中國民生銀行北京分行網絡金融部 李建華

　　隨著《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》（以下簡稱《意見》）的出臺，國內科技創業及創新迎來新一輪發展機遇。物流、醫療、金融、交通等傳統行業逐漸形成一批有代表性的新興企業，在拉動國家經濟增長、促進用戶消費、優化資源配置以及激發全社會創新潛能和創業活力方面作用顯著。與此同時，圍繞該類企業提供各類服務的機構也相繼在全國各地興起。其中，以金融服務的特點最為鮮明，吸引了大量社會資本涌入。

　　另一方面，商業銀行在推進中小企業金融服務方面，普遍面臨現行體制及外部環境等瓶頸。而科技型企業輕資產、缺乏有效抵押物等特點，對現有銀行業務體系更是帶來了挑戰。故此，針match對科技型中小企業的自身特點和需求，積極探索金融服務模式創新，對商業銀行進一步挖掘新業務增長點至關重要。

　　科技型中小企業金融服務現狀

　　1.融資需求強，風險投資市場整體活躍?？萍计髽I與傳統企業一樣,存在公司發展生命周期。一般將其成長過程分為種子期、初創期、成長期和成熟期四個階段。企業融資需求貫穿以上四個時期，特點各異。

　　在種子期階段，企業的主要活動是論證核心技術和商業模式可行性,以及前期的市場調研、尋求合作者、制訂市場計劃等。該階段，企業的資金需求量不大，但投資風險高、流動性需求高。目前該類企業的資金提供方，包括天使投資人以及各類孵化及眾創空間提供的種子基金。

　　在初創期階段，企業經過種子期的孵化和試錯過程，已初步形成較為清晰的商業模式。此階段不僅涉及科技人員將實驗室成果向工業生產環節轉化的技術行為,更涉及科技創業者將原來較為松散自由的科研團體轉化為具有生產經營職能和嚴密組織結構的經濟實體的企業家行為,是取得、運用、整合技術、人才、資金等各種經濟資源并創立企業的過程。初創期企業的融資需求表現為體量大、頻率高、風險高等特點。

　　在成長期階段，科技企業已進入將自身科技研究成果向批量工業化生產轉化的階段。作為自主經營、自負盈虧的經濟實體,企業進入正常的成長發展期。此階段企業營業收入年平均增長率在20%以上,業務發展好的企業，已能在細分領域嶄露頭角。該階段是企業擴大再生產的階段，資金需求量大。對于成長潛力較高的企業，投資風險相對較小，但資金成本也隨之升高。

　　當企業步入成熟期，核心技術的產業化、業務規模和利潤大幅擴大并趨于穩定,經營日趨規范,企業聲譽逐步建立，核心競爭力已經形成。技術、財務和市場風險相比前三個階段大幅降低,融資承擔能力增強。很多資金流充足的企業，該階段會從戰略層面考慮成立金融子公司或相關部門，對相關行業的初創企業進行股權投資。成熟期企業出于對未來公司發展及公開上市等因素考量，已逐步從“投資人選擇被投企業”過渡到“企業選擇投資人”階段，在發起融資及選擇投資人方面較為慎重。

　　2.核心競爭力強，具有自主知識產權的早期企業更受資本青睞。在各地政府支持科技型創業的大背景下，2014年伊始，風險投資領域逐步趨熱。隨著2015年初國務院《意見》的出臺，國內風險投資熱度達到頂峰。道瓊斯風險資源統計顯示，2014年中國風險投資總額已達到155億美元，創下近十年之最，而2015年更是達到了300億美元。

　　伴隨著資本熱度的逐漸升高，一些經歷前期試錯，但遲遲未找到盈利模式的企業紛紛面臨經營窘境，導致大量人員流失。企業陷入“業務經營困難—獲客成本增高—尋求融資困難—資金鏈緊張——業務經營困難”的惡性循環。據“百度百家”平臺的不完全統計，2015年倒閉的O2O創業公司多達百余家，階段多為A輪融資至C輪融資之間。

　　與之形成對比，投資人對科技驅動型企業的融資熱度絲毫不減?；鄢劫Y訊統計數據顯示，2015年二季度至2016年一季度，大數據及云計算領域已披露金額的投融資項目數量為24起，融資總額約24.2億人民幣，其中單次金額最高為5億人民幣。從金額分布看，融資過億元的企業共計9家，占比37.5%，融資金額不足1000萬的僅8.3%，說明了投資人對大數據企業的熱忱。從融資輪次分布看，86%均集中在B輪之前（含B輪），說明該類企業在初創期即具備了清晰的盈利模式和良好的發展前景，得到了投資人的認可。

　　之所以呈現“冰火兩重天”的現象，總結起來有以下幾個因素。一是科技驅動型企業的核心競爭力強，有實實在在的自主核心技術，且企業創始人普遍具備較強的技術背景，對相關領域的專業人才產生聚合效應。二是科技驅動型企業的盈利模式清晰。經過前期技術積累，該類企業往往呈現“厚積薄發”的特點，產品需求方客戶黏性高，相較O2O等行業獲客成本低。三是自主知識產權的資本價值。對于科技驅動型企業，知識產權是企業核心技術的直接輸出，是企業創新成果的法律表現形式，也是企業的核心資產。一方面，企業可利用知識產權的運營為企業爭取更多的收益；另一方面，知識產權可在一定程度上豐富融資手段。

　　3.金融服務模式較單一，傳統銀行介入較少。通過前文內容我們看到，現階段科技型中小企業的融資手段一般為直接融資，即通過稀釋自身股權的方式引入資金。而作為傳統的間接融資渠道，商業銀行參與較少，尤其是在B輪以前的融資項目，更是極少見到商業銀行參與其中。

　　商業銀行中小企業金融服務的主要問題

　　1.信用風險抬頭，不良率上升。在整體經濟放緩的大環境下，國內商業銀行的貸款不良率較前幾年有明顯上升。普華永道統計數據顯示，截至2015年底，18家上市銀行的信貸風險有所增加，不良貸款額達9482.8億元，同比飆升48.61%，平均不良貸款率由2014年的1.22%上升至1.65%。2016年上半年統計數據顯示，小微企業貸款一季度不良率達2.7%，比年初增加了0.1個百分點，高出銀行一季度不良率1.75%近1個百分點。二季度銀行整體不良率上升至1.81%，創近7年新高。

　　2.資本服務同質化嚴重，風險評估方法待創新。目前國內大部分銀行的企業評估模式依然是傳統的財務模型評估方法，依賴企業的財務報表數據。發展初期的科技型中小企業，資金流量不足，難以實現盈利，財務數據不規范，經營信息不透明?，F有銀行授信機制難以有效評估企業資質和還款能力，導致金融服務處于“廣度上不去，深度下不去”的中間狀態。即便對某些企業放款，也大都屬于短期行為，無法深度融入企業業務經營，最終導致客戶流失。2015年，銀監會下發《2015年小微企業金融服務工作的指導意見》，明確提出積極為小微企業全面提供開戶、信貸、結算、理財和咨詢等綜合金融服務。在此大環境下，商業銀行小微金融服務轉型勢在必行。

　　深度嵌入企業交易場景 集中做大負債業務

　　隨著“互聯網+”概念的提出，醫療、物流、金融、交通、旅游等熱點行業涌現出一大批具有行業代表性的互聯網企業，均不同程度地改變了各自領域的商業生態模式。一些優質平臺充分發揮互聯網的工具屬性，通過深度綁定傳統行業的業務模式，實現了線上信息流和資金流的有機結合。

　　作為金融服務商，商業銀行應發揮自身資金清分、支付結算等傳統優勢，結合自身業務模式特點，通過基礎賬戶體系的嵌入，實現與企業平臺系統的對接。在企業出入金、資金流動性管理、資金增值等方面提供平臺交易結算服務，銀行端實現低風險資金引入的同時，滿足科技企業，尤其是互聯網企業對資金安全、資金結算效率的要求。

　?。▍⒖假Y料：《2015年小微企業金融服務工作的指導意見》，銀監會）

責任編輯：韓希宇