距離證監會發布《外商投資證券公司管理辦法》允許外資控股合資證券公司還不到半個月的時間，多家外資金融機構已迫不及待開始行動，有的準備設立新的公司，有的準備提高持股比例。

　　5月10日，法國興業銀行集團首席執行官吳棣言在接受21世紀經濟報道記者專訪時證實，法興銀行也準備在中國成立一家合資券商，持股比例將達到51%?！拔覀儗χ袊Y本市場開放很感興趣，希望能夠開拓我們的證券業務?！?/p>

　　吳棣言介紹說，法興銀行在股票及商品衍生品投資領域受到全球市場的認可，并希望把專長和經驗帶到中國，促進中國資本市場的健康發展。除此之外，他表示，法興銀行也愿意為“一帶一路”建設和中國企業“走出去”提供幫助。

　　法興銀行今年一季度凈利潤同比增長13.8%至8.5億歐元，營收同比減少2.5%至62.94億歐元。受美元疲弱的影響，全球銀行和投資者解決方案部門營收減少13.4%。盡管如此，其財報稱，預計2018年凈利潤將保持強勁增長。

　　擬在華成立控股合資券商

　　《21世紀》：中國宣布將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設限。你怎么看中國資本市場開放的前景？

　　吳棣言：我們對這一前景非常樂觀并受到鼓舞。中國資本市場開放將有助于資本市場的深入發展，將在儲蓄、投資、金融支持措施等方面帶來更多的機會。我們對中國資本市場開放很感興趣，希望能夠開拓我們的證券業務。這是我們可以為中國金融行業提供附加值的領域。我們有在全球范圍開展證券業務的專長。我們希望充分地利用好中國開放的機遇。

　　《21世紀》：是否準備依據新的監管政策在中國成立新的證券公司？

　　吳棣言：是的。實際上，我們正準備成立一家合資券商。我們希望找到中國合作伙伴，然后向中國政府申請牌照。具體的情況，現在說還很早。

　　《21世紀》：中國在法興的新興市場業務中占到怎樣的分量？

　　吳棣言：談到新興市場，我們在非洲、俄羅斯一直是很重要的存在，其次是中國市場。我們在拉美業務不多，在印度的規模也相對較小。中國是我們在新興市場發展中的重要部分。我們在中國已經耕耘超過30年了，并一直在不斷擴展我們的業務。在中國，我們希望參與綠色債券融資，也就是支持可再生能源項目。我對于我們在中國的發展前景十分看好。在中國，不僅要參與在岸業務，比如潛在的債券業務，我們還希望能夠陪伴中國企業國際化發展。

　　A股納入MSCI指數將促使市場復雜化

　　《21世紀》：6月1日起A股正式納入MSCI新興市場指數，將對A股帶來什么影響？

　　吳棣言：總體來看，這將有助于A股市場逐漸增加流動性。不論是主動型還是被動型，交易將進一步增加。我們將看到，這些市場的操作和交易方法將變得越來越復雜。除了股票，還可以發展對沖策略。由于這些指數，還可以開發別的產品。我們愿意充分利用這個機會，提供這些方面的產品，為投資者應對市場波動提供一些保護。慢慢地，資本市場的結構將會越來越深，產生越來越多的標的股票。當然，股票指數產品的發展是一步一步來的。

　　《21世紀》：目前，A股占MSCI新興市場指數權重僅為0.8%。你覺得還需要進行哪些改革，讓更多的A股納入該指數？

　　吳棣言：總體來看，要進一步建設股票市場，除了讓監管機構保護投資者之外，還需要做兩方面的事情：需要有強有力的資產管理行業，以吸引更多的儲蓄。比如，在歐洲，越來越多的人通過人身壽險產品進行儲蓄，增加流動性和透明度。這類產品向投資者展示出一個標明可見性、流動性和透明度的“法律封皮”（a legal wrapper）。第二，還需要中介機構，也就是投資銀行，幫助企業把資金投入市場，向資產管理行業注入流動性。這是一整個生態系統的搭建。在這個過程中，外資銀行可以與本土銀行互補，推動金融基礎設施建設，并增加流動性。

　　《21世紀》：怎么評價人民幣國際化的速度？還需要多久才能變成國際儲備貨幣？

　　吳棣言：我們已經看到人民幣國際化取得的一些進展，現在已經越來越多地被當作支付貨幣來使用。但人民幣要成為像美元和歐元一樣的儲備貨幣，還需要更多的時間。

　　《21世紀》：“一帶一路”倡議可以加快這個過程嗎？

　　吳棣言：這是一個很重要的倡議，可以進一步讓中國與世界在經濟和政治方面進行對接，不僅包括中國周邊國家和地區，還有歐洲。法興非常高興參與這個倡議。我們可以為項目融資提供建議，包括基礎設施、能源等各種項目。

　　中國在加強與周邊國家和地區聯系方面的空間更大，可以提供基礎設施建設，拓展貿易往來，有時可以對某些項目進行人民幣融資。但要讓人民幣被全世界所有的資產管理公司、中央銀行接受為儲蓄貨幣，這可能是稍微不同的事情。

　　《21世紀》：如何看待“一帶一路”倡議面臨的挑戰？如何縮減基礎設施巨大的融資缺口？

　　吳棣言：全球絕對是面臨巨大的基礎設施融資需求，特別是在新興市場?；A設施融資是一種長期融資，需要長期有保障的法律框架，有時需要考慮到政治風險。因此，要找到愿意承擔這樣風險的投資者并不容易。

　　這就需要國家開發銀行或多邊發展銀行發揮重要作用，特別是在新興市場，以幫助私營企業減輕風險。銀行當然也可以發揮作用，比如，有時可以承擔項目建設風險，因為他們了解項目本身、使用的技術以及項目發起者，知道如何承擔風險。他們有時很愿意與多邊機構合作減輕某些風險。

　　一旦項目完工，再融資可能就比較容易了，因為你有現金流了。政治穩定性、司法穩定性對于長期融資項目來說非常重要。我覺得，一步一步來，情況會發生改善。中國政府正在提供融資，以支持某些基礎設施項目。

　　認為各國最終會避免貿易戰

　　《21世紀》：如何預測今年全球經濟的形勢？

　　吳棣言：IMF對今年全球經濟前景非常樂觀，預計年增長是3.9%。至少近期來看，美國稅改政策，有助于美國提振消費信心，對經濟是一大利好。歐元區經濟總體而言也不錯，盡管年初略微放緩，但接下來幾個季度會維持活力。新興市場可能受到美元兌本國貨幣匯率的影響，但也不是所有國家都會被沖擊。

　　《21世紀》：是否擔心特朗普的貿易政策會給這一經濟前景帶來影響？

　　吳棣言：這很難說。當前的核心情境（central scenario）是好的，但地緣政治風險肯定是對核心情境的主要威脅。如果貿易問題帶來了貿易壁壘，那么長期來看肯定會給全球經濟增長和國際貿易帶來傷害。但各方的對話仍在進行中。我有信心最終會達成協議，不會給當前積極的全球經濟前景造成大的影響。

　　《21世紀》：你為何會有信心呢？

　　吳棣言：我覺得人們大多是務實的。貿易戰對每個人都有影響，不僅僅是一個國家受影響，所有的國家都會受到不利影響。政客最終也需要良好的經濟表現。因此，我覺得大家會尋找解決方案避免貿易戰。

　　《21世紀》：作為貿易摩擦的后果，美國會限制中國在美國的投資嗎？

　　吳棣言：我沒有這方面的消息。作為一個歐洲銀行家，我們要猜測美國政策制定者的想法太難了?？赡苊總€地方在某種程度上都需要保護某些利益。但說到貿易，我們身處開放的全球經濟之中，就算是要稍微進行一些再平衡，我覺得大家也會維護國際貿易。畢竟，國際貿易與全球GDP增長是相關的。

　　《21世紀》：歐洲會步美國的后塵嗎？現在，歐盟已經在制定收緊外資審查的規定。

　　吳棣言：歐洲總體來說在很多方面都采取了相當溫和與平衡的做法。我覺得，歐洲會繼續對貿易和外國投資保持開放態度。與此同時，歐洲也會要求自己在別國投資時沒有障礙。歐洲會注意跟合作伙伴維持一個相對平衡的關系。此外，歐洲還要確保自己有繼續推動產業和技術發展的能力，以實現自己的發展。歐洲不會推動任何有礙公平競爭、開放貿易的不利情形發展下去。歐洲將采取平衡和務實的做法，對與各方對話持開放態度。

　　《21世紀》：因此，你不覺得中國在歐洲的收購會出現顯著放緩？

　　吳棣言：我看不到顯著放緩的原因。歐洲會確保自己的公司可以獲得平等對待，并能夠掌握自己核心和重要產業的命運。但我不覺得會采取任何破壞性的、重大的舉動來影響貿易和投資。

　　法興銀行將把300人從倫敦遷往巴黎

　　《21世紀》：英國脫歐給法興銀行帶來什么影響？

　　吳棣言：目前來說，沒有什么顯著影響。但這肯定對歐洲來說是大事，特別是金融業。從經濟的角度看，英國遭到的傷害肯定要大于歐洲。目前，歐元區的經濟表現還不錯，而英國經濟出現疲軟。脫歐談判肯定會帶來更多的不確定性，外國投資會減少，特別是金融業。我們不是完全清楚事情會如何發展，但最可能的情景是單一市場的終結。我們必須要做出相應的調整。

　　我估計法興銀行受到的影響將是最少的，因為我們在歐洲大陸——特別是巴黎——和倫敦都有資源、人才、牌照和辦公室。我們沒有把所有的資源和工作人員都集中在某個地方，我們不需要做出是否進入新的國家或者是否滿足新監管要求的戰略抉擇。因此，我們可能僅需要稍微調整一下我們在歐洲大陸和英國的業務。這僅僅是再平衡，而不是從頭開始。而很多在英國的銀行將不得不決定搬往哪個國家。

　　《21世紀》：法興銀行會縮減在英國的規模嗎？

　　吳棣言：是的，一點點。依據具體情況，可能將大約300名員工從倫敦轉移到巴黎。我們在英國有近3500人。其中，近1500人從事當地業務，這些人不會受到影響；剩下的2000人主要從事資本市場活動和投資銀行業務。我要轉移的300人就來自這2000人中。你可以看到，影響很小。

　　《21世紀》：現在很多歐洲城市在爭取倫敦金融城的業務，你覺得哪個城市的希望更大？

　　吳棣言：很多人現在在巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹、都柏林之間進行選擇。我覺得巴黎有最好的機會。首先，巴黎已經有很強勁的金融業，包括有實力雄厚的銀行和資產管理公司。歐洲銀行業管理局（EBA）已經從倫敦遷往巴黎。法興銀行也準備將部分員工從倫敦遷往巴黎。第二，巴黎也有很好的基礎設施，包括機場、教育系統和建筑。我覺得巴黎肯定會吸收某些工作機會。

　　《21世紀》：有不少人預測，歐洲央行量化寬松政策將于今年9月結束。你怎么看？

　　吳棣言：如果當前不錯的核心情境可以繼續，通脹會逐漸提高。失業率下降會拉動工資提高，希望工資增長可以稍微高于通脹。我們還要觀察能源價格是不是會增長，這可能將進一步拉動價格上漲，目前原油每桶70美元。最可能的情境是，歐盟資產購買計劃會逐步結束，歐央行現在每月還在購買300億歐元的資產，歐洲央行可能會在2019年年中升息。作為銀行，我們希望看到利率正?；?，因為負利率和負儲蓄率對我們來說是很困難的，特別是零售活動。我們將很高興看到利率曲線逐漸正?；?。

　　《21世紀》：你在2008年爆發經濟危機時臨危受命，接下法興銀行首席執行官的重任。你從當年的經濟危機中獲得了哪些管理經驗？

　　吳棣言：大部分歐洲銀行，包括我們，都要翻過金融危機那一頁了。10年過去了，歐盟已經出來了新的監管措施，馬上要確定最終的監管框架，對資產負債表的健康有了更高的要求。我們過去就應該對資本充足率有更高的要求。

　　作為一個有經驗的銀行家，我始終將上次危機銘記于心，我知道危機還會回來。首先，每當看到市場對于某種信貸結構過分自滿時，我總是心生警惕。我希望最大程度地避免不良資產出現在資產負債表上。第二，我現在正在改變銀行的工作方式，思考如何迎接新技術?，F在，人們越來越多地通過手機接觸銀行業務和融資服務。作為CEO，我不得不讓銀行盡可能地適應這些變化，這是某種程度上的工業革命。我們過去開展業務的方式可能并不適合未來，你必須要進行創新，改變銀行內部的工作方式，并與IT人士合作，開發出新的服務。很多事情都在發生變化，必須要盡快地進行創新。

責任編輯：Rachel