債券型基金，也被稱為固定收益類基金。然而近一年走熊的債市以及債券違約事件，讓債券型基金不再是躺著賺錢的品種了。債券型基金還能買嗎？該怎么挑選債券型基金？

　　如果按照口味的輕重程度來區分債券型基金，輕口味者追求資金的安全，重口味者則是富貴險中求?！拜p口味”的基金對債券的信用評估卡得非常嚴。一位基金經理告訴界面新聞，他們的債券收益率很少超過6%，因此在票息上比較吃虧?！肮家话悴惶珪壤?。我們做的是相對收益，踩雷這種事影響職業生涯，沒有那么強的積極性去拿高收益債?！?/p>

　　而另一位在高收益債方面頗有經驗的基金經理則表示，未來踩雷是個普遍事件，更應該關注對雷區的應對方式，這才體現管理人的水平。

　　對于踩雷，大多數人都抱著負面情緒，談違約色變。這位基金經理則認為，這預示著信用評價體系將要進入新的階段?！耙郧按蠹矣煤唵未直┑姆绞揭坏肚?，這些觀念在未來是不適用的?！?/p>

　　該基金經理將債券投資踩到的雷分為真雷和假雷。有些雷是實錘，比如近期的丹東港集團違約。而有的是不確定的，比如估值受損、信用沖擊等等?！耙驗橐恍┊a品發行規模很大，在發行的時候整體較好，債券流動性差一些，這時候各家機構持有未來受損是很常見的事情?！彼f：“在海外市場這是常見的事情，不然就不會出現垃圾債或所謂的高收益產品?！?/p>

　　而對公募基金來說，如何把握這種機遇？大體而言，可分為事前防范和事后應對。

　　事前防范，一方面要加大投研力度，升級信用評價體系。該基金經理認為，以后信用儲備比較豐富的團隊會脫穎而出，債券研究會像股票研究一樣，經歷從粗放型到精細化的轉化過程?！肮净久婧苤匾?，我們的債券都強調宏觀利率，信用債的話還是要自下而上。股票基金的重點在選優，而我們的任務是除劣?！?/p>

　　不過這位基金經理也表示，體量大的基金公司買的債券多，踩雷防不勝防?！白詈诵牡倪€是組合的風險管理。高收益債券風險相對更高，需要嚴格控制倉位。即使踩雷，也能控制總體回撤?！?/p>

　　這位基金經理說，“很多人覺得債券簡單，買了之后就不動了，最后拿票息，認為債券就應該保本保息。一旦波動了也沒辦法，這是錯誤的觀念。作為一個合格的基金經理，每一個債券都應該深入研究。未來這一塊會涌現各路豪杰，無論是研究還是投資?！?/p>

　　“債券型基金并非固定收益，不是剛性兌付的?！痹摶鸾浝碚J為，如果對債券型基金依然抱著保本保收益的想法，這種想法和現實是脫節的。

　　此外，目前國內對債券基金的標簽比較粗放，未來還需要進一步細分，提高產品的辨識度?！皩τ谶`約，關鍵要看基金公司本身的應對策略、防范措施及后續的應對機制?！鼻笆龌鸾浝肀硎?。

責任編輯：王超