4月底北京的天氣已經開啟了夏日模式。26日的天氣又是十分晴朗，并有了些許炎熱。當日，王偉（化名）來到了位于金融街的中國證監會撤了IPO材料。走出證監會的大門，王偉的心里卻是無盡的失落。作為一家小投行保代的他對未來有些悲觀。

　　與炎炎夏日相比的是，整個投行正迎來一場寒冬。五年前的一幕又再度上演。降津貼、調薪酬、末位淘汰、裁員，2013年IPO停發期間的種種舉措又開始陸續出現。投行的寒冬再度來臨。

　　“大規模撤材料、低過會率已經讓一些投行開始無項目可做，另一方面證券公司又在承受巨大的成本壓力。其實降薪裁員也早在預料之中?！?6日，深圳一家券商投行人士表示。

　　“自以為高大上的投行人士，怎么也不會想到自己也會成為去產能者?！边@樣調侃的話語卻道出了目前投行從業人員的尷尬境地。投行中層項目壓力大，投行底層生活壓力大。獵頭手里一堆投行簡歷，卻無處推薦。

　　但最糟糕的是，這還不是最壞的時候?！敖衲晗掳肽瓴脝T降薪現象將會非常多?！倍辔粯I內人士都如此向21世紀經濟報道記者表示。

　　各大投行都面臨著巨大的壓力，對于一些中小投行來說生存更為艱難。寒冬已至，投行部和投行從業人員，都準備好了嗎？

　　降薪裁員傳聞四起

　　大規模的撤材料，屈指可數的申報材料數量以及極低的過會率都表明，券商投行正迎來寒冬。而不斷的裁員、降薪的傳聞則更讓人感受到深深寒意。

　　近日，多家券商被傳出裁員降薪消息。隨后，21世紀經濟報道記者也對多家券商投行進行求證。實際上，目前業內尚未出現大規模裁員降薪情況，但有多家券商確實已經開始進行了局部調整。

　　例如，以中小項目為主的某中型券商投行在近期加強了考核力度，項目績效不合格的會被降級，在末位的將會被淘汰。

　　在巨大成本壓力下，中信建投也在今年年初開始調整了薪酬體制。降低所有保代固定津貼，保代的簽字費也將分期支付?！爸行沤ㄍ俄椖亢芏?，但是過會率已不如以前。分期支付也是降低成本的方式?！睖弦晃蝗倘耸肯蛴浾弑硎?。

　　“如果按照以往，當前的市場下跳槽的投行人會很多，但現在是去處少。小投行出來的人想去大券商，但是現在大券商招人也比較少?！币晃唤鹑讷C頭人士告訴記者，“現在大家都很謹慎，所以大投行要出來的人也很少?！?/p>

　　于是，尷尬的一幕是，獵頭手里投行簡歷一大堆，卻無處推薦。一向高大上的投行人士卻也不曾預料到會陷入如此尷尬的境地。

　　數百人的投行隊伍，巨大的財務成本支出，有限的項目收入，都增加了券商投行的生存壓力。而如何減輕壓力則是券商投行們不得不思考的問題。

　　“有些券商已經熬不住了，開始采取了一些動作。預計今年下半年力度會更大?！鄙鲜鼋鹑讷C頭人士向記者表示。一家大型券商的資深投行人士也向記者表示，現在全行業的產能是過剩的，如果投行人員只會做IPO，到最后肯定被淘汰。

　　“之前是IPO停發下崗，現在是不停發也要下崗。對于我們來說，這次的挑戰更大?！币晃煌缎腥耸扛锌?。多位人士如此向記者表示，今年下半年或將才是最糟糕的時候，不排除出現行業大規模裁員降薪現象。

　　實際上，這樣的情況似曾相識。2013年，IPO停發近一年。包括中信、招商等多家大投行最終都采取了裁員、降薪等方式度過寒冬?！巴缎邪l展也是幾年一個周期，現在是最難的時候，但這種情況并不是第一次發生?！币晃煌缎袠酚^者表示。

　　國金證券相關負責人向記者表示，“投行業務的發展出現波動是正常情況?；谖覈嫶蟮慕洕w量、產業結構調整帶來的市場機會，以及未來良好的經濟發展前景，投行業務未來發展空間很大?！?/p>

　　中小投行生存艱難

　　而在當前環境下，最難過的又屬中小券商投行。中小投行的項目多以中小項目為主，在利潤規模、規范性上或不如大項目。自新一屆發審委上任以來，對項目的審核力度異常嚴格，近期又將利潤門檻再度提高，致使以中小項目為主的券商投行備受打擊。自去年10月份以來，有10家投行過會率為0。

　　例如國金證券和中德證券。根據Choice數據，自去年10月份新一屆發審委上任以來，國金與中德分別上會6家企業，但通過率為0。其中國金證券6家中5家被否，1家暫緩表決；中德證券5家被否，1家取消審核。

　　對此，國金證券回復稱，國金投行將根據《證券公司投資銀行類業務內部控制指引》及相關規定，進一步加強質量控制，完善項目管理流程，重點關注項目所屬行業、規范運作情況、信息披露等方面。

　　“對于國家鼓勵發展的互聯網、大數據、云計算等高新技術產業和戰略性新興產業的企業，國金投行將予以優先考慮?！眹鹱C券相關負責人表示。

　　該負責人進一步表示，IPO業務是國金投行的重點業務，在加強項目管理和質量控制的前提下，公司將持續發展該項業務?！皣鹜缎袝^續堅持股債結合、長短兼顧、各類業務齊頭并進發展的策略，豐富業務品種，提高抗風險能力?！逼浔硎?。

　　實際上，自新發審委以來，多家中小投行的過會率為0，包括信達證券、第一創業、英大證券、天風證券、開源證券、華創證券和摩根華鑫。

　　相比之下，大投行盡管也有一定被否數量，但因項目總數多，因此也保持著不錯的過會率。例如，自去年10月以來，華泰聯合共上會9個項目，其中2個為聯席保薦，過會率為100%。

　　“現在要拿個項目太難了，品牌專業服務全方位競爭。證監會一系列舉措基本都是利好大券商，大券商的抗風險能力相對強，小投行業務機會越來越少，生存越來越艱難?！币患掖笮腿藤Y深投行人士表示。

　　一位金融獵頭人士告訴記者，最近很多小券商的人都想去大券商?！靶⊥缎袥]什么項目，未來開展項目也沒有優勢?！痹撊耸勘硎?。

責任編輯：曉麗