　　界面新聞也了解到，網貸平臺和金交所在合作上也缺乏明確監管。

　　金交所主要是地方金融辦批準成立，并受其管理。但實際上，金融辦對金交所的監管并沒有明確的規定，而是主要看金交所的產品類型，例如，金交所的產品是與信托合作的，那么金融辦就和屬于信托業所屬的銀監機構監管，如果和資管計劃合作的，就應和證監機構合作監管，這些與網貸新規中的“雙負責制”規定精神是一致的：銀監機構等監督網貸業務的行為監管，金融辦進行機構監管。

　　由于金交所產品種類很多，會面臨金融辦和其他監管機構的合作監管。在這樣的監管背景下，對網貸平臺借道金交所如何合規，是否存在監管套利等質疑正在發酵。

　　截至目前，中國的網貸資產證券化產品無法組建合法的SPV（特殊目的實體），無法做到使證券化后的資產出表，因此，只能算作“類資產證券化”，即場外ABS。這也被認定為持牌金融機構委托無代銷業務資質的各類互聯網企業代銷金融產品。對此，網貸之家研究員童穎曼表示，監管明確規定，類資產證券化產品不能在P2P平臺上銷售，此類行為需要整改。

　　童穎曼告訴界面新聞記者，類資產證券化有兩大類風險，其一為網貸平臺的風控風險：類資產證券化業務對機構的技術要求非常高，必須要有很好的風控能力，要保證持續穩定的現金流非常不易；其二為法律層面風險，類資產證券化會對基礎資產的產權有所爭議，產權很難做到明晰。

　　周治翰也表示，做實風控做優產品才是網貸行業轉型根本。只有各市場參與方本著對行業負責的精神，才能良好發展。如果只是炒作與交易所合作概念，影響正常市場秩序，不利于開展相關金融創新。

責任編輯：王超