“即使沒有監管，ICO也搞不下去了?！?月5日，區塊鏈業內資深投資者李文向金色財經分析說。此時恰逢2017年9月4日七部委發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》一周年之際。

　　“ICO（模式）已死，因為這種模式根本不合理?！彼M一步分析說：“一個項目還在創意階段，甚至連團隊都沒有成行就開始發幣、ICO，這其實是把IPO提前了。大家都知道股市有風險，那么這種提前的IPO，變相的IPO，其中的風險不言而喻?！?/P>

　　根據ICO Rating今年8月發布的報告，在今年第2季度，市場上共出現827個ICO項目，籌資總額達83.6億美元，較上季度的33.3億增長了151%，其中僅EOS上市就籌集了42億美元的資金。

　　但是，有50%項目籌集的資金不到10萬美元，且只有7%能在交易所上市，55%未能完成眾籌。而在6月份，ICO項目成功數量更是出現了斷崖式下跌。

　　畫餅充饑 ICO最終淪為空氣幣的盛筵

　　“ICO是在一沒需求，二沒用戶，三沒市場，四沒收入的情況先募資。而很多項目方缺乏對資金使用和項目開發進度的把控力，導致募資后，項目開發無法按照預期順利進行，或者資金消耗過快，最終導致項目失敗率極高，ICO的代幣最終歸零?！盩op fund創始人劉思宇分析說。他還進一步表示，監管不是導致ICO遇冷的真實原因，監管的出現反而保護了部分投資者，起到了將泡沫提前刺破的效果。

　　“起初，很多ICO項目是一級市場割二級市場（韭菜），后來是私募割公募，現在呢？”李文痛斥著幣圈的“食物鏈”：“某些大V為項目站臺，最后連人設都沒了?！?/P>

　　在資本市場，一家企業從準備IPO到IPO上市，乃至在證券交易所正式掛牌交易之后，從主營業務到信息披露、再到股本結構都要接受嚴格的監管。

　　而在ICO過程中，這些監管都不存在了，可是項目方照樣實現了資金募集，這似乎是一場資本方和投資者的“盛筵”。

　　然而，事實證明，它最終不可避免地淪為了空氣幣的盛筵。

　　關于“空氣幣”，在騰訊此前發布的《2018上半年區塊鏈安全報告》中，是這樣闡述的——“至今，全球出現過的數字加密貨幣已超過1600種，是地球上國家總數的8倍多。這1600多種數字虛擬幣中，存在大量空氣幣，被認為一文不值。但這1600多種數字虛擬幣，在高峰時期，卻撐起了6000億美元的市值?！?/P>

　　報告中還總結說：“空氣幣在全球范圍內滿天飛，群雄四起的ICO機構功不可沒?！?/P>

　　在最瘋狂的時候，一些ICO項目可能連一個成熟的團隊都沒有，僅僅因為一個理念就能募資幾億元。

　　設計項目、發布白皮書、圈內大佬站臺、私募或眾籌或代投、交易平臺上幣......幣圈儼然早已形成了一套成熟的套路。

　　發個白皮書就可能募集近千萬元的現象，以及“百倍幣”、“千倍幣”的傳說，使得炒幣行為在中國不可避免地演變成一場大眾的資金狂歡。

　　借尸還魂 傳銷組織粉墨登場

　　如果說空氣幣的出現充分說明了幣圈的浮躁和急功近利，那么ICO一旦被傳銷組織所利用，后果更加不堪設想。

　　2016年4月，“恒星幣”數字貨幣網絡交易平臺以經營為名，要求參加者購買“挖礦機”，通過購買的“挖礦機”生產“恒星幣”賺取利益，并以發展人員數量作為返利，引誘參與者通過“恒星幣”交易平臺繼續發展他人參與。

　　后經法院審理，被告人劉某甲的層級為22級，下線人數為531人，下線為層級13級；被告人鄭某甲的層級為23級，下線人數為437人，下線層級為12級。

　　公訴機關認為，兩被告人的行為已構成組織、領導傳銷活動罪，依法應追究兩被告人的刑事責任。

　　“在很多三、四線城市，區塊鏈早就和傳銷搞在了一起，很多非法集資都是打著區塊鏈或者ICO的名義?！蹦硡^塊鏈項目創始人徐冬說。

　　2018年8月24日，銀保監會、中央網信辦、公安部、人民銀行、市場監管總局聯合發布《關于防范以“虛擬貨幣”、“區塊鏈”名義進行非法集資的風險提示》，其中指出，一些不法分子炒作區塊鏈概念，并以“金融創新”、“區塊鏈”等為噱頭，通過發行“虛擬貨幣”、“虛擬資產”、“數字資產”等方式吸收資金，進行非法集資、傳銷、詐騙等違法犯罪行為，侵害公眾合法權益。

　　2018年8月30日，北京市互聯網金融行業協會發布了《關于防范以“虛擬貨幣”“區塊鏈”“ICO”及其變種名義進行非法集資的風險提示》，提醒社會公眾提高風險意識，防范相關違法犯罪行為。

　　“很多所謂的區塊鏈項目承諾投資回報可以達到10倍、甚至百倍。而我們這些真正搞區塊鏈的還真不敢這么說?！毙於f。

　　“（這導致）現在你跟很多人談區塊鏈，人家都當你是騙子了?！崩钗难a充到。

　　徐冬進一步分析說：“三、四線城市大多是熟人社會，一些所謂的區塊鏈項目實際是建立在熟人之間相互信任的基礎上的，其實很多人并不明白什么是區塊鏈?！?/P>

　　從某種程度上來說，區塊鏈在民間成也緣于ICO，敗也緣于ICO。是到了該正本清源的時候了。

　?。ㄎ闹斜辉L者李文、徐冬皆為化名）

責任編輯：方杰