截至5月末，美國參眾兩院都投票通過了旨在修改2010年《多德-弗蘭克法案》（Dodd-FrankAct）的立法，且美國總統特朗普于5月24日正式簽署法案，至此去監管正式生效。其核心內容包括：減輕小銀行負擔、放松部分銀行控股集團監管要求。

　　更值得注意的是，5月30日，美聯儲在五大美國政府機構中率先公布提議，生效四年的“沃爾克規則”（VolckerRule）首次迎來修訂，提議將針對大部分做交易的金融機構實行最廣泛的合規要求，交易規模較小的公司將面臨較少要求?！拔譅柨艘巹t”于2010年金融危機期間公布，由前美聯儲主席、經濟復蘇顧問委員會主席保羅·沃爾克（PaulVolcker）提出，是2010年以來美國最大金融監管改革法《多德-弗蘭克法案》的一部分。該規則的主要內容包括禁止銀行進行自營交易、投資對沖基金或者私募基金等，曾令華爾街叫苦不迭。

　　盡管《多德-弗蘭克法案》并未被全部推翻，但部分核心門檻的放松使得危機后宛如戴上鐐銬跳舞的金融機構煥發了新的生機。

　　此前，第一財經記者獨家專訪了2016年諾貝爾經濟學獎獲得者之一的奧利弗·哈特（OliverHart）。他表示，“我認為不應該對大銀行徹底去監管，也不支持政府最終不計成本紓困（bailout）大機構、讓納稅人買單，但繁瑣的金融監管細節的確可以簡化，尤其是可以考慮取消‘沃爾克規則’，包括其中對限制銀行自營交易的細則?！彼嬖V記者，“當年監管繁復可能并不是出于謹慎，而可能是因為危機后，參與制定監管細則的相關利益方太多，各方無法達成一致，導致談判的結果就是越來越繁復?！?/P>

　　小銀行率先受惠

　　當地時間5月22日，美國國會眾議院以258對159的投票結果通過了一項旨在修改《多德-弗蘭克法案》的法案，該立法早在3月已獲得參議院通過。此后，該法案已經提交特朗普并經其簽署后生效。這也是特朗普就任以來為數不多在參眾兩院都獲得兩黨共同支持的法案和改革進程。

　　就細節而言，本次通過的法案首先簡化了總資產100億美元以下的社區銀行資本充足率考量方法。法案要求監管機構重新設定社區銀行的杠桿率指標（CBLR），總資產100億美元以下的社區銀行只需保證自身CBLR介于8%與10%之間，而不需要再計算資本充足率，便可認為該銀行已滿足資本充足率要求。

　　興業研究分析認為，如學界觀點所提及的，基于人為設定風險權重，計算得出的資本充足率指標未必能有效反映銀行真正蘊含風險（如金融危機期間高評級債券大規模違約等）。因此，金融危機后巴塞爾委員會引入了杠桿率，作為資本充足率指標的補充。部分批評者認為，計算資本充足率指標所需的風險加權系統過于復雜，小銀行難以承擔該部分成本。

　　同時，法案豁免部分小銀行財務報告要求，簡化總資產50億美元以下小銀行所需提交財務報告的要求。此前，根據監管要求，所有銀行每季度都必須向監管機構提交一份完備的收入和相關情況報表。這些報告往往需要填寫大量的表格和數據，使得小型銀行不得不投入大量成本。

　　系統重要性機構迎利好

　　危機后，美國監管層對于“系統重要性金融機構”（SIFI）的監管強度與日俱增，而此次通過的法案則放松了對部分銀行控股集團監管要求。

　　一是提高SIFI機構的門檻。法案將SIFI機構的門檻由總資產500億美元上調至2500億美元?？傎Y產500億美元至1000億美元的銀行，法案生效后即可被劃出SIFI的行列中；總資產1000億美元至2500億美元的銀行，法案生效18個月后才可從SIFI行列中劃出。

　　這一劃分的影響不容忽視。例如，總資產2500億美元以下的銀行所進行壓力測試場景數量可以減少、壓力測試頻率將可以降低；總資產2500億美元以下的銀行將不再需要強制自行執行壓力測試；上市銀行中必須設立風險委員會的總資產門檻由100億美元提高至500億美元。值得注意的是，法案特別提出，該部分規定將不會對在美國設有分支機構的全球總資產超過1000億美元的外國銀行生效。

　　所謂的“壓力測試”，就是指美聯儲的年度“全面資本分析和審查”（CCAR），華爾街人士對此無不皺眉。其旨在對在美的主要SIFI機構的資本充足進行系統性評估，即在一系列極端不利的經濟環境假設下，測試銀行的貸款和證券化資產是否安全，防范金融危機。

　　港交所首席中國經濟學家巴曙松此前的研究顯示，CCAR的主要問題有：第一，涉及范圍廣，銀行管理層和董事會都深涉其中，銀行工作量很大；第二，技術上的難題導致做壓力測試的難度較大；第三，CCAR涉及到風險管理方面的內容更加復雜。一般來說，大銀行專門做CCAR就有幾十人，開支很大。

　　“沃爾克緊箍咒”松綁

　　2014年正式生效的“沃爾克規則”對于華爾街大行而言仍是難以忘卻的痛，劍指銀行盈利能力最強的交易業務，即禁止銀行進行自營交易、投資對沖基金或者私募基金等，只允許銀行為做市、風險對沖從事自營交易，然而這兩者之間的界限往往十分模糊。

　　此次修改也正是因為現有“沃爾克規則”帶來的成本太高。瑞銀投行部總裁奧塞爾此前對第一財經記者表示，后危機時代的監管細則限制了銀行的做市商功能，“我們需要注意的是，要區別銀行做市和自營交易兩種不同角色。同樣，監管方也應該對這兩種不同性質的業務進行區分，并分類監管?！?/P>

　　根據美聯儲最新提議，其按交易資產和負債規模將銀行分為三類，用于判斷銀行應遵循哪種必要的合規標準：規模大于100億美元的第一類銀行需要遵循最嚴格的法規；10億到100億美元之間的第二類銀行需滿足的要求相對減少，面臨“溫和”的合規要求?？傎Y產小于100億美元，且用于交易的資產和負債小于總資產5%的銀行可免受自營交易的約束。低于10億美元的第三類銀行的CEO不再需要自我證明遵循沃爾克規則。

　　同時，提案還給交易員更多自由，如取消了銀行家持倉低于60天就違反沃爾克規則的規定?？傮w而言，提議對交易規模較小的銀行監管更為寬松。

責任編輯：松崎