昨天，大家的目光又回到了資本市場上，A股2500只個股下跌，上證指數甚至一度擊穿了3200點，雖然最后滬指只下跌了0.74%，但是跌停的股票卻超過了100只，換句話說，又有大家伙護盤，掩蓋了真相。而事實上投資者的損失要慘烈的多。

從熱點上看，前一陣漲的好的板塊，資金全面撤退，新區概念以及次新股，環京經濟全面暴跌，連剛剛出現的粵港澳大灣也是大跌，光股市跌還不算，債市也跟著下跌，國債期貨都一度下跌0.5%。頗有些股債雙殺的味道。

其實，從去年那么多機構都說今年行情樂觀開始，我就覺得壞事了，因為往往市場的一致性預期基本可以當成反向指標來使用的。今年開始證監會頻頻出手，打擊炒作，打擊違規，基本上槍口對準哪里，哪里就是下跌，甚至暴跌。再加上市場資金明顯偏緊，前一陣一直是長期利率上升過快，這就意味著未來的資金壓力越來越大。而央行的昨天釋放MLF而沒有采用逆回購，目的是逆向調控，鎖短放長，既然不能任意放水，那么央行做出了明確選擇，壓制長期資金利率，犧牲短期市場流動性。所以長期利率很可能會有所緩解，但短期利率也許會再度飆升起來。那么對于市場流動性來說，肯定是個壞消息。炒股的錢基本都是短期的，短期缺錢，本能的就會想到賣股票，賣債券。

另外，從技術上來說，所謂盤久必跌，3300點前面盤的太久，而且成交量相比去年11月份，也有所萎縮，這就很明顯是一個力道不足，攻不上去的樣子。

再從基本面看，現在市場什么漲的好，茅臺漲的好！馬上就400了，但很顯然茅臺也高估了。不但成了全球第一，市值都頂上半個貴州的GDP了，而且跟自身比也已經處在了明顯的高估區域。但這起碼是一種現象，說明大資金都在里面抱團取暖，在股災之后大家已經不相信忽悠了，甚至不相信未來，對于資本市場的信心缺失。寧可尋找高估的價值，那也畢竟是價值。而不再相信成長，特別是高成長?？纯磩摌I板那個熊樣就說明問題?？儍灩杀粺崤?，高成長被拋棄，而且這種趨勢一直在繼續，是對前幾年創業板被熱潮的一波大的修正。但問題是，業績為王能維持多久？恐怕也難以堅持，畢竟現在茅臺都這樣了，也就意味著業績之王已經透支了未來。3200點所有的未來就沒有了，那么如果這波調整下來之后，很可能會造成風格切換。很可能給大家一個教訓，買價值股，買的貴了的話，也是會賠錢的，而且可能賠的還很慘。

其實下跌，不是壞事，對于一直主張定投式建倉的我來說，股市越跌，剛好是一個撿籌碼的好機會，反而他不跌，一直緊繃在3300點附近，到是比較麻煩的一件事，市場成本拉不開。所以去年我就一直在鼓勵大家，試試定投式建倉的策略，再喜歡某只股票，你也要慢慢來，把資金分成24-36份，慢慢買。從去年4月如果買到現在應該已經有很大的盈利了，而倉位應該還不到一半，而等市場跌下來繼續買。而從股債策略上我們也一直在強調，通常情況下債8股2，慢慢賣債買股，遇到股債雙殺就把債賣掉，買貨幣基金，因為股債雙殺肯定是緊縮造成的，緊縮伴隨市場利率提升，貨幣基金肯定有更好的收益，而債券在很長一段時間恐怕都跑不贏貨幣基金了。所以現在的配置思路就是貨幣基金加股票，隨著跌隨著買。還是那句話，股市今年只有春種的機會，沒有秋收的機會。未來三年恐怕都是加息周期，不會有大牛市。我們的任務就是拿到盡量低的成本，然后靜靜等待牛市到來就好了。人千萬別跟命爭，牛市不來，非要在股市上賺錢，還要賺快錢，往往會連褲子都輸掉。

責任編輯：王超