有人認為，現行的由國家主權和法律保護、由政府或貨幣當局進行數量調控的“主權貨幣”或“法定貨幣”體系，以及有中介機構參與的金融體系存在極大的不合理性，必將被新的完全由網絡公民（網絡節點）共同確定和維護規則、由電腦系統嚴格控制數量和流通的數字加密貨幣所取代，從而將建立一種去中心、去中介、沒有集權、民主公平、充分信任的美好社會。而比特幣及其點對點的區塊鏈運行體系則是最好的選擇，區塊鏈將建立充分信任的機制，實現貨幣的“多中心化”，金融的“去中介化”，將實現“點對點價值轉移”，“人人可發幣、人人自金融”。

　　不過，這種比特幣式的網絡加密“數字貨幣”設計理念和運行體系，盡管聽起來意義重大、令人向往，但卻嚴重違反了貨幣的本質屬性、發展邏輯和運行規律，陷入人為設計的、完全封閉的網絡環境之中，脫離現實而難以真正發揮貨幣功能，實際上只能是一種“科技幻想”或“網絡游戲”。

　　貨幣總量與幣值穩定

　　貨幣的產生和發展源于交換的需要，并集中發揮價值尺度、交換媒介、價值儲藏三大基本功能。

　　其中，貨幣發展史一個重大變化在于：貨幣由貴金屬貨幣或金屬本位制下的紙幣，轉化為信用貨幣體系下數量可調控的“主權貨幣”或“法定貨幣”。

　　這一變化最根本的原因是：金屬貨幣作為一種特殊的自然物質，受到各國儲量和加工能力等方面因素的影響，金屬貨幣的供應量經常與經濟社會發展的實際水平（可交換財富的實際規模）產生嚴重分離：有的國家貨幣金屬的儲量很大，但經濟發展水平低下，可能出現嚴重的通貨膨脹；有的國家經濟發展很好，但貨幣金屬儲量有限，很容易產生嚴重的通貨緊縮。貨幣供應與經濟社會發展水平嚴重偏離，貨幣幣值劇烈波動，就會嚴重影響貨幣作為價值尺度功能的發揮，反而會對經濟社會的穩定與發展產生重大沖擊，必須對貨幣供應量進行必要的控制，保持貨幣幣值的相對穩定，這也成為貨幣發揮功能作用最重要的基礎條件。

　　而要保持貨幣幣值的相對穩定，就需要保證貨幣總量與可交換社會財富的規模相對應。這又涉及貨幣和財富的法律權屬與保護問題。

　　當今世界，是由主權獨立的國家組成的，一國發行的貨幣總量只能與該國主權范圍內可交換的社會財富相對應。在這種情況下，只能由國家統一負責貨幣發行規則和貨幣總量控制，并以國家主權和法律加以保護。完全交由非國家化的私人機構發行貨幣，而沒有國家的統一管理，就很難保證其貨幣總量與可交換社會財富的對應。這就是金屬貨幣或金屬本位制下的紙幣轉變為“主權（法定）貨幣”的根本原因，也是哈耶克《貨幣的非國家化》構想難以落實的根本原因。

　　可見，要成為現實世界中社會財富交換的價值尺度、交換媒介、價值儲藏，貨幣總量就必須與社會可交換財富的規模相對應，以保持幣值相對穩定，并伴隨社會財富的變化而變化，其規模并非一成不變，更不應該是事先設定的。

　　當然，全社會可交換財富規模是一個相對模糊的概念，很難準確度量，因此，貨幣總量控制一般都會選擇一個中介目標，即全社會“物價綜和指數”（CPI），只要CPI保持基本穩定，就認為貨幣總量與全社會可交換的財富規?；疚呛?。

　　基于更好地發揮貨幣供應對經濟社會發展促進作用的考慮，世界各國一般都不追求貨幣幣值的絕對穩定，也就是CPI為零，而是適當提高，保持在1%以上，通常為2%~3%，甚至會有階段性更高的目標。貨幣總量調控的基本原則是：既要防止嚴重的貨幣超發引發劇烈通貨膨脹，進而造成經濟社會劇烈動蕩乃至危機，又要通過適度通貨膨脹刺激社會擴大投資和消費、推動經濟。這使得貨幣政策與財政政策一起組成宏觀調控兩大政策工具。

　　貨幣脫離金屬本位制，發展成為國家主權（法定）貨幣，可以在全社會范圍內更加靈活地調控貨幣總量，保持貨幣幣值相對穩定，并有效發揮貨幣政策功能，是貨幣發展的重大突破和進步。

　　虛擬環境與真實價值

　　很多人指責，在廢棄金屬本位制后，當今的主權（法定）貨幣完全由政府或貨幣當局人為調控，隨意發行，不斷超發，造成通貨膨脹和貨幣不斷貶值，實際上是對貨幣持有人財富的惡意剝奪，極其不合理，理應改革，必須剝奪政府發行貨幣的權力；應當比照黃金，形成規則和共識，完全交由網絡系統嚴格控制貨幣總量與階段性產量。

　　但這種觀念在看到現實問題的同時，卻忽視了貨幣總量和階段性產量嚴格限定將產生更加嚴重的問題：貨幣供應嚴重偏離經濟社會發展和可交換社會財富的規模，貨幣大幅度升值，同樣會對財富創造者造成極大傷害，而且在貨幣呈現明顯的升值趨勢時，人們可能更多地傾向于收藏貨幣，進而使流通中的貨幣量更加萎縮，將嚴重影響貨幣功能的發揮，造成經濟社會的混亂，其結果更加可怕！這已經被貨幣發展歷史充分證明，不應該忽視，不可能倒退。

　　由此可以進一步明確，類似比特幣那樣，不僅人為地總量限定（2100萬個），而且每十分鐘挖礦所產出的數量也嚴格限定，每四年自動減半的設計思路和理念，在很大程度上是模仿黃金，實際上是無法保持幣值的相對穩定的，是不符合貨幣本質屬性和發展邏輯的；因此，也不可能成為可以廣泛流通的貨幣，而只能成為一種在特定網絡環境中使用的游戲幣，最多成為一種利用區塊鏈等技術創造的網絡虛擬工藝品，不可能顛覆或取代現有的主權（法定）貨幣。

　　更重要的是，比特幣是運用區塊鏈技術，人為設計并由參與的計算機共同運行和維護——成為比特幣體系的成員和運行節點，形成完全封閉的網絡社區和體系，其體系內只運行比特幣這種唯一的數字資產，而比特幣是通過“挖礦”產生的系統內生資產，也就是一串數碼，根本不是一種自然物質，從其產生的源頭上就得到全網的充分認證和分布式記錄與保護，根本不能造假，其記錄也不能被篡改，在這種情況下，比特幣網絡體系的成員之間無需相互認知，就可以進行點對點的比特幣轉移，網絡系統只認賬戶記錄不認人，從而形成了所謂的“去中心”“去中介”“完全信任”的封閉體系。但也正因為如此，比特幣體系只能實現比特幣的挖礦產生和內部轉移（轉讓），形成分布式賬簿體系，而難以解決現實世界的價值轉移和信任與信用問題。

　　比特幣不能兌換成法定貨幣，實際上都難以實現其本身的價值，而要將比特幣兌換成法定貨幣，還必須通過外掛的交易平臺數字貨幣交易所進行。

　　這種數字貨幣交易平臺并不是比特幣體系的內在組成部分，其運行也不是“去中心”的，而完全是中心化的。目前，數字貨幣交易平臺既沒有受到比特幣等數字貨幣體系的嚴格束縛，也沒有得到線下嚴格的貨幣或金融交易監管。因此，不斷出現嚴重問題，包括系統被攻擊、數字貨幣被盜竊、平臺經營者攜款潛逃、被用于非法洗錢、恐怖輸送、資產轉移等。而且，正因為這種數字貨幣交易平臺只是比特幣等數字貨幣體系的外掛體系（有人稱之為“側鏈”），其本身出現問題，并不會影響比特幣體系的安全運行，所以，比特幣體系至今并未受到影響。

　　但也正因為比特幣體系是一個脫離現實世界完全封閉的體系，是不能將現實世界的資產推送到比特幣區塊鏈上運行的，所以也是無法解決現實世界的價值合法性、真實性、準確性以及與之相關聯的信任與信用問題的。因此，必須準確認知比特幣以及比特幣區塊鏈模式，完全模仿比特幣區塊鏈模式，將陷入挖礦造幣自我封閉的虛擬環境不能自拔，將消耗大量社會資源和財富，而難以形成真正的社會價值和經濟價值。

　　資本炒作與嚴格監管

　　在當今世界仍是以國家主權獨立與自治作為基本架構和治理體系的情況下，要創造去中心、去中介的，充分民主自由，甚至人人自組織、人人可發幣、人人自金融的“美好社會”，只能是脫離現實的空想，是“烏托邦”式思維。盲目推崇比特幣一類通過挖礦產生的網絡加密貨幣和所形成的區塊鏈模式，甚至以此面向社會進行資金公募（如ICO）和資本炒作，是非常危險的。

　　對比特幣一類大量涌現，頻繁交易的網絡加密“數字貨幣”，政府和監管部門理應加強監管。在明確這種網絡加密數字幣只能是“特殊的虛擬商品”或“網絡游戲幣”“網絡商圈幣”（代幣）的基礎上，理應嚴格限制其突破其自身網絡體系范圍，進入到現實世界用于商品或勞務的標價和收付結算，不得作為貨幣進行流通和使用；作為網絡游戲或商圈的代幣，可以用法定貨幣兌換入網或兌回，但網絡數字幣與法定貨幣的兌換，特別是公開的“貨幣交易所”，必須滿足金融監管的要求，法定貨幣兌換過程要實現嚴格的實名制，而且兌出、兌回必須堅持“原名、原幣、原賬戶”進出原則，不允許利用比特幣的兌換實現洗錢、恐怖輸送、資產轉移等。法定貨幣與網絡數字幣的兌換環節應該成為監管的重點；同時，對ICO，應該納入社會資金公開募集的活動進行監管，打擊虛假宣傳、內部炒作、操控價格等行為。

　　需要強調的是，比特幣及其挖礦造幣式完全封閉的區塊鏈模式，是沒有多少價值的，要真正解決現實世界的實際問題，區塊鏈的研究和應用必須跳出挖礦造幣的“比特幣區塊鏈”范式。

　?。ㄗ髡呦?a href="http://www.johngarrisbuilder.com/search/result.shtml?siteID=123&query=中國銀行" target="_blank" title="中國銀行" class="hotLink" >中國銀行原副行長、中國人民大學國際貨幣研究所學術委員）

責任編輯：Rachel