下半年扎堆赴美上市的互聯網金融公司業績如何？從三季報中可一窺究竟。

　　12月13日，拍拍貸（PPDF.N）披露了上市以來首份財報。至此，趣店（QD.N）、宜人貸（YRD.N）、信而富（XRF.N）和和信貸（HX.O）五家在美上市的金融科技公司悉數披露了第三季度業績報告。

　　界面新聞發現，拍拍貸在第三季度出現了凈利潤環比下降，同一梯隊的趣店不僅業績未受影響，從營收和凈利潤的環比增速來看，其規模還在加速增長。

　　最新出爐的拍拍貸第三季度報告顯示，報告期內拍拍貸實現營業收入12.50億元，凈利潤5.41億元。截至9月30日，累計注冊用戶達到5758萬，累計借款人達到900萬，累計投資者約為52.2萬。第三季度撮合借款交易總額210億元，同比增長256.5%。

　　這在互聯網金融科技公司中是一個怎樣的水平呢？可對比一下第一梯隊的業績數據。數據以Wind資訊統計數據為準，匯率以2017年9月30日美元兌人民幣匯率6.6533計算。

　　以單季營收10億元為界。趣店、宜人貸、拍拍貸第三季度營收均超過10億元，位于第一梯隊；信而富、和信貸單季營收均不到2億元，位于第二梯隊。下文主要對比第一梯隊三家公司業績。

　　從第一梯隊營收來看，宜人貸居首，趣店次之，拍拍貸第三，分別為15.51億元、14.52億元和12.47億元；在盈利能力方面，趣店則以單季6.5億元的凈利潤位列第一，拍拍貸季賺5.41億元，營收最高、上市最早的宜人貸第三季度凈利潤3.04億元。

　　界面新聞統計發現，在A股超3000家上市公司中，僅有167家公司第三季度歸屬母公司股東的凈利潤超過6.5億元，331家公司超過3.04億元?？梢?，現金貸等業務如一只下金蛋的雞，為互金公司帶來了可觀的利潤?！　?/p>

　　事實上，上半年拍拍貸的盈利能力本優于趣店。中報數據顯示，上半年拍拍貸營收17.35億元，凈賺超10億元；同時趣店上半年營收18.33億元，凈利潤為9.74億元。

　　趣店第三季度業績反超拍拍貸，是因為其環比在加速增長。

　　由下圖可見，在三家公司中，趣店營收環比增長45.41%，凈利潤環比增長27.96%，這一增速遠超同行。宜人貸的增速居中。

　　與此同時，拍拍貸營收環比由第二季度的60%驟降至第三季度的17%，凈利潤增速方面，更是大幅下滑，拍拍貸出現了業績數據披露以來的首次下降，降幅14.31%。早在第一季度和第二季度，拍拍貸凈利潤環比增速均超過50%?！　?/p>

　　相應地，三家公司銷售凈利率方面，新上市的趣店和拍拍貸基本相當，都在44%左右，而宜人貸不到20%。

　　以趣店44.82%的銷售凈利率來看，A股市場上，僅有83家公司的銷售凈利率超過趣店?！　?/p>

　　不過，這都是2017年第三季度的數據。彼時，趣店還未上市，趣店CEO羅敏“回應一切”還未發生，由此引發的現金貸監管風暴也未席卷行業。

　　第四季度，關于現金貸、互聯網小貸、P2P的各項政策陸續出爐。12月1日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發了《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》（下稱《通知》）?！缎☆~貸款公司網絡小額貸款業務風險專項整治實施方案》（下稱《方案》）也于近日出臺。12月13日，又最新下發了《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（下稱57號文）。

　　在監管政策出臺后，整個網貸行業迎來了新一輪合規潮。

　　對現金貸影響頗深的規定之一便是36%借款利率紅線?！锻ㄖ贩Q，各類機構對以利率和各種費用的形式對借款人收取的綜合資金成本，應當嚴格執行最高法院關于民間借貸的利率規定。

　　一時間，趣店、玖富、掌眾金融等紛紛表示下調綜合息費至36%以下。拍拍貸也在其最新財報中披露，于12月初停止在所有平臺上收取前期交易費用，將其更改為每月收取的方式，并于12月13日全線下調其借貸產品的綜合息費至36%以下。

　　同時，政策對網絡小貸公司的牌照要求、“表外業務納入表內”、銀行助貸業務等方面的規定，也使得這些從事互聯網小貸的公司在放貸規模等方面受到限制。

　　最新下發的57號文，正敦促P2P網貸行業進入合規驗收階段。

　　在美上市的互聯網金融公司用股價直接反應了政策的影響。趣店、拍拍貸股價腰斬，宜人貸出現調整。

　　這些已成功上市并具備一定規模的頭部平臺，若能順利過關，未來的生存之路或將更為穩健。畢竟中國消費金融市場潛力巨大。據網貸之家數據，截至11月底，網貸行業的累計成交量突破6萬億大關，反映出了市場對小額借貸產品和服務的強勁需求。

　　對網絡小貸政策，宜人貸相關人士表示，作為小貸平臺，受網貸平臺的相關管理辦法監管，收緊網絡小貸公司審批政策，有助于市場規范，對現有業務并無影響，反而可能是利好。

　　拍拍貸也正尋找新的拓展業務的機會。在發布三季報業績當日，拍拍貸還宣布與香港新鴻基達成戰略合作。雙方將共同探索在資產和資金端、新產品以及互聯網科技等領域的業務合作機會。拍拍貸CEO張俊認為，新鴻基和亞洲聯合財務的豐富經驗對拍拍貸未來的業務發展將是一項非常寶貴的資產。

　　當現金貸業務失去其暴利標簽之后，現金貸企業通過高息來覆蓋高壞賬率的模式還能繼續嗎？這些互聯網金融公司能實現業績的平穩著陸嗎？

　　從銷售凈利率的趨勢來看，三家公司第三季度數據均在收窄。政策的真正影響將在第四季度顯現。

責任編輯：王超