4月11日，涉足P2P業務的港股中國金控（00875.HK）盤中急速下跌，半小時內跌幅達到85%，成為繼輝山乳業（06863.HK）之后，又一只斷崖式暴跌港股。究其原因，其經營業績不佳，從2015年開始主業便由農業開始向金融轉型，然而轉型之路并不順遂。中國金控在2016年中期報告中指出：“由于政策緊縮，P2P行業正經歷衰退，且可能面臨從增長過渡至不景氣?！?/p>

　　受監管影響，涉足P2P業務的上市公司多受影響，有些快速剝離，有些靜待其變，2014年、2015年上市公司和P2P熱絡互助的喧囂已過。據最新的監管政策，銀監會發布的《關于銀行業風險防控工作的指導意見》中再次強調互聯網金融風險。明確指出，要持續推進P2P風險專項整治，尤其做好校園網貸、“現金貸”業務的清理整頓工作。

　　4月4日，北京金融監管部門向轄區內網貸平臺下發《網絡信貸信息中介機構事實認定及整改要求》（下稱《整改要求》），被認為是史上最嚴地方性P2P監管政策。

　　2016年被稱“史上最嚴” 網貸監管步步升級

　　據北京多家互聯網金融公司透露，確實已陸續接到監管部門下發的整改文件。與之前文件相較，《整改要求》涵蓋面廣且內容十分詳細。包括備受關注的“風險備付金、金融交易所模式、融租租賃合作等”方面均做出了新的規定，甚至明確禁止網貸平臺對接融資租賃、典當、保理、擔保等渠道涉及的資產證券化、類資產證券化等業務，因此被業界稱為“史上最嚴”網貸監管政策。

　　事實上，互聯網金融市場的悄然生變已有時日。2014年12月相繼出臺《互聯網保險業務監管暫行辦法(征求意見稿)》和《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，互聯網保險業務與互聯網股權眾籌平臺成為互聯網金融市場首先被“清洗”的場所。2016年8月24日，銀監會會同多部委聯合發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱《辦法》），再向市場劃出13條“紅線”，從“銀行第三方存管”、“ICP許可證”、“貸款總額上限”三方面規定對網貸做出較大限制，也將互聯網金融的行業監管基本定調。

　　上市公司P2P平臺數量增長放緩 9個月僅添3家

　　從2013年11月的十八屆三中全會上互聯網金融首次正式進入決策層的視野，到2014年3月首次被寫入政府工作報告，互聯網金融在短短兩年時間內迎來了爆發式增長，許多家互聯網平臺如雨后春筍般迅速涌現，上市公司也忙“分一杯羹”，通過收購、參股、設立互聯網金融公司參與到互聯網金融的熱潮中，更有甚者干脆將公司的主營業務轉為互聯網金融，亦有緊蹭熱度將公司名稱改為P2P諧音，以求躋身其中獲得新興利益。

　　據網貸之家披露數據顯示，近一年的上市公司控股或參股的P2P成交量依然在擴增。從2016年3月的221.84億元到2017年3月的884.17億元，近一年時間成交量近乎翻兩番，可見交易熱度不減。

上市公司網貸成交量折線圖（來源：網貸之家）

　　盡管從網貸成交量上看依舊是熱度不減，但隨著2016年下半年《辦法》的出臺，不少上市公司出現了相繼撤退的現象。據網貸之家最新統計數據顯示，截至2017年3月，上市公司系P2P運營平臺數量達116家，其中累計停業及問題平臺數量為4家。

　　根據網貸之家統計的上市公司P2P平臺數量可以發現，兩年來，上市公司參與互聯網金融的熱情發生了較大變化。集中參與時間主要集中在2015年，僅用一年時間就從年初的38家火速擴增至年末的102家，增長率高達168.42%。

　　進入2016年后，隨著監管層對于互聯網金融的監管力度不斷加大，上市公司P2P平臺的規模也出現了增長遲緩的現象，其中，自2016年8月發布《辦法》以來至今，9個月時間里上市公司P2P平臺僅累計增長3家，可以說是降到了冰點。

上市公司P2P數量折線圖（來源：網貸之家；制圖：鳳凰證券）

　　上市公司急速“退熱”的背后，行業收益率的大幅下滑成為“壓死駱駝的最后一棵稻草”。3月27日晚間，匹凸匹連發17份公告，由于2015年、2016年公司凈利潤兩連負，匹凸匹宣布將被實施退市風險警示。這家由房地產轉型為“立志于做中國首家互聯網金融上市公司”的企業，曾在2015年互聯網金融催生之時締造12個交易日9個漲停的神話，但卻仍未挽救兩年虧損5.62億的慘狀。2017年初，匹凸匹披露轉讓全資子公司—匹凸匹金融信息服務（深圳）有限公司100%股權，正式退出網貸行業，而曾被宣稱“價值10億”的域名www.p2p.com也宣告停止使用。

　　匹凸匹的鬧劇并不是個例，據不完全統計，目前已有匹凸匹、盛達礦業、高鴻股份、益民集團、東方金鈺、新綸科技、奧拓電子、華鵬飛、佳士科技和天源迪科等10家A股上市公司剝離P2P業務，而剝離原因多為監管趨嚴下行業收益率大幅下降所致。

　　從嚴監管利好行業差異化競爭

　　多位業內人士贊成對互聯網金融進行適當約束，并認為利于從源頭控制風險，追求互聯網金融的穩健發展，并最大程度地服務實體經濟。

　　自2016年8月銀監會等四部委聯合印發《辦法》之后，網貸不斷被規范，包括廣東、廈門、北京等地相繼出臺相關政策，互聯網金融逐漸告別“野蠻生長”時代。

　　業內人士認為，網貸新規給互聯網金融的發展劃出了不同車道，各類業務必須在規定車道內行駛。分析認為，從目前形勢來看，不管是廈門市、廣東省的監管還是號稱最嚴監管的北京等地方性的監管政策，都是地方監管部門結合當地實際情況，趨于理性的監管考量，這對于整個行業的差異化競爭是個利好。

　　可以確定，2017年是互聯網金融行業由亂到治規范發展的一年。3月28日，在2017科技金融行業峰會上，網貸天眼田維贏認為，隨著整改期的逼近，行業由政策和市場雙向驅動的平臺出清將進一步強化，預計2017年行業的運營平臺將大規模減少，但行業整體處于上行周期，交易額不會明顯萎縮。

責任編輯：韓希宇