隨著美聯儲的3月加息，整個世界的利率市場再度被推升。我們看到國內的銀行間同業拆借利率，在加息后突然拉起，說明現在銀行間錢又開始緊張，地主家也沒有余糧了。另外3月末將有1.59萬億的同業存單到期，再加上300億的光大轉債打新的沖擊，預計可能凍結4500億資金，僅僅這些可能就給市場造成2萬億的資金缺口，所以3月末的幾天，可能是錢非常緊張的日子。而錢緊張，就會從資本市場往回抽調，這也就意味著股市債市都不會很好。那么面對這樣的情況，到底還有什么值得投資？

首先，我們看股市，股市其實在3300點前面已經調整了相當長的時間，整個1季度就一直在調整，而且隨著時間的推移，市場利率上升，對于整個股市絕對不是一個好消息。而今年的股市穩定可能是一個主題，大概橫盤震蕩的概率會更大。向上有利率壓力，向下又有估值支撐，所以總體看基本平穩，好在A股現在值這么多錢。所以股市顯然是一個建倉期，也就是春種的時候，但你要想今年就在A股里收獲顯然還為時尚早。這個春種可能會持續幾年，所以做好大持久戰的準備。畢竟未來幾年都是加息周期，而加息周期也是估值下移的時候。這幾年應該能撿到不少便宜貨。但便宜貨長成搖錢樹，需要時間，至少要過了2019年，加息周期結束之后才會迎來大收獲的機會。

其次，債市，加息周期只能做短債，大不了拿到還本付息不會賠錢，而長債則壓力較大，新債利息上升，對于整個債券市場都是壓制，之前一些明星的債券基金，在最近6個月跌了近3%，這在債券市場是一個不小的跌幅了，意味著去年基本沒有收益。但債券就是這么一個固定收益的品種，如果你以5年為周期持有債券或者債券基金，完全不可能賠錢。即使在未來的加息周期，賠錢也是不太可能的，大不了就持有到還本付息，每年4-5%的收益應該也是有的。但從比較優勢來看，債券確實在這段時間不是一個好的投資品種。

第三，房子，房子相當一個特別長久期的債券，而且房子是考慮折舊因素的，之前說過好多了，不考慮其他因素，只從金融的角度考慮在加息周期，持有長久期的產品，損失將巨大。另外，大家都在買的金融產品，一定也是很貴。

第四，海外資產配置，有人說現在全世界兩大泡沫，一個是中國的房子，一個是美國的美股，這兩個泡沫就看誰更堅強了，可見美股的泡沫一點都不小，甚至特朗普自己都說美股已經高估了。從市盈率來看，美股的市盈率已經達到了前所未有的高度，甚至可以跟1929年的大危機相比，比2000年互聯網泡沫以及2007年次貸危機之前的水平還要高，這讓美國著實很擔心。所以現在顯然不是一個投資美股的時機。至于美債，跟咱們的債券差不多，都是一樣，美國連續加息可能會更加堅決，更加確定，所以美債未來的走勢可能還不如我們的債券，而美國的樓市以及全世界各國的樓市來看，基本上也都不便宜了。而且都在打擊國際炒家，再加上他們的漲幅基本比較穩定，一般炒作退潮后，也就是一年5-10%，所以這個時點的投資價值并不大。

第五，黃金，黃金現在處于一個大熊市之中，所以現在要投資屬于逆向投資，也是屬于春種階段，但黃金基本上在底部區域，未來下跌的空間有限，而今年以來美元漲幅回落，很明顯美元現在對于利率不敏感，對于美國經濟更敏感，所以未來如果美國加息打壓美國經濟的話，黃金會迎來表現機會。所以黃金的機會大于風險。但需要長時間的耐心去等待。

第六，現金，大多數人覺得現金不是資產，把現金跟資產對立起來，這是完全錯誤的觀念，現金也是資產的一種，甚至是一種期權，一種未來可以買便宜貨的權利，如果你過早的把現金都花出去了，那么也就意味著你沒有了抄底的權利。所以不是把錢扔出去才叫投資，拿著現金也是投資的一部分，比如最近余額寶的收益已經奔4%了，從今年的漲幅來看，比股票和債券、黃金的表現都要好。未來很長一段時間，可能債券和海外配置甚至都跑不過余額寶的收益，別忘了當年余額寶能達到7%，在連續加息后，重回高位也并非沒有可能。

所以，綜合來看，我們還是要避免高位接盤，盡量避免在這個時間，購買房子和海外資產配置，可以逆向布局股市和黃金，但倉位不要太重，因為最近沒有賺錢機會，同時謹慎比較債券和現金，保留大量的現金倉位，很有必要。

責任編輯：王超