昨日，在兩市全線回調的背景下，銀行股逆勢“苦撐”，成為市場中多方最大的“盼頭”。

　　分析人士表示，銀行板塊的上漲，源于基本面與技術面的共振。而日前銀監會發布《關于下調商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》更是對板塊的短期走勢形成催化，板塊前景依然可觀。

　　監管利好催化銀行股

　　在昨日兩市普跌的背景下，銀行等三板塊逆勢收漲，堪稱昨日市場中最“亮點”。截至收盤，在28個申萬一級行業中，銀行板塊錄得0.53%的漲幅，實屬不易。

　　分析人士表示，昨日銀行股的逆市走強，與日前銀監會下發《關于調整商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》（以下簡稱《通知》）之間不無關系。據悉，《通知》，將撥備覆蓋率要求由150%調整為120%-150%，貸款撥備率監管要求由2.5%調整為1.5%-2.5%。

　　對此，中金公司分析指出，新規將從以下三方面對銀行業產生影響。首先，要求撥備覆蓋率差異化，降低優質銀行監管成本。參照貸款分類準確性、處置不良貸款積極性和資本充足性指標，上市銀行要求最低撥備覆蓋率由150%降低至120%-150%，測算后平均下降22%。

　　其次，鼓勵引導銀行加快不良確認和處置。根據上市銀行數據測算，政策調整對應釋放2815億元存量撥備，按新政策可以邊際新增覆蓋2282億元不良貸款（占存量貸款比例為0.3%），或者可以新增處置不良資產4692億元（假設40%處置回收率，占不良貸款余額比例為37.4%），鼓勵引導上市公司在盈利能力提升周期加快不良確認和處置。

　　最后，降低銀行再融資壓力。金融監管背景下，非標回表、存量資產補提撥備資本等操作加大了銀行再融資壓力。新增超額撥備相當于可隨時釋放核心一級資本1431億元。同時，此前央行曾出臺政策鼓勵銀行發行更為靈活條款的二級資本補充工具。這些都利好銀行發行補充核心一級及二級資本。

　　在息差和不良改善的雙重推動下，2018年銀行基本面向好的趨勢不改，行業盈利回升可期。隨著撥備新規加速不良出清，后市銀行股或將迎繼續維持估值重構的趨勢，提升空間也將有望超過去年。

　　估值有望迎來重估

　　近期銀行股走勢先揚后抑，波動幅度較大。目前時點上，隨著基本面改善疊加政策利好，不少機構對銀行股后市的預期已越來越趨向一致。

　　申萬宏源證券指出，2018年行業不良和息差企穩向好、業績改善的核心邏輯沒有變化，而前期調整則純屬業績真空期中策略風格所致。隨著3月中下旬步入業績披露季，屆時業績增長的確認將進一步打開板塊后市的上行空間。

　　從交易的角度來看，廣發證券表示，雖然隨著金融去杠桿的深化以及后續資管新規的落地，未來行業的資產擴張可能對部分銀行構成較大的壓力。不過，鑒于銀行板塊2018年不良反彈延續趨緩態勢，板塊估值依然處于合理偏低區間，隨著基本面的企穩回升，部分銀行息差有望獲得改善，配置價值正在提升，維持對銀行板塊的“買入”評級。

責任編輯：方杰