“日子肯定是越來越難過?！币患业谌嚼碡敊C構負責人向21世紀經濟報道記者感慨說。

　　12月2日銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》（下稱《管理辦法》）當天，他迅速召集公司高層舉行會議，研究對策。

　　三大沖擊

　　“不少業務主管普遍認為，《管理辦法》對第三方理財機構的主要業務沖擊，表現在三個方面?！彼嬖V21世紀經濟報道記者。

　　一是優質資產“獲取”難度加大，原先銀行受到監管政策制約，不得不將部分優質資產交給信托、券商、基金子公司進行產品設計，再由后者委托第三方理財機構進行銷售，如今在《管理辦法》出臺后，銀行理財子公司可以自己發行理財產品對接這些優質資產，導致第三方理財機構“銷售”這些優質資產的空間驟然收窄；

　　二是客戶流失風險驟增，相比不少第三方理財機構面對產品兌付違約風險“無能為力”，銀行理財子公司可以憑借母公司銀行的資源整合與資金對接“盤活”風險資產，加之銀行自身的品牌影響力，勢必吸引不少第三方理財機構客戶流向銀行理財子公司進行理財投資；

　　三是自主管理業務發展空間受限，盡管銀行理財子公司短期內主要經營公募業務，而第三方理財機構則運營私募業務為主，但在實際業務操作過程，兩者依然存在較高的競爭關系，比如第三方理財機構通過發行FOF產品配置私募股權或私募證券基金產品，如今銀行理財子公司在對客戶進行分層后，也可以設立FOF產品向高凈值高風險承受能力用戶募集資金，投向私募股權或私募證券基金產品。

　　“由于銀行理財子公司在網點與客戶數量方面遠遠超過第三方理財機構，越來越多PE/VC機構與私募基金在政策允許下，很可能更傾向通過銀行理財子公司募資，直接導致第三方理財機構主動管理業務空間受到很大限制?！边@位負責人直言。為此，他們正考慮加快業務轉型步伐，將整個業務模式從產品銷售為導向，徹底轉向綜合型金融服務為主。

　　“這也意味著我們很快會對所有營業網點開展新的清退?！边@家第三方理財機構網點運營主管向21世紀經濟報道記者透露，目前他們的計劃是，關閉所有尚未盈利的營業網點，并要求留存的網點轉型成利潤中心，而不再是成本中心。與此同時，他們打算在投資移民業務、高凈值人群資產全球化配置、子女海外留學規劃、富豪資產全權委托投資管理、家族信托等方面加大投入，構建新的業務競爭力以留住更多高凈值用戶。

　　“至少在短期內，銀行理財子公司還不大會全面涉足這些業務。在這段時間內，第三方理財機構能否找到新業務發展空間與塑造核心競爭力，決定了我們未來能否存活下來?！鄙鲜鲐撠熑酥毖?。

　　競爭轉合作

　　不過，21世紀經濟報道記者多方了解到，部分大型第三方理財機構則認為《管理辦法》的面世，給他們帶來新的業務合作空間。

　　“與其競爭，不如合作?！币患掖笮偷谌嚼碡敊C構業務主管告訴21世紀經濟報道記者。他們的算盤，是盡早成為銀行理財子公司的代銷機構，從而將銀行理財產品納入高凈值用戶的資產配置方案里，為他們提供更多元化的產品選擇，從而留住高凈值用戶。

　　一位熟悉《管理辦法》相關政策的知情人士坦言，按照《管理辦法》規定——理財子公司產品可以經由商業銀行和其他由銀行業監督管理機構認可的其他機構代銷，因此第三方理財機構想成為代銷機構，必須先獲得銀保監會相關部門認可。

　　“這絕非易事?！彼嘎?，銀保監會一方面會查看第三方理財機構是否建立理財產品銷售合規操作流程，包括對銀行理財產品銷售過程是否采取“錄像錄音”等，另一方面也會審核是否對投資者建立合適的風險承擔能力評估體系。

　　尤其是《管理辦法》規定，銀行理財子公司銷售理財產品的，應當在投資者首次購買理財產品前通過本公司渠道（含營業場所和電子渠道）進行風險承受能力評估。這意味著第三方理財機構旗下客戶首次購買銀行理財產品，需到銀行營業網點或網上銀行（手機銀行）等渠道先辦理風險承受能力評估，因此第三方理財機構能否與銀行建立基于互聯網技術的遠程客戶風險承受能力評估服務，在提升客戶體驗同時進一步完善業務合規操作，無形間成為他們能否成為代銷機構的重要審核標準。

　　“我們內部做過測算，要成為銀行理財子公司的代銷機構（與眾多銀行理財子公司建立業務合作），僅在后臺系統技術對接方面的投入預計超過千萬元?！鄙鲜龃笮偷谌嚼碡敊C構業務主管告訴21世紀經濟報道記者，但他們內部認為這筆錢必須花，否則一旦銀行理財子公司逐步“擠占”第三方理財機構業務發展空間，他們只能接受“被淘汰”的結局。

責任編輯：松崎