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　　智能投顧戰場中，傳統機構陣營再添新兵。近期，中歐基金與旗下子公司中歐錢滾滾共同推出的智能投顧系列服務“水滴智投”正式上線。

　　據中歐方面介紹，水滴智投的投研服務由資產配置和量化團隊提供。這其中，中歐資產配置團隊有6名成員，其中5名曾任職于保險機構。中歐量化團隊則主要負責定量建模并輸出數據。旗下錢滾滾子公司擁有自主研發的技術團隊，目前已有8項軟件著作權和多項高新技術項目認證，主要為平臺提供用戶數據和技術支持。

　　組合介紹

　　水滴智投采取白盒策略，透明度較高，用戶可以清晰了解持倉、調倉動態。按照客戶投資目標與風險等級的不同，平臺提供三類基金組合，低風險的貨幣基金組合、中等風險的多元資產配置組合以及高風險的股票型基金組合，起投金額1000元。

　　中歐團隊主要依據基金公司、基金經理、基金產品三個維度篩選基金。其中，基金公司層面的具體指標包括公司治理、投資團隊、產品策略、運營效率；基金經理方面主要看重其策略的可延續性、個人的穩定性等；基金產品則主要看基金經理、業績表現、風格分析、超額收益等。

　　具體而言，貨幣基金的選擇邏輯為，根據信披資料分析貨幣基金杠桿比例，同業存單、逆回購、銀行存款、債券等配置比例的變化，存量資產到期收益率，判斷可持續性，選擇適合未來一段時間市場狀況的貨幣基金。采取輪動的配置，每月更新或調整。

　　多元資產配置組合以大類資產配置策略為主，覆蓋債券、貨幣、股票等多種資產。組合將用戶收益偏好分為5個等級，對應五個基金組合，收益偏好等級越高，股票類資產的投資比例越高。

　　界面新聞記者發現，多元資產配置組合配置的均為中歐旗下基金。對此，中歐方面解釋稱，首先，所選的中歐旗下產品均符合篩選要求；其次，相比于別家產品，用自家產品作為底層標的，對標的產品情況的了解更透徹；此外，組合均使用C份額，調倉轉換等費率更低，效率更高。

　　通聯數據首席科學家蔣龍也告訴界面新聞記者，如果基金公司旗下的基金產品類型很全面，用自家的產品可以配置出各種風險收益特征的資產組合，配置自家基金也無可厚非。

　　Wind提供的數據顯示，截至目前，中歐基金旗下共有基金70只（不同份額合并計算），對于大類資產配置而言，單以中歐旗下基金作為產品池可能過于單薄，尤其后續涉及到調倉等投后服務，該組合配置可能面臨底層標的不夠的情況。因此從資產配置的角度來看，中歐基金可能需要再擴充底層資產數量。

　　股票型基金組合的配置邏輯為對全球宏觀策略、市場波動性等的定性和定量研究，充分利用不同市場股票指數以及商品之間的較低相關性尋找最佳組合。平臺分別提供被動型和主動型兩類基金組合，即水滴股票1號和水滴股票2號。

水滴股票1號資產配置明細

水滴股票2號資產配置明細

　　水滴1號資產覆蓋港股、美股和A股，且都是跟蹤指數的被動型投資，申購費率4折左右。而水滴2號則以中歐自家基金為底層資產進行配置，全部為C類份額，無需申購費用，且持有超30天即免除贖回費，覆蓋價值投資、量化投資、成長策略等多種策略類型，通過量化算法配以相應的權重，每63個交易日調整一次組合內基金，若市場有較大波動，將及時一鍵優化處理。

　　業績表現

　　由于貨幣基金收益較為穩定，因此我們主要觀察多元資產組合和股票基金組合的收益情況。

各組合不同時間段收益表現

　　今年股市行情跌宕起伏，上述各組合短期收益似乎并不理想，近一個月滬深300下跌3.17%，受其影響純股票投資的股票1號和2號組合，最近三月回撤明顯增大。相比之下，低風險、低配股票的多元資產組合短期收益表現較好，例如配置1號組合短期均獲得正收益。不過，若以滬深300作為業績基準，所有組合短期回撤均小于滬深300，且多個組合長期收益跑贏滬深300。

　　總的來說，水滴智投具有透明度高、門檻低、投研團隊具有較強的實戰經驗等優勢。不過，與其他智能投顧平臺相比，“水滴智投”底層標的不夠豐富，產品池有待進一步擴容。從業績表現來看，水滴智投各類組合歷史回測表現尚可，但各類組合實際運行情況有待進一步觀察。

責任編輯：王超