導讀

　　浙商銀行行長劉曉春表示，我國市場以間接融資為主，出于對機構的信任問題，投資人更傾向于將銀行作為受托人，造成其他市場參與者募資困難，于是轉向銀行資產管理來融資。由此造成投資人將資金投向銀行產品，社會融資風險仍然集中在銀行體系，其他各類機構淪為通道。

　　金融業治亂像、防風險再升級。

　　1月13日晚間，銀監會周末加班印發了《關于進一步深化整治銀行業市場亂象的通知》（下稱《通知》）。在2017年開展的“三三四十”等一系列專項治理取得階段成效的基礎上，銀監會進一步鞏固前期成果，引導構建銀行業從高速增長向高質量發展的長效機制。

　　銀監會明確指出，2018年整治銀行業市場亂象工作要點共8大方面22條。有市場人士稱，這22條要點基本是銀行業過去賺外快的方法匯總，在嚴監管背景下已行不通。

　　一位城商行相關負責人對21世紀經濟報道記者表示：“加強監管喊了這么多年，聰明人應該早就準備好棉襖過冬了。從松到嚴的過渡期肯定會有些難受，但這也是新商業模式的轉型期?！?/P>

　　另一位機構人士表示，可以看出監管部門對市場機構之間的套路十分熟悉，基本封堵了所有可能存在監管套利的道路。

　　從做大規模到規范經營

　　銀行業經營理念正在調整，不再以資產規模大、資產增速快為榮，而更加強調穩健發展。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示：“過去一段時間，銀行業經營理念以快速擴張為主，對風險防控和合規有所忽視，導致潛在風險積累。這也導致銀行發展模式步入死胡同。銀行業不斷出現的‘資產荒’、‘負債荒’等問題，主要是銀行想快速實現規模和利潤擴張，脫離實體經濟需要造成的?！?/P>

　　在規模和利潤的誘惑下，負債來源、資本相對有限的中小銀行大多通過表外、同業等業務做大規模，但相關風險防御能力不足。在1月14日舉行的第二屆金家嶺財富管理論壇（下稱“論壇”）上，中投公司副總經理劉珺直言，中小銀行相對較小的表內規模，難以承受大規模的表外業務。

　　“今年是規范的一年，賺得再多，架不住一單賠的?！币晃怀巧绦腥耸扛锌?。

　　交通銀行首席經濟學家連平對21世紀經濟報道記者表示，2017年“三三四十”等專項治理取得了一定效果，反映在同業、理財、表外等業務增速放緩或收縮，達到了去杠桿的階段性目標。但一些亂象如公司治理機制缺失、違反國家宏觀政策和違規展業等仍有存在，進一步深化治理很有必要。

　　同業、理財、表外整頓力度不減

　　銀監會指出，要實現金融體系內部的良性循環。將同業、理財、表外等業務以及影子銀行作為2018年整治重點，繼續推進金融體系內部去杠桿、去通道、去鏈條。

　　多位受訪專家指出，同業、理財和表外本身作為業務工具沒有對錯，關鍵看如何運用。不過這些業務此前的確異化為嵌套較多、杠桿較高、鏈條較長的風險領域。

　　在上述論壇上，浙商銀行行長劉曉春表示，我國市場以間接融資為主，出于對機構的信任問題，投資人更傾向于將銀行作為受托人，造成其他市場參與者募資困難，于是轉向銀行資產管理來融資。由此造成投資人將資金投向銀行產品，社會融資風險仍然集中在銀行體系，其他各類機構淪為通道?！俺贁祵I投資機構外，大多數都是純粹的通道，自身沒有資產管理能力，這是非常大的風險?！?/P>

　　劉曉春直言，當前社會融資總額中到底有多少是真正的直接融資很難計算。因為非銀行的社融中很大一部分資金仍然是通過銀行體系出去的，由于剛兌的存在，實際上是一種變相間接融資。近期多項政策出臺也是為了解決這一問題。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委對21世紀經濟報道記者表示，經過2017年的整改后，今年對于這些業務量的影響已經不大，同時在整頓過程中保持了經濟的高速發展?！巴瑯I、表外、理財本身都是很正常的業務，關鍵在于是否規范。只要規范仍然可以繼續做?！?/P>

　　連平指出，適當的表外規模是合理的，但如果表外過大，銀行又未對其做好充足的風險準備，那就會存在不小的風險隱患。而同業業務和表外業務以及影子銀行業務有相部分并未進入實體經濟。他指出，市場上信貸成本較上述融資成本要低，而經過層層嵌套后，融資成本不斷增加，再投向企業的資金成本普遍在兩位數以上。這些高成本資金又多流向了國家調控的房地產領域和短期資金周轉需求。

　　連平還表示，表外、同業等業務的放緩，對于實體經濟不會產生很大的影響。過去相當部分金融活動只在金融領域打轉而沒有進入實體經濟。而當前形勢下，信貸需求不斷增強，成本相對更低的銀行信貸投放將會保持平穩增長。

　　把握節奏防范風險

　　近期監管部門密集出臺相關規范文件，包括資管新規、流動性管理辦法、大額風險暴露管理、銀信合作、委托貸款管理等。有市場人士擔憂，是否會產生政策疊加，加劇市場波動？

　　國務院發展研究中心金融研究所研究員張承惠在論壇上指出，銀行業理財資金占負債的比例為13%，而股份制商業銀行這一比例接近29%，遠超行業平均水平，城商行為16.63%。資管新規為打破剛性兌付，將對銀行保本理財規模帶來較大影響。要警惕可能帶來的流動性風險沖擊，尤其是股份行和城商行。

　　連平對21世紀經濟報道記者表示，銀監會強調“穩中求進”，強力推進對違法違規行為查處，但也會考慮到市場的敏感性、脆弱性和外部性，會以差別化的方式對不同的問題具體分析，區別對待；從實際出發給予必要的過渡期和消化期，堅決防范“處置風險的風險”。

　　銀監會指出，銀行業出現的一些亂象，不是創新本身導致的，而是部分金融機構以創新之名行套利之實，擾亂了市場秩序。銀監會既沒有設定新的監管標準，也不對某類業務或某類機構進行限制，更不會停止合理的金融創新。鼓勵利于服務實體、防范風險和維護金融安全穩定的創新，同時列出負面清單，對于以套利為主要目的的“偽創新”，堅決予以整治和取締。

　　“整治政策出來后會有很多聲音，這很正常，但需要分辨這些聲音反映的訴求是否合理?！边B平表示。

責任編輯：方杰