盡管估值還在谷底徘徊，股價也未有較大起色，銀行股卻受到北上資金的持續“厚愛”。

　　上證報記者根據Wind統計發現，三季度以來，借道滬股通、深股通的海外資金（北上資金）繼續買入銀行股，一些龍頭銀行股則是主要增持對象。上周5個交易日，北上資金凈流入A股銀行股約41.62億元。

　　這個勢頭有望在四季度延續。某大型券商策略分析師向記者表示，A股大概率會被納入全球第二大指數公司富時羅素指數，銀行股是權重股，境外跟蹤資金可能會增持銀行股。

　　北上資金持續買入

　　Wind數據顯示，從今年初到9月25日收盤，A股26家上市銀行股價整體跌去7.85%，估值則跌至自2016年以來的歷史低點，17只銀行股破凈，平均市凈率（PB）為0.97倍。

　　然而，市場低迷之時，北上資金卻在三季度繼續悄悄增持。截至9月21日，A股26家上市銀行中，有21家獲得北上資金增持，民生銀行、江蘇銀行、杭州銀行等11家銀行獲得較大比例增持，變動幅度較二季度末超過50%。其中，杭州銀行、常熟銀行、成都銀行等次新股持股比例變動幅度超過100%，尤其常熟銀行持股比例變動幅度拔得頭籌，增幅高達921.7%。民生銀行則獲得北上資金增持27446.69萬股，位居增持股份數量之首。

　　今年以來，外資對銀行股偏好度一直上升。中泰證券銀行分析師戴志峰在其最新報告中就明確指出，外資對銀行股的主動配置在2018年呈現上升趨勢。

　　而北上資金早已提前布局，連續兩個季度“買買買”。對此，上述券商策略分析師認為主要有三大原因：一是今年6月A股正式被納入MSCI，且比例在9月提升至5%，而銀行股是被納入標的中權重最大的，獲得北上資金大量增持；二是資管新規落地后，信用環境改善可期，有利于緩解去杠桿過程中的銀行風險；三是半年報顯示，銀行基本面有所改善，整體業績亮眼，估值低而業績穩的銀行股繼續受到長線外資青睞。

　　分析人士稱，外資選股的一個重要邏輯就是考慮高分紅、低股價股票。而大型銀行股恰好符合這種特征，都喜歡用“真金白銀”回饋投資者，且股息率不低。相關統計顯示，2017年年度A股上市銀行現金分紅將近4000億元（稅前），創下歷史新高。

　　4家銀行受偏愛

　　從持股數量和比例來看，北上資金似乎特別偏愛平安銀行、招商銀行、上海銀行及建設銀行。據Wind數據統計，截至9月21日，持股數量分別為37144.32萬股、43640.65萬股、15225.06萬股、38400.85萬股，持股占其A股流通股比例分別為2.16%、2.11%、2.93%、4%。

　　上述券商策略分析師表示，這些個股屬于銀行板塊中的佼佼者。從外資持股來看，重倉持有的基本是行業龍頭。

　　盡管今年經營形勢發生重大變化，但上半年上市銀行整體業績普遍回暖。上述4家銀行上半年業績表現不俗，且資產質量好轉。尤其是招商銀行，營收、凈利實現雙增，盈利能力十分強勁。半年報顯示，今年上半年，招行實現凈利潤447.56億元，增幅14%；不良貸款率1.43%，較上年末下降0.18個百分點。

　　不少銀行分析師預計，下半年銀行估值將逐步得到修復。這在銀行股表現上已有所顯現，雖然銀行股走勢目前還沒有較大起色，但仍然屬于表現較好的板塊，在申萬28個行業分類中，銀行9月總體漲跌幅排名第2。Wind數據顯示，最近60天A股26家上市銀行中除張家港行股價跌去2.36%之外，其他25家銀行股價全部上漲。其中，平安銀行、招商銀行漲幅超過20%，建行漲幅接近20%，上海銀行股價也上漲接近13%。

　　不過，北上資金并非一直“買買買”，而是相對頻繁地買進賣出。分析人士說，這主要是跟上半年市場行情有很大關系，市場一直處于下行狀態，外資也需要進行波段操作，北上資金買賣相對頻繁，需要控制持倉成本。

責任編輯：松崎