隨著2018年11月12日0時的鐘聲響起，一年一度的“購物盛會”緩緩落下帷幕。各大電商紛紛發來捷報，天貓總交易額（GMV）2135億元，京東下單金額1598億元，蘇寧全渠道訂單量增長132%。托爾斯泰曾經說過，幸福的家庭都是相似的。把這句話套在“雙11”的銷量榜上，無論是阿里、京東還是蘇寧，無疑例外地在供應鏈金融上十分出色。

　　每年的“雙11”都是商家間的一場沒有硝煙的“搏殺”，提前備貨對資金的需求儼然是擺在商家面前的最大難題，各電商平臺供應鏈金融有效地解決這一難題。較部分西方國家，我國的供應鏈金融起步較晚，隨著近幾年電商巨頭的布局，傳統金融機構也頻頻加碼，使得供應鏈金融取得較快發展。

　　1. 從核心企業模式轉變成搭建平臺模式

　　傳統的供應鏈金融是針對供應鏈條中的“核心企業”進行信用評估，完成對鏈條中上下游企業的融資支持。但供應鏈條上的“核心企業”自身為產業巨頭或是細分行業翹楚，其上下游企業也是業內的大中型企業，自身議價能力較強，通常融資意愿不強烈，而其上下游的多級供應商或經銷商仍然面臨融資難融資貴的問題。

　　鑒于此，阿里、京東、蘇寧針對其平臺的上的眾多商戶，通過搭建平臺的方式，整合供應鏈環節的所有參與方，供應鏈各參與方的訂單、運單、收單、融資、倉儲物流等交易行為都通過線上化處理，為其提供多維度的配套金融服務。

　　2. “物流+零售+金融+數據”全鏈路打通

　　供應鏈，說到底是物流、信息流、資金流和數據流在產業鏈的流動。消費金融依賴信用和數據獲得授信額度。對于供應鏈金融來說，除了傳統的庫存（動產）和物產（不動產）之外，數據也是一個重要的授信維度，這也是傳統金融機構難以觸達的關鍵。

　　以京東的京保貝為例，首先由京東和供應商簽署貿易協議，供應商需在該平臺產生穩定的交易記錄。然后由供應商向京東金融簽署合同并提交申請材料，京東金融根據京東平臺調取的數據判定融資額度、期限和風險，并審核是否通過。在這個過程里，京東作為主要數據提供方，京東金融作為風險評估方。但二者同屬京東集團，靈活度更高，風險把控能力也更強。京東優勢在于同時擁有電子商務平臺和物流網絡，供應鏈金融業務包括訂單融資、入庫單融資、應收賬款融資、委托貸款以及京保貝，可以提供從采購、生產到銷售的全鏈條融資。

　　圖： 京保貝供應鏈金融模式

　　來源：億歐

　　在阿里菜鳥供應鏈金融之前，阿里旗下的阿里小貸和螞蟻金服已經涉足供應鏈金融。2016年9月，菜鳥供應鏈金融成立，向菜鳥網絡的物流合作企業以及淘寶、天貓平臺上的商家開放。菜鳥供應鏈金融為商家提供訂單融資、預付款融資、存貨融資、應收賬款融資的全鏈條融資。菜鳥供應鏈金融在調查授信環節中，將商家資產、財務指標和抵質押物情況在評價模型中的權重降到最低，甚至不納入考核，轉而重點考察商家在天貓和菜鳥的過往交易記錄、物流數據及采購商品在天貓上的歷史銷售價格和商家在平臺上的信用狀況，一方面降低了融資門檻，另一方面也真正實現了“物流+零售+金融+數據”的全鏈條打通。

　　3. 眾多企業布局供應鏈金融

　　供應鏈金融，實際就是B端金融，和消費信貸C端金融，有本質區別。從2017年底，消費金融監管趨嚴，行業整體處于調整階段，傳統商業銀行、行業頭部、B2B平臺、供應鏈公司、物流公司、信息化服務商等，開始布局供應鏈金融領域。

　　隨著物流行業的競爭加劇，也會造成企業利潤空間的下降，信用風險、市場風險、管理風險等風險概率的上升?？爝f物流企業在供應鏈金融業務尋求突破，為企業創造新的增長點。2015年順豐開始大力拓展互聯網供應鏈金融業務，提供與快遞物流相關的金融服務，包括基于貨權的倉儲融資、基于應收賬款的保理融資、基于客戶經營條件與合約的訂單融資和基于客戶信用的順小貸。

　　在金融服務實體供應鏈金融創新推動的政策逐步落地，以及P2P網貸監管趨嚴面臨資產荒的雙重驅動下，供應鏈金融儼然成為“新風口”。互聯網金融的天職是服務實體經濟，而供應鏈金融不僅兼具支持小微企業、為實體經濟賦能的角色，而且在實現產業鏈協同發展，提升產業鏈綜合競爭實力上也有得天獨厚的優勢。據不完全統計，P2P網貸行業轉型供應鏈金融業務的平臺已多達100多家。

　　民營企業特別是小微企業融資難、融資貴是一個世界性、長期性難題。近年來，我國不斷出臺政策支持民營和小微企業融資，取得了一定效果。供應鏈金融或將成為解決中小微企業融資難、融資貴問題的重要出路。據前瞻產業研究院發布的《2017—2022年中國供應鏈金融市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，到2020年我國供應鏈金融市場規模將接近近15萬億元，存量空間巨大，供應鏈金融無疑會成為各路資本競相追逐的對象。

責任編輯：陳愛