導讀：目前中國還處在一個以間接投融資為主的市場。長期而言，必將從間接投融資過渡至直接投融資。在這個過程中，基礎設施的配套建設、對投資者的培養都是必須要做的功課。

　　作為1872年即初次進入中國的老牌外資行，近幾年德意志銀行在中國先后經歷了嘗試零售業務、調整業務規劃專注商業銀行業務，并在全球戰略轉型背景下調整中國戰略等階段。

　　2018年，中國金融業加速開放的勢頭，將給德銀帶來哪些機遇？又將給德銀在中國的發展戰略帶來哪些影響？為此，21世紀經濟報道記者近日專訪了德意志銀行中國區總經理、德銀中國董事長高峰。

　　“我們在中國的定位很明確，就是發揮在跨境業務上的長處，服務中外資企業和機構?！备叻鍖?1世紀經濟報道記者表示，德銀在中國的業務還有大量潛力有待釋放，業務機會主要存在其存量跨國企業客戶在中國市場的金融需求，中資企業走出去的金融服務需求，以及對“一帶一路”等國家戰略重大項目的參與。

　　2015年6月，德銀集團宣布啟動“2020戰略規劃”（Strategy 2020），具體措施包括簡化結構和提升效率、重新梳理業務線、關閉部分國家境內業務等。但對中國市場，德銀則另作安排。

　　“亞洲，尤其是中國，一直是德銀集團的戰略重點市場?！备叻鍖τ浾弑硎?，在全球執行2020戰略業務調整、人員控制的情況下，德銀總部仍在加大對中國投資，升級交易銀行業務的技術平臺、網羅行業人才并擴大管培生招聘，不斷擴充和建設業務團隊等。

　　就中國下一步金融開放，高峰認為，我們一方面需要進一步完善基礎設施建設，“包括基本機制、配套設施的建設，但更重要的一點是建立規則，并且遵守規則”；另一方面則需要朝著機構化、專業化的方向培養成熟投資者；同時，“金融市場牽一發動全身，開放并非一蹴而就，因此所有的市場參與者都應該有足夠的耐心，給改革和開放以足夠的空間?！?/p>

　　戰略定位：

　　服務企業和機構

　　《21世紀》：德銀自2008年實現本地法人化以來，曾嘗試過直接或者間接參與零售業務，但近年來的業務重點集中在了服務企業和機構上。近兩年在這兩個重點領域有哪些進展？

　　高峰：中國加入WTO后，當時《十億消費者》這本書引起了很大反響，讓大家看到了一個巨大的市場，蓄勢待發。在服務企業方面，今天中國已經成為全球最大的消費市場，對不少全球知名跨國企業的利潤貢獻甚至在30%以上，未來這些企業在中國的金融服務需求將不斷提升，也為我們提供了很多機會。從機構角度，中國資本市場正吸引著全球投資者更直接和深入地參與其中，他們進入的步伐正在加大。

　　德銀創立之初、進入中國的使命就是支持我們全球客戶在華發展。今天，這些跨國企業仍然是我們在中國最重要的客戶群，中資企業和機構相關業務也大幅增長。在中國市場上，德銀的資本市場和交易銀行業務相關的企業現金管理、貿易融資等領域在過去幾年都保持著穩定的增長。經歷了十年探索，我們在中國的定位很明確，就是發揮在跨境業務上的長處，服務中外資的企業和機構。

　　2018年，中德兩國經貿往來加強，我們完成了中德之間多個備受矚目并頗具示范效應的重大項目，例如，在寶馬集團提升對在華合資公司華晨寶馬持股比例至75%的交易中擔任寶馬的獨家財務顧問，屬中國汽車業放開外資股比限制后第一例；擔任青島海爾(13.890, 0.00, 0.00%)德國D股上市唯一全球協調人和聯席簿記行，成為中國企業在德國發行D股的首例。

　　在一些金融創新領域，我們也積極參與，例如，滬港通、深港通及債券通機制落地后，我們一直協助客戶投資中國市場，目前就交易量而言，德銀是債券通最活躍的銀行之一。

　　另外，人民幣國際化、“一帶一路”也是我們的機會。以“一帶一路”為例，德意志銀行和國開行、中信保都在相關領域簽署了諒解備忘錄，也和諸多客戶和機構有很多合作。

　　《21世紀》：如何看待德銀在中國退出零售銀行業務？你本人如何看待國內零售銀行業務領域的發展？

　　高峰：零售業務并不是我們在這里的強項，關閉在華的零售業務以及后面出讓在華夏銀行(7.370, 0.00, 0.00%)的股份在很大程度上是集團全球戰略調整的一部分。目前，德銀集團零售業務主要立足歐洲本土市場。

　　站在市場和行業的角度，我認為金融科技、人工智能等前沿技術發展正在引領個人金融服務行業的顛覆性變化。傳統銀行業、金融科技企業需要有效銜接，緊跟市場變化。而中國無論是從相關科技發展、業務模式上都走在世界前列。我相信中國的零售金融服務能夠發揮很大的引領作用。

　　另外我們改革開放四十年來，快速積累的個人和家庭財富正在為財富管理服務提出更高要求。目前，中國居民的資產大部分都是人民幣資產，其中又以房地產為主，這并非最佳方案。所以相較零售銀行業務，長期來看，財富管理會是我們的游戲。

　　《21世紀》：剛才提到德銀集團特別重視中國市場，那么總部對德銀中國的支持有何特別之處？

　　高峰：集團的2020戰略調整一直在有條不紊地推進之中。亞洲，尤其是中國，一直是德銀集團的戰略重點市場，具體支持措施包括：在全球執行2020戰略業務調整、人員控制的情況下，德銀總部仍在加大對中國的投資。目前在中國，我們正著力升級交易銀行業務的技術平臺、網羅行業人才并擴大管培生招聘，不斷擴充和建設業務團隊等。

　　《21世紀》：業內較為關注外資券商持股比例的松綁，德銀在國內有合資券商中德證券，持股約三分之一。德銀在中國的投行業務未來有何打算？

　　高峰：德銀一方面積極跟監管溝通，另一方面積極跟蹤市場動態。我相信，隨著國內金融市場的不斷開放，我們將有更多機會發揮在融資、并購等投行領域的專長?？缇尘C合業務能力是德銀真正的優勢所在。德銀中國未來仍會立足跨境業務的優勢，德銀中國最開始以交易銀行業務為立足之本，未來仍將致力于此。

　　應重視規則意識和投資者培養

　　《21世紀》：中資行過去十年里有了長足的發展，能否結合德銀自身的業務，闡述新一輪開放下中資和外資金融機構競爭與合作的空間？

　　高峰：在國內外市場，中資和外資有廣泛的合作機遇。

　　無論是外資企業和機構走進來，還是中資企業和機構走出去都創造了很多機會。像德銀這樣的全球性銀行，業務分布遍及世界、了解不同的法律和監管框架，并真正做到給客戶提供本土化支持，在客戶基礎和業務專長上都能與中資銀行形成優勢互補。

　　例如，“一帶一路”為中外資企業和機構都帶來了更多機會，很多國家戰略性、示范性的大項目都由全球領先企業承接，所以中外資銀行一定會在相關項目上配合各自的客戶需求。此外，根據中國資本市場對外開放舉措，越來越多國外資產管理公司、機構投資者都對中國市場表現出濃厚的興趣，相應會擴大對托管業務的需求；同時，隨著個人財富積累以及金融機構的全球化發展，中資和外資在資產管理領域大有可為，幫助客戶進行多幣種、多市場的資產配置。

　　《21世紀》：外資金融機構有哪些方面的優勢，值得中資機構重視？

　　高峰：我認為外資行在產品創新的能力、引進國外最佳做法為客戶提供解決方案、風險管理和跨境服務這些領域見長。

　　同時，隨著中國在國際資本市場上承擔更重要的角色，中資企業的國際化發展是必然的發展趨勢。在這個過程中，外資行對全球資本市場、監管環境的經驗積累非常深厚，有很多切實的體會。尤其是中國的監管環境對我們資本市場的發展階段、我們自己的問題更有針對性，而全球監管環境差異巨大。就這一點而言，外資銀行在國際資本市場風險意識和監管合規領域的規則思維也值得中資銀行借鑒。

　　《21世紀》：據你身在外資行的切身體會，未來中國金融市場改革和開放應重點落在哪些地方？

　　高峰：從歷史的縱深來看，世界上所有全球性的大國都有一個與之相匹配的開放且國際化的金融市場?，F在中國已成為全球第二大經濟體、進出口貿易和外匯儲備均位列全球第一，同時也是工業體系最完整的國家。目前中國還處在一個以間接投融資為主的市場。長期而言，必將從間接投融資過渡至直接投融資。在這個過程中，基礎設施的配套建設、對投資者的培養都是必須要做的功課。

　　基礎設施建設，一方面包括了基礎機制、配套設施的建設，但更重要的一點是建立規則，并且遵守規則。首先，與市場機制相輔的規則才是真正有效的規則；其次，所有的市場參與方都需要有風險意識，并且充分尊重市場規則。金融市場的歷史教訓都應該讓我們看到，任何違反市場規律的行為，最后都會成倍放大回來。

　　另一方面是對成熟投資者的培養。國內資本市場，尤其是股票市場仍以散戶為主，所以個人投資的邏輯和理念仍然在很大程度上影響著資本市場的穩定程度。成熟的資本市場必須具備多層次的投資者，所以對專業投資者、海外投資者的培養是非常有必要的。

　　總之，資本市場開放就是讓資金走出去和請進來的過程，中國的這條路剛剛開始。金融市場牽一發動全身，并非一蹴而就，因此所有的市場參與者都應該有足夠的耐心，給改革和開放以空間。同時，我們在這個過程中也不需因噎廢食，堅定發展市場參與者需要的、有針對性地、更細致的符合市場規律的途徑。

責任編輯：松崎