現金貸和炒幣的火熱都來源于兩者造就了無數“暴富神話”，不少普通人通過這兩種途徑實現了階級躍遷。

　　同時這兩種模式又同樣帶著一定的灰色地帶。

　　現金貸在用超高利率收割一部分共債高群體，這是個好人為壞人買單的生意。

　　而數字貨幣去年的大牛市，造就了一大批暴富的神話，當然背后也不乏一個一個莊家割韭菜的空氣幣游戲。

　　小葉子發現，如今有一種新的現金貸模式開始在市面上流行——數字資產抵押貸款平臺。

　　區塊鏈、現金貸，兩個超級話題的碰撞，會練成怎樣的終極大boss？

　　借2萬抵押9.72個ETH，實際到賬19580

　　“一個以數字資產為質押品的借貸平臺，為持有數字資產的用戶提供安全、便捷、低成本的質押借貸服務，享受到數字資產帶來投資樂趣?！?/p>

　　這是一款名為幣鏈合約的數字資產抵押貸款平臺的官方介紹，簡單來說就是用戶可以將自己擁有的虛擬貨幣進行抵押，獲取貸款。

　　其實這是一款集“錢包”和“借款”為一體的產品。

　　用戶需要先將自己的數字資產充值到幣鏈合約的錢包。之后用戶可以發起借款需求，幣鏈合約平臺會將用戶的錢包進行鎖倉。

　　平臺匹配成功之后會通知放款人將法定貨幣打到借款方賬戶，一次數字資產抵押貸款就完成了。

幣鏈合約借款流程

　　目前這款APP只支持ETH（以太坊）一種幣種，而其質押率目前是60%。也就是說用戶質押20000人民幣的以太坊，可以借款12000元。

　　這款產品的借款額度是2萬-100萬元，雖然額度較高，但是借款期限卻非常短，只有7天/15天/30天三種選擇。

　　我們以7天為例，如果要在這個平臺上借款2萬元，你需要抵押9.74個ETH，按照截圖時的行情，一個ETH大概值3400元人民幣。

　　平臺每天會收取0.1%的利息，以及0.2%的托管費，還是以砍頭息的方式收取。也就是說實際到賬只有19580。

　　那么這七天利率2.15%左右如果測算為實際年化利率在200%左右。

　　常規的現金貸平臺賺錢邏輯是額度小、期限短，相比之下，風控并不是特別重要。

　　而因為有數字資產作為質押，風險較小，所以這家平臺敢把額度做到最低2萬。

　　當然了，數字資產本身的價格是極不穩定的，萬一跌破貸款金額怎么辦？要知道距離截圖短短兩三天時間，ETH的價格已經跌至不足3000元。

　　這家平臺也在其官方微信公眾號上公布了其風控措施。

　　當質押數字貨幣持續下跌到市值75%時，平臺會要求用戶增加數字貨幣，始終保證初始借款金額為100%相應的數字貨幣，以保證放款人的利益。

　　例如質押初始價格是20000人民幣，持續下跌至75%時，即20000*75%=15000。

　　平臺方會要求用戶進行補倉，最少補倉5000人民幣的數字貨幣。

　　當數字貨幣價持續下跌到65%，而用戶未按要求增加數字貨幣時，即20000*65%=13000元，為保證放款利益，平臺將強制平倉。

　　質押期滿后，若用戶逾期還款還需要支付平臺一定的逾期費用，并按日收取托管費。

　　當本息總額加逾期費用以及托管費達到質押的數字貨幣的市值的95%，或是逾期達到15天，平臺會自行處理質押的數字貨幣。

借款協議中的違約條款

　　一般情況下，平臺會將質押的數字貨幣出售，扣除用戶的本息總額以及逾期等費用后，將剩余的質押物原路返回。

　　風險小、額度高、期限短，這無疑是門好生意。

　　去年的《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》已經明確提到：

　　“不得撮合或變相撮合不符合法律有關利率規定的借貸業務；禁止從借貸本金中先行扣除利息、手續費、管理費、保證金以及設定高額逾期利息、滯納金、罰息等?！?/p>

　　數字貨幣在我國并不是被廣泛承認的抵押物，這筆業務本質上還是借貸。而這家平臺顯然遠超36%的息費限制，甚至還是以砍頭息的形式存在。

　　一家擁有全線消費金融產品的公司，數據線200元一根？

　　這款神奇的產品是在今年五月份剛剛正式上線的，但如果搜索其背后的風起銀達信息技術（北京）有限公司，會發現這家公司幾乎涉獵了所有的消費金融產品。

　　短貸王、萬能貸、買分期、輕松租房……現金貸、貸款超市、3C、租房，從場景到現金貸再到流量，這家公司全部有所布局。

　　而森林學苑體驗發現，這家公司的產品也有涉嫌砍頭息之嫌。

　　在它家這款主打的短期現金貸產品短貸王上，用戶借款1000元，期限14天，到賬金額只有800元，另外200元則以商品金額的方式到賬。

　　我們打開商品列表，只有三個，標價都是200元，數據線、耳機和車載充電器。也就是說用戶能夠使用商品金額購買這三樣商品。

　　除了這200元的“商品金額”外，這款短貸王產品還要收取每天0.1%的利息。

　　砍頭息加高利率，這個在外界看來似乎已經消失的組合，再次出現了。

　　事實上，在去年的監管文件下發之后，真正進行整改的現金貸只有監管眼皮子底下的那幾家大公司。

　　市場上大量的小平臺則以更瘋狂的姿態開始收割用戶。畢竟這批現金貸用戶的借貸需求已經被培養出來了，總要有平臺來承載。

　　現金貸賺錢就做現金貸，區塊鏈火了那就加上這個概念。

　　天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。

　　總之，哪里有暴利，他們就追到哪里。

　　　數字貨幣抵押貸款是個好生意嗎？

　　其實幣鏈合約的玩法并不新鮮，一家自稱是全球首家的數字貨幣質押貸款平臺HyperLending甚至已經發行自己的代幣了。

　　和幣鏈合約類似，HyperLending的借款期限同樣有7天、15天、30天三種選擇，借款額度較大。

　　但是HyperLending的質押率只有30%~50%，也就是說用戶最多只能借到自己質押的數字貨幣價值一半的法幣。

　　HyperLending的借款產品

　　而且HyperLending還有“會員”套路，用戶需要使用其發行的代幣HLD購買會員，才能拿到更高的質押率。

　　HyperLending的會員費用

　　拋開以上平臺的種種套路，我們單純來探討一下數字資產抵押貸款這個命題。

　　要回答數字貨幣是否是個好的抵押物這個問題，我們要先弄清楚一個貸款抵押物需要滿足的兩個條件：

　　方便處置和保值

　　從處置的角度來講，數字貨幣確實有一定的優勢，平臺可將其直接保存在三方監管的錢包之中，逾期之后平臺就可自動劃轉。

　　但從保值的角度來講，數字貨幣就不是那么理想了。

　　俗話說“幣圈一天，人間一年”，就目前的行情來看，數字貨幣的價格波動非常大。

　　動輒漲跌幅度十幾倍、上百倍的小幣種大量充斥市場，就算是像比特幣、以太坊為代表主流貨幣，跌幅也很大。

　　2018年6月28日的最新數據顯示，比特幣現報5882美元，跌幅超過4.41%。全球數字貨幣市值總價值較今年1月最高點下跌超過了69.3%。

　　為了應對上述問題，目前市面上上線的數字資產抵押平臺都只支持比特幣、以太坊這樣的主流幣。

　　目前主流幣的波動率一般在20%，質押率設置為60%的情況下風險相對可控。

　　另一方面，平臺一般將期限限制在一個月內，也相對能夠控制數字貨幣價值波動的風險。

　　HyperLending的白皮書中也提到，只有在數字資產市場短期出現價格劇烈波動（33.33%暴跌）時，平臺才會出現虧損可能。

　　但用戶使用數字貨幣抵押貸款其實是相當于快速將數字貨幣套現，主流幣的流通非常暢順。

　　假設這筆貸款的利息非常高，用戶還愿意使用主流幣來質押嗎？

　　要知道鎖倉意味著用戶可能失去高位拋出的機會。

　　區塊鏈在借貸領域的神奇應用

　　數字貨幣抵押貸款可能更像是一個借用區塊鏈概念的噱頭，但區塊鏈的火爆確實催生了一些借貸領域的實際落地應用。

　　大家都知道，區塊鏈的核心是去中心化、不可篡改，那么它在借貸領域的價值到底多大？

　　我們可以來看看最廣泛的兩種區塊鏈應用。

　　區塊鏈黑名單：違反人性的操作模式

　　黑名單幾乎是區塊鏈在消費金融領域的最大應用。

　　從蘇寧金融開始，不少公司都開始宣稱自己上線了區塊鏈黑名單。而幾家大數據公司也是躍躍欲試。

　　所謂黑名單，指的是征信黑名單查詢。具體從業務形態上來講，可分為信用（逾期）黑名單和欺詐黑名單。

　　在互金客戶央行征信記錄薄弱的情況下，通常需要借助第三方數據公司提供的黑名單作為風控輔助。

　　目前征信行業最大的痛點有兩個：

　　一個是各方共享意愿不強，一個是數據造假。

　　這兩個問題的根源都在于無法調和的共享意愿和利益分配機制。

　　而這兩點，都無法通過區塊鏈技術得到解決。

　　百行征信尚且面臨著這種各方不愿共享數據的尷尬境地，一個區塊鏈技術能夠解決嗎？

　　而數據造假問題就更難解決了。區塊鏈只能保證鏈上的數據不可篡改，無法保證上鏈的數據是真實的。

　　在傳統的征信形態下，比如人行的征信報告，背后需要各家銀行上傳數據，并保證其真實性。

　　這背后，是由央行作為宇宙超級政策行的背景和處罰權利作為基石的。各家銀行不敢也沒必要造假。

　　征信行業本身就需要一個強有力的中心機構，去中心化的意義并不明顯。

　　此外，征信行業的區塊鏈去中心化還有可能帶來一個劣幣驅逐良幣的問題。

　　區塊鏈黑名單，希望利用其分布式、不可篡改的特色把劣質用戶曝光在陽光下，但這在實際操作中，卻出現了違反人性的悖論。

　　一個貸款平臺，手里的優質用戶和劣質用戶，出于自私自利的角度，他可能優先選擇讓優質用戶上鏈。

　　這樣別家都不會借錢給優質用戶，這個用戶就牢牢掌握在自己手中。

　　反過來，如果把自己的劣質用戶共享出來，這個人就徹底在任何平臺都很難借到錢了。這樣他在我這里的逾期基本上也就沒可能還掉了。

　　所謂的拆東墻補西墻，游戲不能繼續了。

　　相當一部分貸款平臺的心思，并不是真的想要共享行業黑名單，而是在琢磨如何讓自己不要成為最后一個接盤俠。

　　用戶能從別人處擼到錢，對自己而言，是個好事。

　　區塊鏈借條：并不新鮮的熟人借貸

　　除卻黑名單外，還有一些宣傳自己是“基于區塊鏈技術的去中心化P2P借據平臺”如雨后春筍般冒了出來。

　　在一家名為“SocialLending”的去中心化借貸平臺白皮書中，主打的概念是“社交+借貸”。

　　其實這并不是一個新概念，大名鼎鼎的借貸寶就是玩得熟人借貸，但最后的結果大家也有目共睹了。

　　真正的熟人借貸行為大家在支付寶、微信中就可以完成，而P2P平臺上所謂的“熟人”，用戶其實不具備對其信用做出判斷的風控能力。

　　那么區塊鏈技術可以解決借貸中的風控痛點嗎？

　　在SocialLending的白皮書中，區塊鏈技術應用的核心點在于逾期行為上鏈之后不可篡改，不良記錄公開透明，對整個社交關系網絡公開。

　　這個在傳統的借貸平臺風控中也并不是什么難事，相信嘗試過網貸的人都知道，你一逾期，你們整個村子的人都可能收到催收短信。

　　況且鏈上的人未必真的是用戶的“熟人”，對用戶而言其實毫無威懾力。

　　所謂的數字貨幣抵押貸款平臺只是穿上了“皇帝的新衣”的超短期高利貸，并沒有什么新鮮而言。

　　數字貨幣本身價值波動極大，是否是一個好的貸款抵押品尚待爭議。

　　無論是借條還是黑名單，區塊鏈在消費金融領域的應用都無法解決行業核心問題。

責任編輯：Rachel