《中國證券報》于上周二刊發評論文章建議提高人民幣匯率彈性，這大大提高了央行于年內擴大人民幣匯率浮動區間的可能性，區間有可能拓展到正負4%或5%。

　　外媒調查

　　此外，根據彭博于8月1日至8月7日間對25家機構的經濟學家、策略師以及交易員進行了新一輪人民幣調查，近六成受訪者認為，人民幣匯率改革將在年底前再下一城，而擴大人民幣日間交易區間最有可能。但同時亦有分析師認為，當前的重點應該是致力于提高人民幣的波動性，而非簡單擴大交易區間。

人民幣近一周走勢圖

　　彈性：多數受調查者在今年6月前后調強了年底的人民幣匯率預測。根據匯總的問卷結果，超過一半受訪者認為，調整預測的主要原因在于美元意外大幅走弱及非美貨幣的強勢。同時，逆周期因子的引入、國內市場預期、基本面及資金流動形勢的改善，以及中國央行的管制和干預措施也有一定影響。

　　升值：匯總預測的中位數顯示，受訪者預計在岸人民幣兌美元今年底將至6.8，全年約升值近2.2%，這或是四年來人民幣首次迎來年度升值。受訪者還預計，人民幣兌美元今年9月末至6.75，明年6月末至6.85。

　　匯改：多數受訪者認為，今年下半年仍有可能出現進一步的匯改措施，但他們也同時指出，即便年內推出匯改措施，也會是相對緩和、漸近的過程，不會出現“破壞式”的大幅改革動作。

　　分析師解讀

　　以下是接受彭博調查幾位分析師的解讀：

　　西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂：

　　匯改兩年期間，對人民幣預測的主要依據，逐步從穩定的升值預期轉變為關注“中間價+一籃子貨幣”的短期錨。由于人民幣匯率體系并未完全放開為自由浮動，對人民幣的預測也會關注央行的貨幣政策，資本管制和外匯儲備的變化等。

　　今年底前有可能出臺更多的匯改措施。因從今年初開始，隨著美元指數的連續走低，人民幣走勢止跌轉升，資本外流壓力逐步減輕，外匯儲備止跌反升， 市場對人民幣貶值的預期也有所改觀。

　　隨著經濟勢頭的企穩，人民幣的宏觀經濟基礎進一步加強。這些都為進一步推進匯率改革和金融自由化創造了必要的條件，畢竟，在人民幣升值期間推進改革對市場波動的影響要遠小于在人民幣貶值期間推動改革

　　預計今年底在岸人民幣兌美元至6.875，明年中至6.9。

　　工銀國際首席經濟學家程實：

　　人民幣匯率預期的長期“錨”在人民幣均衡匯率，短期“錨”在于“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”；逆周期因子將經濟基本面納入中間價形成機制，而人民幣均衡匯率則是經濟基本面的集中反映。今年下半年，更多的匯改措施有望出臺，“一帶一路”倡議的推進，疊加人民幣匯率的企穩，為人民幣國際化的加速發展提供了寶貴機遇。亟需進一步延長境內市場交易時段，邁向24小時連貫交易。以此為基礎，可以引入更多類型的市場參與者，提升境內人民幣外匯市場的國際化程度，強化人民幣匯率的價格發現能力。

　　另一方面，金融安全已經上升為治國理政的戰略高度。雖然人民幣匯率現階段企穩回升，但是全球貨幣政策的不確定性正在增大，年內依然可能出現較強的外部沖擊。因此，中國貨幣當局將堅守匯率預期管理的“底線”。預計今年底在岸人民幣兌美元至6.85，明年中至6.9。

　　中信建投國際資產管理部董事總經理杜洋：

　　未來人民幣預期的“錨”在境內資產端的收益率、中國相對其他央行的貨幣政策取向。預計年內可能會加大人民幣兌美元單日浮動區間，引入“逆周期因子”后人民幣匯率的走勢透明度降低。長期來看，人民幣國際化、市場化的進程不變，未來會逐步減少央行對市場的干預。預計今年底在岸人民幣兌美元至6.95，明年中至7.1。

責任編輯：松崎