銀行資管子公司的設立，是銀行業近期的關注點。資管新規明確，過渡期后，具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行（27家）應當設立子公司開展資管業務。3月至今，已有8家上市銀行通過董事會決議，擬設立全資的資管子公司。

　　“資管新規落地后，都在忙著處理存量產品，開發設計新產品，后續要視整改進度、過渡期對新規的滿足程度，監管或許才可能去批設子公司，現在是各家銀行都有想法，但深入規劃的可能還沒有?！币晃簧鲜秀y行資管部門負責人對券商中國記者表示。

　　“想的多，但暫時還沒辦法做?！边@也是券商中國記者在采訪中頻繁聽到的一種態度。主要原因在于，設立標準、監管細則尚不清晰，尤其是資管子公司作為一種新的金融牌照，監管辦法的出臺就顯得尤為重要。

　　“首先需要明確的是，未來資管子公司能做什么？這決定著銀行資管獨立法人之后的生存問題，也就是未來在整個監管框架下資管子公司是如何定位的?！币晃蝗A中地區城商行資管部總經理稱。

　　此外，相對一致的觀點是，籌建資管子公司的過程中，必然面對增加人員、擴充資管團隊的需求，在前期建設中也需要投入大量的人力、物力、財力。

　　“考慮到成本和實際效用，如果不是監管明確要求，那么大部分中小銀行都沒有成立資管子公司的必要，資管部或許可以轉型財富管理，引入其他機構產品做代銷，這樣前期投入不大，短期見效會相對快?！鼻笆鲑Y管部總經理認為。

　　“最關注牌照的定位、內容”

　　早在2015年，光大銀行、浦發銀行、中信銀行就已陸續通過設立資管子公司的董事會決議，但遲遲未能獲批落定。今年3月開始，8家銀行陸續公告擬設立資管子公司，擬定注冊資本在10億元至80億元不等，此外還有興業銀行、民生銀行等數家銀行正在籌備或設計方案。

　　不過，眾多銀行目前仍在觀察監管風向，期待監管細則、指引的出臺，包括資管子公司的監管細則、銀行理財細則、非標認定的細則等。

　　“子公司的細則、理財細則的出臺時間不應該相差太久，畢竟這是牽一發而動全身的，而子公司的監管細則中也需要明確與母行的關聯交易的內涵、范圍，這將影響到子公司能多大程度上承接母行的業務?！币晃淮笮凸煞菪匈Y管部人士認為。

　　就資管子公司本身來看，首要的問題是，監管會給這張牌照什么業務范圍、業務資質，這決定了牌照的價值，也決定了該獨立法人的生存和經營能力。

　　“如果能發行公募產品、能做信托的業務、能有股權直投的獨立業務資質，那對于銀行而言，資管子公司的牌照還是很有價值的，基于這些業務資質，資管子公司的產品庫也可以豐富很多?！币晃蝗A南地區城商行資管部總經理表示。

　　一位華東地區上市城商行資管部負責人也對此表示認同?！翱傮w來看，資管子公司以后應該是‘基金+類信托’的定位”。

　　前述上市銀行資管部負責人也認為，相較于目前的理財業務，監管可能會給予資管子公司更多的業務資質，但現在也不明確，“譬如2015年底年十幾家銀行被叫停的私募基金管理人資格備案，可能會有限度地對資管子公司分批放開”。

　　除牌照的定位外，未來資管子公司自身的戰略定位，以及在母行內的定位也被不少受訪人士提及。

　　戰略定位上，內設在銀行體系內的資管部主要以服務行內零售客戶為主，獨立子公司后的想象空間則在于，未來能否成為一個面向全市場的資管機構，拓展非本行客戶，并提高機構客戶占比。

　　“長期的趨勢是這樣，國外的銀行資管子公司也是這個路徑，但畢竟不是所有的國內銀行都能設立資管子公司，小銀行退出市場后，就涉及到一個客戶覆蓋的問題?！鼻笆鋈A南城商行資管總經理稱。

　　不過他也認為，子公司獨立運作后，中短期內還是會以母行客戶為主，以零售客戶為主?！耙环矫?，整個理財的資金來源、銷售渠道還是要依靠母行運作，子公司也要解決部分企業融資的問題，和母行有較好的聯動才更符合銀行資管的發展方向；另一方面，在理財產品銷售臨柜面簽的要求下，除非資管子公司未來可以像公募基金一樣有自己的獨立銷售渠道，否則還是會嚴重依賴母行客戶?！?/p>

　　至于機構客戶，前述上市銀行資管部負責人認為，國內機構投資者的心態可能還沒有成熟到能夠自負盈虧的程度，還是在追求一個絕對穩定的收益。

　　此外在行內定位上，除了需要重新梳理與行內其他部門的合作、分潤機制外，一個不可回避的問題是，對于旗下已設立基金公司的銀行而言，再設立一個資管子公司，可能存在重復建設。

　　前述大型股份行資管部人士認為，確實部分存在重復建設的問題，但這并非需要關注的重點?！拔覀兏P注銀行內部的協同，就是同樣一個銀行部門在面對資管子公司、基金子公司兩個載體時，如何去選擇合適的渠道，這種內部管理的資源整合與分配才是關鍵”。

　　中小銀行理財業務方向：代銷、投顧

　　除27家具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行應在過渡期后設立子公司開展資管業務外，其余中小銀行該如何開展理財業務也受到廣泛關注。

　　“這是一個必須要考慮，但我們還沒辦法考慮的問題，現在的關鍵還是在消化存量業務，這部分業務不出問題就萬幸了，剩下的就邊走邊看?！币晃蝗A東地區小型農商行資管部負責人稱。

　　事實上，考慮到人才、投研、系統等能力，受訪對象普遍認為，大部分中小銀行并不具備在資管新規落地后開展理財業務的能力，更談不上成立資管子公司。

　　“從監管的維度看，批復設立子公司還是會考慮到銀行的理財規模、業務規范性，資管子公司太多也不好監管；從銀行自身角度看，如果理財規模較小，那要支撐起一個資管子公司還是很痛苦的?！币晃蝗A南地區城商行資管部總經理稱。

　　不過他也認為，基于中小銀行在所在區域內明顯的網點優勢，資管部門可以轉變思路，專做財富管理，也就是產品代銷?！芭c過去的委外有點類似，管理機構不是銀行自己，本行只負責銷售，提供客戶資源”。

　　“不過代銷也有需要注意的地方，一是代銷的資質申請；二是需要選擇合適的產品，畢竟客戶是從銀行購買的，而非管理機構，如果出了問題還是會找銀行；三是要防止客戶信息的泄露，不能讓自己的客戶變成了管理機構的客戶，這就需要注意錯位代銷，防止直接競爭”，一位華中地區城商行資管部負責人認為，“簡而言之，就是不能只干代銷的活，而應該參與到產品的運作中去，甚至定制一些能夠滿足本行客戶需求的產品?！?/p>

　　還有一種業務模式也在采訪中被提及，即“投顧模式”。與代銷不同的是，投顧模式下客戶資金并未離開本行，只是委托外部機構來幫助優化投資策略，設計產品結構。

　　“兩種模式本質上并沒有太大區別，就看中小銀行自身的監管環境、資源稟賦，城商行和農商行，中型銀行和小銀行，選擇都是有差異的?！鼻笆鋈A中地區城商行資管部負責人表示。

　　中國社科院金融所研究室主任曾剛則提出了“業務牌照差異化”的觀點。在他看來，理財規模較大的銀行更為適合成立資管子公司，而大部分的中小銀行應該回歸業務主線，取得有限的業務資質，其理財業務以后可以通過委外進行，由已設立的資管子公司承接。

　　“這樣資管子公司的業務規模也能向市場化擴容，中小銀行則不需要耗費成立資管子公司所需的巨大成本，不過這需要一段相對長的時間?！痹鴦偙硎?。

　　此外，此前也有一個區域內的中小銀行能否聯合設立資管子公司的討論。據記者獲悉，已有個別省聯社確有聯合省內農商行成立資管子公司的想法，但有農商行當場表態，認為難度相當大，成功設立的可能性微乎其微。

　　“區域內的中小銀行聯合設立資管子公司，最大的難度就在于出資比例、話語權以及內部協調方面，我們是沒想過這種途徑，監管也不一定鼓勵這種方式?！鼻笆鋈A南地區城商行資管部總經理表示。

　　“前中后臺都需要加人”

　　籌建資管子公司的過程中，一個必然要面對的問題是“招人”。

　　以國外銀行資管子公司為例，2017年摩根大通資管板塊共有超過2萬名員工，其中包括近千名員工專注研究分析、組合管理、市場策略等。而國內銀行內設的資管部門往往不足百人，卻要管理著上萬億的客戶資產。

　　“從架構上說，獨立子公司之后首先要增加的是投研方面的力量，每個投資經理所能負責的產品規模都是有天花板的；其次是產品設計方面的，負責產品創新層面的內容；再次則是科技系統、風控、財務會計等方面的人才”，一位華南地區城商行資管部總經理認為，“總的就是覆蓋前中后臺”。

　　而要填補人員缺口，通常方式只有兩種，一是去其他金融機構挖人，二是銀行內部培養的人才，其中前者可能更為合適。

　　一位大型股份行資管部人士就認為，傳統銀行內部培養出來的人才不一定適合資管子公司?！百Y管子公司需要的人應當是在市場氛圍中成長的，其激勵機制、約束機制都不一樣，由持有至到期轉向交易的投資策略變化后，對投資經理的交易策略、避險策略、投資邏輯的要求也都是不一樣的”。

　　麥肯錫發布的最新一季銀行業季刊中，前匯豐投資管理公司亞太區執行總裁、麥肯錫資深顧問Blair C.Pickerell也指出，商業銀行銀行更多的是一個平衡的文化，強調合作和團隊工作，而資管公司以明星文化著稱，可以創造超額收益的投資經理是非常昂貴的，這類人才該如何吸引到銀行體系中，需要著重考慮。

　　當然，這對公司的激勵、晉升機制、內部文化建設也會有不小的要求?！澳壳般y行資管部門的薪酬待遇一般比行內其他部門高出20%、30%左右，但與基金公司相比還是有明顯差距，以現有的薪酬體系去挖人還是很難，就看能不能給到一個市場化的薪酬體系?！鼻笆鋈A南地區城商行資管部總經理認為。

　　什么才算是市場化的薪酬體系？一位華東地區農商行資管部負責人認為，資管子公司的薪酬體系或許可以參照銀行系基金公司，考核指標則包括產品規模、業績表現、管理費收入等等，其中規模會是一個概括性的指標?！爱a品規模是業績表現的直接體現，也決定了管理費收入的多少”。

　　“基于凈值化轉型的要求，銀行資管子公司獨立后，公募的人才還是比較受歡迎的，無論是專業素養、市場觀念都比較好，此外券商、信托，甚至傳統信貸方面的人才也需要一些，畢竟資管子公司未來不只是單純做公募的業務，也需要能看懂實體企業、債權融資等方面的人才?！?/p>

　　也有受訪人士認為，如果能改變現有的薪酬體系，近年從銀行資管流失的人才可能在資管子公司成立時部分回流。不過前述大型股份行資管部人士認為，回流潮不會出現?！爸傲魇У絺鹘y銀行體外的人不少都是從事與銀行相關的固收、委外業務，他們具備的是類固收資產的渠道優勢，而非產品的發行、設計優勢，相當于是兩條賽道上的人?！?/p> 1024你懂的国产日韩欧美_亚洲欧美色一区二区三区_久久五月丁香合缴情网_99爱之精品网站

責任編輯：Rachel