2018年以來，貨幣政策調控面臨的國內外形勢較為復雜，外部不確定性明顯增多，國內經濟出現一定下行壓力，影響貨幣政策傳導機制的因素增多。在這一背景下，人民銀行先后出臺、落實了一系列旨在緩解融資難融資貴的政策措施，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

　　8月21日下午，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，中國人民銀行副行長朱鶴新表示，總體看，相關政策措施有序落實，政策效果逐步顯現。他強調，未來要進一步打通金融服務實體經濟“最后一公里”。對于下一階段貨幣政策，朱鶴新指出，保持流動性合理充裕，但絕不搞“大水漫灌”，平衡好多個目標之間的關系，疏通貨幣政策傳導機制，切實有效緩解企業融資難融資貴問題。

　　不搞大水漫灌，打通信貸投放渠道

　　從衡量銀行體系流動性的主要指標看，7月末金融機構超額準備率為1.7%，比去年同期高0.6個百分點；存款類機構間七天期回購利率（DR007）中樞從去年末的2.9%左右下降到8月中旬的2.6%左右，實際起到了“降息”效果。

　　不過，有市場人士認為，目前流動性更多地聚集在銀行間，但是信貸投放的渠道卻并不通暢，并未順利到達實體經濟。

　　央行近日公布的最新數據顯示，今年7月社融增量1.04萬億元，比上年同期少1242億元，情況不及預期。

　　朱鶴新對此作出回應稱，進一步疏通貨幣傳導機制，對促進金融和實體經濟的良性循環，防范系統性風險具有重要意義，是打通金融服務實體經濟“最后一公里”的關鍵舉措。

　　交通銀行首席經濟學家連平在接受第一財經記者采訪時稱，貨幣政策要通過定向調整，鼓勵金融機構將這些資金投入到小微企業融資的領域去，接下來最重要的是把目前比較寬裕的流動性引導到實體經濟中，通過多種形式讓資金進入實體經濟。包括信貸、委托貸款、信托貸款、銀行存兌匯票等一系列融資方法和工具，還包括債券、股票、資產證券化等，甚至同業業務等方式，鼓勵金融機構以非信貸方式提供資金。

　　朱鶴新稱，疏通貨幣政策傳導機制需要多方面的努力。一方面是貨幣政策要處理好穩增長與防風險、內部平衡與外部平衡、宏觀總量與微觀信貸之間的關系，堅持結構性去杠桿的大方向不動搖；二是金融機構要下沉金融管理和服務重心，按照財務可持續原則，合理覆蓋風險、優化考核激勵，增強服務小微企業的內在動力；三是與其他部門做好統籌協調，發揮好“幾家抬”的合力，堅持不懈抓好小微企業金融服務；四是從長遠看，通過改革的舉措在體制機制上下功夫，疏通貨幣政策渠道，優化金融資源配置，支持實體經濟長期可持續發展。

　　朱鶴新強調，把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，但絕不搞“大水漫灌”。平衡好多個目標之間的關系，疏通貨幣政策傳導機制，通過機制創新提高金融服務實體經濟的能力和意愿，切實有效緩解企業融資難融資貴問題。

　　調整MPA，鼓勵金融機構支持小微信貸投放

　　最近市場有一種聲音，銀行在服務小微企業的時候由于資本金占用，面臨宏觀審慎評估體系考核（MPA）的掣肘。對此，朱鶴新表示，這個擔憂是不必要的。

　　他認為，少數擴張過快的金融機構可能在這方面感覺到有壓力，但是當前的MPA對總體金融機構廣義信貸增長實際上是不構成約束的，金融機構有足夠的廣義信貸增長的空間來支持實體經濟發展。

　　關于如何利用MPA考核引導金融機構支持小微企業，朱鶴新表示，MPA適時做了一些調整，特別是參數上鼓勵金融機構圍繞方向性的東西做一些推進，通過正向激勵解決發展中的問題。

　　據了解，4月定向降準后，人民銀行在MPA考核中新增臨時性專項指標用于考察金融機構小微企業貸款，要求金融機構將降準釋放的資金用于小微企業信貸投放，并將節約的資金成本用于向小微企業讓利。

　　在7月定向降準后，人民銀行在MPA結構性參數中將考察范圍擴展到普惠金融領域，普惠金融領域表現突出的金融機構將獲得更優惠的結構性參數，引導金融機構將信貸資源向小微和“三農”等領域傾斜。

　　7月23日，國務院常務會議提出，通過實施臺賬管理等措施，建立責任制，把支小再貸款、小微企業和個體工商戶貸款利息免征增值稅等政策抓緊落實到位。

　　對此，朱鶴新強調，資金的用途一定要規范，從哪里來到哪里去、流向哪里要說得清楚，金融機構運用支小再貸款資金發放小微企業貸款應建立臺賬，詳細記錄每一筆貸款發放的對象、類型、證件號碼或組織機構代碼，貸款金額、期限、利率、用途等要素，并將臺賬按期報送當地人民銀行。

　　不僅如此，朱鶴新稱，人民銀行會結合臺賬通過日常的監測評估、現場和非現場核查，對再貸款資金運用情況進行跟蹤監測，確保支小再貸款資金全部用于發放小微企業貸款，優先支持單戶授信500萬元及以下的小微企業，將支小再貸款優惠利率政策切實傳導至小微企業，緩解小微企業融資難融資貴問題。

責任編輯：方杰