本文首發于微信公眾號：券商中國

　　應對接二連三的監管急令，成了當前銀行要面對的主要問題。

　　監管升級的影響已經開始顯現，“近期委外贖回得比較厲害，最近兩個交易日債市均有大額賣盤出現?！庇写笮匈Y管業務人士向券商中國記者反映。

　　“我們現在幾乎都暫停了手上的業務，在整理檔案、填各種表格，專門應對監管部門的檢查，包括銀監會、審計署等，五個檢查同時進行?！币粐写笮腥耸繉θ讨袊浾弑硎?，“央行的MPA考核剛結束，銀監會又在兩周內發了7個文件，我們都還沒來得及好好研究這些文件的影響和應對之策，但總體感覺今年監管的口子收緊了很多，像同業、委外之類的業務受影響更大?！?/p>

　　有媒體報道，廣東銀監局日前已經對轄內銀行下發“三套利”銀行自查表，并要求盡量在本周二提交自查問卷，且最快本周三進場檢查。

　　業內人士表示，銀行監管風暴的來襲，標志著自2012年以來，以金融自由化、影子銀行繁榮、資管理財猛增為特征的銀行資產負債大躍進迎來拐點。在密集政策發布后，銀行需花大量精力應對監管審查，息差壓縮、規?？s水，未來一段時間金融機構的日子將愈發艱難。

　　委外贖回加劇

　　大行從事資管業務的人士向券商中國記者反映，今年以來，監管升級的影響已經開始顯現，“近期委外贖回得比較厲害，最近兩個交易日債市均有大額賣盤出現?！?/p>

表格來源：金融監管研究院(ID:banklawcn)

　　委外贖回潮的出現有著多方面的原因，有的是因為管理人水平差，有的則是迫于監管壓力被迫贖回。

　　我們來看看銀行目前面臨的監管壓力：

　　銀監會的監管文件對于同業套利、理財套利等方面要求嚴格，如在“四不當”中要求銀行自查同業存單計入同業融入資金余額，是否超過銀行負債的三分之一；

　　督促同業存單增速較快、同業存單占同業負債比例較高的銀行，合理控制同業存單等同業融資規模等。

　　其結果就是，為應對監管檢查，銀行擴張同業負債的意愿會被動下降，相應的，流動性缺口的彌補就不得不依靠委外的贖回。

　　“如果同業存單計入同業融入資金余額，也就是說同業存單納入同業負債，將受到同業負債不能超過總負債三分之一的限制，但實際上很多城商行、農商行都無法達標。這些中小銀行在負債端、資產端都面臨著壓降規模的要求，同業存單發行量萎縮、委外贖回都是主要變現?！鄙鲜鰢写笮腥耸糠Q。

　　不過，聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖稱，雖然近期委外贖回比較多，但大額的贖回暫時還不會發生。在去年債災下，大量委外都基本有著較高的浮虧，從今年一季度震蕩的走勢看，債券資產并沒有獲得很高的投資回報率，如果贖回，浮虧實現，銀行如何補上？如果虧損規模不大，銀行還能自己扛下來，但集中贖回，大規模的虧損怎么辦？

　　“銀行可能還是會硬扛著，在委外規模、同業負債規模中折中選擇，將一些有收益的、浮虧小的贖回，仍用同業存單維持著大部分仍有較高浮虧的存量委外?！崩钇媪胤Q。

　　總的來看，銀行委外在經歷了過去兩年大規模增長后，今年將因監管收緊而遇冷。不僅是一些風格激進的中小銀行出于收縮同業理財的需求要贖回委外，一些壓力不大的大行也迫于成本壓力會壓縮委外規模。上述大行人士透露，“受計提資本等因素影響，券商、基金子公司的委外費用都在上升，迫于成本壓力的管控，對于今年部分到期的委外我們可能就不再續作了?！?/p>

　　銀行被迫壓降規模的隱憂

　　自去年底中央經濟工作會議確定“把防控金融風險放到更加重要的位置”后，金融監管部門就開始力推金融去杠桿，尤其是打擊以資金空轉套利為代表的金融脫實向虛亂象。

　　央行內部一人士對券商中國記者表示，目前央行和銀監會正形成合力給銀行“擠”風險?！艾F在貨幣政策較之前收緊更多是針對防范金融風險，央行通過提高市場的資金利率來增加銀行資產擴張的成本，銀監會則通過加強監管抑制無序擴張?！?/p>

　　太和智庫研究員張超稱，如果銀行嚴格執行銀監會的新規章制度，再嵌套MPA考核，這對于部分激進機構來說無異于“核武器”。一邊是壓縮銀行的資產規模、規范資產結構，一邊提高銀行的負債價格，更不用說這兩個“小手段”還有互相印證和參考關系。

　　對銀行來說，監管的意圖已經開始起作用。東北地區一城商行人士對券商中國記者透露，今年銀行領導定的工作總基調就是“壓規模、降不良”。

　　“現在沒啥項目可做，我們行小，資金成本高，所以6.5%以下的項目幾乎不做；不僅新做的項目少，為了應對MPA考核和銀監會的監管，我們還在壓降存量資產規模，一些到期的項目就不再續作?！鄙鲜龀巧绦腥耸糠Q。

　　不過，該人士擔憂，銀行為了應付監管而壓降規?？赡軙l劣幣驅逐良幣?！耙驗檎嬲軌航档捻椖炕蚱髽I都是經營還可以的，如果給一些經營不善的企業壓降資金支持，就很可能形成不良，所以這些企業仍要靠銀行‘續命’?！?/p>

　　監管執行力度受經濟基本面掣肘

　　值得注意的是，雖然近期監管動作頻頻令人應接不暇，但不少人士認為，對銀行的影響最終還是要看監管的執行力度。張超表示，強監管的執行效果如何要看二季度的三個月，從公開數據看，則要著重觀察社融的變化情況。如果社融下降很快（在貸款變化不大的前提下），說明監管層在嚴格執行監管規章，表現為非標的資產的減少。

　　然而， 亦有不少人認為，后期（尤其是今年下半年）監管去杠桿的強硬態度會緩和。李奇霖稱，在經濟本來面臨下行壓力的情況下，監管加快推動金融去杠桿本意是防風險，但附加作用可能是對實體經濟造成打擊，如此，后期監管去杠桿措施可能會更加慎重。

　　廣發證券研報也表示，雖然銀行監管加強會導致中期的流動性收緊和利率上升，但在 " 穩是主基調 " 的政策導向下，一旦利率上行動搖了經濟維穩的根基，又可能在短期倒逼央行貨幣政策放松，使利率水平和股市都迎來階段性喘息的機會。

　　文章來源：微信公眾號券商中國

責任編輯：方杰