國際貨幣基金組織認為，比特幣和其他加密貨幣對中央銀行在全球貨幣政策中的主導地位構成了嚴峻挑戰，人們未來有可能減少對中央銀行發行的貨幣需求。2008年全球金融危機、希臘債務危機、以及越來越多國家經濟體需要龐大的資金援助，都讓人們對壟斷發行貨幣的中央銀行產生了質疑。

　　或許是考慮到這些問題，國際貨幣基金組織（IMF）近日發表了一篇關于加密貨幣的文章，其中意外地稱加密貨幣或將成為“未來的貨幣”。

　　對法幣而言，比特幣已是一個棘手的挑戰

　　國際貨幣基金組織認為，比特幣和其他加密貨幣對中央銀行在全球貨幣政策中的主導地位構成了嚴峻挑戰，人們未來有可能減少對中央銀行發行的貨幣需求。

　　事實上，自從互聯網時代到來之后，有關中央銀行將會被淘汰的猜測一直不斷。當然，現階段說淘汰央行可能還為時過早，但國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜?拉加德已經意識到了問題的嚴重性，而且表示加密貨幣將會導致貨幣政策被“大規模顛覆”。

　　就目前而言，加密貨幣依然具有較高的風險和波動性，對法定貨幣構成的威脅相對較小。但是國際貨幣基金組織認為，隨著加密貨幣普及度和應用范圍不斷擴大，加上發行操作越來越規范，這種波動性也會逐漸減少——或許，基于人工智能的“智能”規則也能讓加密貨幣的價值變得更加穩定。

　　另一方面，加密貨幣通常伴隨著欺詐、安全漏洞和運營故障等問題，因此人們在現階段對其信任度并不是很高。

　　銀行需要向加密貨幣“學習”

　　在國際貨幣基金組織發布的報告中還提到，加密貨幣和分布式賬本技術（比如區塊鏈）的興起，可能會改變當前的支付方式。不僅如此，基于價值、或基于代幣的支付系統可能代表了金融支付的未來，因此銀行必須要探索這些新興技術，這樣才能保持自身競爭力，與比特幣等加密貨幣對抗。

　　國際貨幣基金組織將加密貨幣定義為：

　　“加密貨幣是價值的數字化表現，以它們自身單位進行計價，可以使用分布式賬本技術——區塊鏈進行P2P轉讓（transfer）?！?/p>

　　然而，國際貨幣基金組織也觀察到，加密貨幣的一個重大缺陷就是，其市場價值來自于它們與其他貨幣的兌換價值，這也導致了加密貨幣的價格充滿高度投機性。另一方面，法定貨幣的價格則主要基于貨幣政策和法幣自身地位。

　　央行壟斷貨幣的地位或將被顛覆？

　　值得注意的是，國際貨幣基金組織認識到中央銀行在控制貨幣經濟政策時能夠發揮巨大作用，包括在銀行間準備金銀行間市場設定短期利率，等等。但是，加密貨幣的崛起意味著銀行將不再控制這些短期利率，因此他們支配貨幣政策的角色將會受到重創——無法起到主導作用。

　　那么，加密貨幣是否最終有可能取代法定貨幣嗎？對于這個問題，國際貨幣基金組織也提出了很多問題，包括：

　　1、這種轉變是否會降低市場對中央銀行貨幣的需求？

　　2、這種轉變是否會影響中央銀行控制貨幣政策和銀行同業拆借利率的能力？

　　3、這種轉變是否會讓中央銀行也開始設計加密資產的利率？

　　哈佛大學政治經濟學教授本杰明?弗里德曼（Benjamin Friedman）表示：

　　“隨著加密貨幣的興起，中央銀行設定的利率將逐漸變得不那么重要，而他們通過利率調整貨幣政策的能力也會受到限制——但是當涉及到普通經濟交易相關的貨幣利率，以及其他資產價格，央行利率還是會發揮一定作用?！?/p>

　　這意味著，如果中央銀行發行的貨幣不再是大多數經濟活動中的賬戶單位，而是被加密資產所取代，那么中央銀行的貨幣政策將變得無關緊要。

　　銀行將面臨來自數字資產的競爭壓力

　　去年，國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜?拉加德在參加英格蘭銀行的一次會議時就曾表示：

　　“面對加密貨幣，中央銀行的最佳反應就是繼續運行有效的貨幣政策，同時隨著經濟的不斷發展，向新想法和新需求敞開大門?！?/p>

　　目前，市場迫切需要對加密資產進行規范，以防止監管套利。同時，全球各國政府也必須加強對加密資產監管的控制。大數據、人工智能和機器學習等技術能夠對貨幣政策的制定提供巨大幫助，中央銀行應該利用好這些技術優勢，做出更準確地經濟預測判斷。

　　中央銀行需要權衡是否創建自己的央行數字貨幣（CBDC）

　　總體而言，國際貨幣基金組織認為在數字時代里，中央銀行面臨著巨大的挑戰，但同時也充滿了機遇。央行的主要責任是維持公眾對法定貨幣的信心，并在去中心化服務經濟的博弈中能夠做到始終領先一步。

　　國際貨幣基金組織注意到，許多中央銀行正在權衡是否創建自己的央行數字貨幣。國際貨幣基金組織認為，數字貨幣在處理交易和使用時能夠提升便利性，但同時也會給中央銀行的運營帶來額外風險。因此，央行在嘗試推出數字貨幣的時候，需要在利益和風險之間找到平衡，這主要取決于每個國家的自身金融和技術發展程度。

    來源：微信公眾號未來財經

責任編輯：王超