在經歷了前一日的大跌之后，8月7日A股迎來全面翻紅，跟股市一起反轉的還有人民幣匯率。

　　8月6日，在市場極度悲觀的背景下，上證指數一度逼近新低，筑出了“雙底”形態，創業板繼續跌出新低；而7日市場全面反彈，上證50盤中漲逾3%，截至收盤，三大股指集體升近3%，成交額重新超越3000億元大關，上證綜指創下兩年多來最大單日漲幅。

　　8月7日晚間，離岸人民幣兌美元漲破6.83關口，日內漲逾360點，盤中一度較日內低位漲超500點。

　　目前，就政策以及基本面來看，7月31日召開的中央政治局會議定調下半年宏觀經濟政策方向，強調“穩”字當頭。從貨幣到財政，各種穩定經濟增長的政策逐步推出，市場利率下滑，這些都讓最近疲軟的股市得到了一定的支持。

　　本輪熊市從2015年中至今，已持續了三年多，如今市場到底只是迎來了反彈，還是將徹底反轉重啟牛市？

　　績優股或提前見底

　　8月6日晚間，證監會最新公布的消息顯示，首批14只養老目標基金已經獲批，代表著基金業歷史上首批養老目標基金出爐。按照慣例，這14只基金最晚將于6個月內完成募集，這消息也為羸弱的市場提振了信心，7日市場大幅反彈。

　　本輪熊市從2015年6月開始至今已經超過三年，上證指數險些跌破2638點的兩年半前低位，而創業板指數直接創出新低，歷史上A股的熊市很少超過四年，這一次熊市在三年多過后，何時才能走向終結？

　　7月6日大盤創出本輪調整2691點的新低，8月6日則跌到2692點，貿易摩擦、宏觀政策層面的“去杠桿”、房地產加大調控、上市公司股權質押問題、人民幣下跌，都是近日市場連番調整的原因。

　　隨著8月7日全面反彈，大盤的“雙底”形態似乎要形成。另外，中國平安、招商銀行、華泰證券等部分業績優秀的龍頭上市公司，在最近2692點的底部股價，已經明顯高于2691點的時候，不少績優股似乎已經比市場提前見底。

　　“最近市場過于恐慌，有一定超跌反彈的機會?！比A林證券財富管理中心私人業務部副總經理胡宇向第一財經記者表示，未來隨著直接融資比例的大幅提升，以及去杠桿和增加權益資本的需要，資本市場的發展潛力非常大。伴隨資本市場發展的相關投資機會包括，券商及金融控股公司的投資機會。

　　“反轉還早?！毙聲r代證券策略首席分析師樊繼拓則向第一財經記者這樣表示，市場依然處于反彈階段，不過熊市已經進入到“黎明前的黑暗”，這個階段是實體經濟數據最差、但股市逐漸有機會的階段，而成長股已經逐步進入了布局新階段。

　　廣發證券策略分析師戴康認為，最近“強勢股補跌”是市場放下最后一根“救命稻草”而進入真正的降倉防御，是市場悲觀情緒出清的后半程，因此距離市場的階段性底部往往不遠。

　　央行稱有信心維穩

　　跟股市同時反轉的還有人民幣匯率。7日早些時候，在岸人民幣兌美元漲破6.83關口，截至晚間8點左右，在6.82附近震蕩，日內漲近300點。

　　人民幣中間價方面，7日人民幣兌美元中間價上調82點，報6.8431，上一交易日中間價6.8513。

　　同日下午，央行公布的最新外匯儲備規模數據顯示，中國7月外匯儲備31179.5億美元，環比上升58.17億美元，升幅為0.18%，連續兩個月回升。國家外管局認為，7月，我國跨境資金流動總體穩定，外匯市場供求基本平衡，7月外匯儲備規模穩中有升。

　　另據媒體引述知情人士消息稱，央行要求銀行防范人民幣市場羊群效應，稱有信心維穩。

　　知情人士稱，中國央行于周一上午召集14家人民幣中間價報價銀行會談，央行有關主管官員在會議上表示，央行有信心、有豐富的政策工具來維護市場穩定，與會銀行應該和央行一起出力來防范羊群效應和順周期行為，對順周期行為不要推波助瀾。

　　央行官員表示，人民幣6月以來有一定貶值，但跨境資金流動總體平衡，基本面因素支持人民幣匯率基本穩定。

　　上周五，央行發布消息稱，自8月6日本周一起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0%調整為20%，此后離岸人民幣聞訊暴漲500多點。

　　中國金融四十人論壇高級研究員管濤撰文預期，下半年，內外部的不確定、不穩定因素較多，人民幣匯率會隨著內外部基本面變化呈現有漲有跌的雙向波動。未來任何中美貿易關系邊際上的改善，又或者是美元上漲動力衰竭，再或者是中國經濟和出口數據偏強，都可能造成市場預期的波動甚至逆轉。單邊賭人民幣匯率走勢是不足取的。

　　政策調整增強市場信心

　　股市匯市的反轉，跟近期一系列的穩預期措施密切相關。

　　6月15日股市開始加速下跌后，6月底繼續出現了各種政策調整，從資金面利率的逐步下降，“去杠桿”作出一定的微調，到可能更積極的財政政策等措施，其實都對近日脆弱的市場信心起到了穩定作用。

　　6月24日央行年內再次宣布定向降準。7月20日央行發布資產管理新規細則，銀保監會發布理財新規，這些政策都有利于緩解流動性緊張局面。7月23日的國務院常務會議部署更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展。

　　7月31日召開的中央政治局會議，提出了“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”的六個“穩”。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用，要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，同時也強調堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏。

　　8月3日央行發布公告，擬將遠期售匯業務外匯風險準備金率從0%調整為20%，這一政策調整釋放出穩定匯率的信號。8月3日國務院金融穩定發展委員會在第二次會議中，重點研究了進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經濟能力的問題。

　　宏觀流動性方面，上周公開市場操作凈回籠2100億元；銀行間拆借利率繼續回落至2%以下；國債收益率大幅下行，信用利差延續回落。

　　前海開源基金管理有限公司執行總經理楊德龍預計，下半年在財政政策方面應該會出臺一些新的舉措，包括基建投資、降稅減費等方面。通過更加積極的財政政策來穩定經濟增長的預期，從而有利于緩解當前局面，提振投資者的信心。

　　“穩增長”政策作用

　　三年多的熊市之后，遇上近日“穩增長”的各種配套政策，讓不少投資者想起歷史上的多次牛熊轉換。有資深市場人士把當前跟2011年的熊市作出對比，而近日從利率下滑到基礎設施建設計劃，“穩增長”的目標愈發明晰，也讓人想起2012年下半年的情況。

　　回看歷史，2012年“穩增長”的大背景下，12月開始藍籌股出現了連續兩個月的暴漲，這也帶領市場大幅反彈，而當年9月也是創業板的大底，不過2013年中市場遭遇“錢荒”沖擊。

　　國泰君安策略分析師李少君表示，此次穩投資的力度和廣度都將較2008、2009年有所收縮：其一，在海外加息、國內控制地產價格的前提下，當前加杠桿環境與此前有較大不同；其二，經歷供給側改革后，上游價格顯著修復使得提價空間有限；其三，基建指向補短板，方向上傾向鄉村振興，地域上有所側重。

　　金鷹基金首席策略分析師楊剛則認為，所謂的政策邊際調整，實際上是對于前一階段推動并不理想的部分政策的適度糾偏，以及面對國內外新的復雜形勢下的靈活應對，但去杠桿的大原則、大方向不會變。而貨幣政策也只是趨向于邊際寬松，期待重新走“大放水”的老路并不現實。

　　廣發證券認為，以過去幾次熊市末期的歷史經驗來看，“強勢股補跌”會打破市場原有運行風格特征，短期市場風格多會切換。A股邊際變化已確認由寬貨幣轉向寬信用，寬貨幣對應成長股反彈，寬信用對應基建鏈條周期反彈。從外匯風險準備金率上調穩匯率來看，寬貨幣的力度會減弱，繼續建議優先配置基建產業鏈。

責任編輯：Rachel