從8月開始，持續近2個月的網貸行業動蕩逐漸偃旗息鼓，政策暖風頻吹，行業成交量觸底回升，資金凈流出放緩，多項跡象表明網貸行業正在回暖。然而，事實果真如此嗎？作為網貸史上備受關注的三次退出潮之一，這次行業波動之后將帶給我們哪些思考，存留下來的平臺又有哪些特征？

　　據不完全統計，8月停業及問題平臺數量為63家，環比7月的170家下降了107家；盡管8月份行業成交量延續上月的下降趨勢，但得益于近期不斷推出的利好政策，投資人的恐慌情緒得到較大緩解，資金凈流出速度放緩，且部分頭部平臺已出現明顯的資金凈流入情況，率先表現出行業復蘇的征兆。

　　與此同時，8月份網貸行業正常運營平臺數量跌破1600家，下降至1595家，相比行業危機尚未發生的5月份減少近300家，行業出清效果明顯。

　　事實上，網貸在中國落地發展十多年來，一共出現過三次行業退出潮。在多輪洗牌下，披著P2P網貸外衣的假P2P平臺相繼露出馬腳，它們打著網貸信息中介平臺的幌子，實則從事的是龐氏自融騙局、高返投機平臺、傳銷資金盤平臺，通過偽造資產項目，發布虛假債權非法集資。在行業正常出清下，這批假P2P平臺的淘汰成為行業健康發展的利好。

　　當然，行業優勝劣汰下，盡管有些平臺對接的是真實資產，但也受到行業洗牌影響。仔細梳理便會發現，為上市公司融資的網貸平臺首當其沖，成為最早一批受到行業沖擊的平臺。上市公司通過與網貸平臺簽訂有關成交額的對賭協議，將上游的供應鏈資產輸送到網貸平臺，一旦資金鏈斷裂，網貸平臺承壓低，極易發生風險事件；

　　第二批受到沖擊的是為中小企業提供千萬級別借款的網貸平臺，在經濟下行、“去杠桿”的大環境下，中小企業生存壓力增大，違約潮的來臨使得網貸平臺也牽連其中；

　　第三類是做線下純信用貸款的網貸平臺，它們通過在全國布局線下門店，以傳統的人海戰術及人工審核方式進行業務拓展。當前行業整體放款規模不斷縮減，在這種重資產模式的運作下，這類網貸平臺不得不通過裁員應對高企的運營成本。

　　在這次行業洗牌中，不合規的問題平臺相繼退出市場，存活下來的平臺基本都是在做實事的，只是運營能力有強弱之分而已。而利用此次行業洗牌窗口期、逆勢向上的頭部平臺，則普遍表現出三個特征。首先，這類平臺必定同時掌控資金和資產兩端，實現雙端平衡協調發展。

　　在這次行業流動性危機中，大部分從業人員都深刻認識到資產端風險控制能力的重要性。當一個平臺僅有資金端，資產通過與其他公司合作獲取時，那么就相當于被其他公司掐住了風險的命門，極易受到外部資產風險的影響，處于被動局面。

　　網貸作為信息中介平臺，同時連接資金與資產兩端，中間的平衡術至關重要。只有把資產牢牢攥緊在平臺自身的掌控之下，兩條腿走路，方能更好地實現資金與資產的一一對應，行穩致遠。而在這次行業危機后，資產端的建設將成為各大平臺下半年的工作重點。

　　其次，平臺資產端具有小額分散的特色。自“824”網貸新政出臺以來，小額分散一直是監管鼓勵的資產模式。而事實證明，小額分散的資產是當前抗風險能力最佳的優質資產。

　　在大額標、金交所合作模式相繼被禁后，消費金融、車貸、三農金融等細分領域成為網貸平臺主要競爭的資產洼地，小額分散對于網貸行業的意義可見一斑。在小額分散模式下，由于借款標的件均在千元至萬元不等，項目金額小，違約成本低，小范圍的逾期不足以撼動平臺發展的根基。

　　可以預見，小額資產模式將成為行業發展主流方向，也將進一步推動網貸行業肩負起小額普惠的使命，為中國普惠金融事業貢獻力量。

　　最后，只有技術驅動的網貸平臺，才能在下半場行業競賽中擁有核心競爭力。此次行業洗牌倒逼平臺開啟精細化運營，采用傳統方式做小額分散資產的平臺面臨轉型壓力。此前平臺通過人海戰術、傳統卡式管理進行業務推廣，不僅效率低下，且公司系統臃腫，在經濟下行之際，唯能通過裁員方式應對，為公司發展埋下更大隱患。

　　相對來說，以技術驅動發展的網貸平臺在面臨同樣情況會更加游刃有余，通過純線上的運營，技術推動資金流通效率，可以大大縮減人工成本，在控制業務規模、運營方式等方面更加行之有效。

　　當前，監管明確規定個體在一個平臺上的借款上限是20萬元、企業在一個平臺的借款上限是100萬元，這為網貸行業劃出了清晰的賽道。在這一賽道上，網貸平臺為傳統金融服務不到、服務不好的長尾人群提供投融資服務，具有短、小、頻、急的鮮明特征，與金融科技的高效便捷十分契合。

　　近期，不少業內人士預測，網貸行業已經徹底復蘇。事實上，筆者認為，在這一輪行業凈化期中，非良性退出的案例居多，隨著監管政策持續落地，以及行業自身不斷回暖，密切籌備備案的平臺仍將迎來新的考驗，良性退出、深度凈化將成為下一階段的主流趨勢。

　　大浪淘沙下，網貸行業持續去偽存真、去蕪存菁，只有真正擁有強大的資產端風險控制能力、資產小額分散，且以技術為驅動力的純線上信息中介平臺方能屹立不倒，而這也是頭部平臺越過寒冬的底氣。

責任編輯：Rachel