編者按：在經歷了野蠻生長后，互聯網金融在2018年逐步擁入監管懷抱，并進行了系統性的“排雷”。所以，這一年圍繞互聯網金融行業，關鍵詞逃不出嚴監管、風險、資本撤離與轉型這幾項。不過陣痛也是暫時的，期待風雨過后，互聯網金融革除疲敝，找準定位，為經濟發展貢獻更多的光與熱。

　　年內7家互金企業赴美上市

　　上市熱情與低迷股價反差大

　　自2016年12月18日宜人貸在紐交所上市后，互金行業掀起了赴美上市潮。據《證券日報》記者統計，2017年先后有7家公司赴美上市，融資規?？傆?5.71億美元。

　　這股互金企業赴美上市熱潮在2018年仍在持續。今年3月19日，點牛金融在納斯達克上市，融資規模0.06億美元；7月27日，燦谷金服在紐交所上市，融資規模0.44億美元；9月21日，小贏科技在紐交所上市，融資規模1.6億美元；10月25日，品鈦科技在納斯達克上市，融資規模0.6億美元；11月13日，泛華金融在紐交所上市，融資規模0.025億美元；11月15日，微貸網在紐交所上市，融資規模0.45億美元；12月14日，360金融在納斯達克上市，融資規模0.51億美元。

　　總體來看，今年年內，共有7家互金公司赴美上市，數量與去年持平，但總融資規模為3.68億美元，僅為去年總融資規模的23.4%。

　　不僅融資規?？s水，赴美上市的互金企業的股價也不盡如人意。從盤面來看，近一年來，互金中概股持續下跌，有多家互金公司股價甚至“腰斬”。截至目前，互金中概股股價跌幅普遍在30%-80%之間。主要互金中概股日均換手率均在1%以下。

　　對于如此的股價走勢，有業內人士分析認為，美股大盤對互金中概股的傳導效應比較明顯，互金中概股股價承壓。同時，互金公司的業績以及行業整治的影響也導致了市場信心不足。

　　根據在美上市互金公司發布的2018年三季報顯示，多數公司在凈收入、營收等關鍵指標上，同比均有不同程度的下滑。對此，有分析人士對《證券日報》記者指出，下半年以來，合規備案成為正常運營的網貸平臺的工作重點。監管層多次要求網貸平臺業務規模不得增長，因此，各家平臺主動收縮業務后，這對上市互金平臺的業績造成的沖擊也十分明顯。此外，在行業7月份-8月份經歷了一波“爆雷潮”后，多數平臺的資金出現流出狀態。

　　與低迷股價相對應的是，今年互金中概股頻頻出手“護盤”。12月13日，趣店集團發公告稱，將新增近3億美元股權回購計劃，這是2017年第四季度趣店啟動股票回購計劃后的新一輪回購。

　　趣店集團創始人、CEO羅敏對此表示，“目前公司股價和基本面之間存在明顯脫節，我們進一步的股權回購計劃反映了我們對公司未來業績增長的信心?！?/P>

　　而在此之前，和信貸也宣布將在12個月內最多回購累計2500萬美元的美國存托股。此外，拍拍貸、宜人貸、信而富也宣布了“護盤”方案，5家公司擬回購涉及金額合計近4.85億美元。

　　“爆雷潮”后時代網貸加緊修煉“內功”

　　今年下半年以來的“爆雷潮”，可以說給網貸行業帶來了重重一擊。最為直觀的表現就是平臺數量的大幅減少。據網貸之家數據顯示，截至2018年9月底，P2P網貸行業正常運營平臺數量下降至1561家。而截至今年6月底，網貸平臺的數量還有1836家。3個月的時間里，網貸平臺數量減少了近15%。

　　《P2P網貸危機調研報告》分析本次“爆雷潮”的主要原因——整體流動性收緊致使P2P平臺資金供給面承受壓力。另一個重要原因是，借款端違約率上升，部分借款人惡意拖欠，部分平臺風控能力不足、借款人逾期嚴重，種種資產端違約怪象，暴露出了中小P2P平臺在反欺詐、資產審核、風險管理等方面的薄弱和缺失。

　　對于此次“爆雷潮”后行業的轉變，廣州互聯網金融協會會長方頌在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，在營網貸機構的管理層，更加注重平臺自身項目的真實性。因為如果在公司內部都不透明，真實性就存疑，存在惡意詐騙的可能性，一旦出問題，會牽連到高管自身。此外，2018年行業期限錯配現象得到改善。第三方行業數據顯示，今年7月份以后，行業平均借款期限呈持續延長趨勢。這既是政府合規監管的效力，也是平臺出于緩解自身流動性風險的考慮。最重要的，網貸機構深刻意識到風控是平臺發展的核心。摒棄唯規模論，即使是在經濟上行期，也要對風險懷有畏懼之心，這樣到了經濟下行期間，才能有效對抗風險。

　　值得一提的是，“爆雷潮”也刺激了各地監管部門出臺政策逐步規范互金行業的發展，而互金平臺則在政策的指引下，更加注重修煉“內功”。有業內人士表示，網貸平臺在發展過程中要與看似創新、實則違法違規的行為劃清界限，要緊扣金融信息服務中介本質，把內功練好，平臺要生存、要發展，要追求安全有質量的快速發展，注重效率的優化提高。

　　“網貸平臺要提升風險管控水平”，在談及如何修煉內功時，前述業內人士認為，一方面，要對資金進行隔離存管，達到資金筆筆監控；另一方面，資產也要真實穿透，而且要小額分散，資產的透明能夠讓假標、自融等問題無地遁形。

　　“2018年互金行業的秩序在重建，隨著劣質平臺的出清，合規優質平臺優勢凸顯”，布谷農場聯合創始人兼總經理鄭偉博對《證券日報》記者表示，無論是當下還是未來，整個行業的發展迎來監管下的新常態，這對平臺和投資人都是利好?；ソ鹦袠I是普惠金融的有力抓手，多元金融體系的有效補充。我們要將眼光放遠，這個市場不會縮小的。

　　“眼下，網貸平臺應該做好長跑的準備，堅守合規運營底線，明確‘服務實體經濟、踐行普惠金融’的定位。另一方面，平臺更應不斷夯實內功，以核心的風控能力筑造壁壘”， 鄭偉博表示。

　　互金企業“換位”：讓金融的歸金融科技的歸科技

　　2018年，互聯網金融行業進入了強監管時代。從網絡小貸、P2P、現金貸、ICO到第三方支付，監管層頻頻放出監管“大招”。

　　隨之而來的，是諸多互聯網金融企業對金融機構之間的角色定位不斷發生變化。

　　今年，“BATJ”旗下的互聯網金融企業相繼“去金融化”，堅稱自己只是科技公司。而除了“BATJ”外，還有很多的互聯網金融企業也開始了“去金融化”的歷程。例如，樂信CEO肖文杰此前曾宣布，樂信將進一步開放現有的技術，“不做金融業務、不參與金融業務競爭，做各大金融機構最好的合作伙伴”。

　　早在2017年初，螞蟻金服就宣布，將自身定位為TechFin(科技金融)，以后只做技術，幫助金融機構做好金融。在2018年這種定位則更加清晰，螞蟻金服CEO井賢棟曾表示，螞蟻金服定位為一家科技公司，而進入金融領域則是“一不小心”。

　　京東金融CEO陳生強在2018年博鰲論壇上也提出，未來京東金融將扮演金融服務機構的角色，專為傳統金融機構輸出技術。為了淡化金融屬性，京東金融更名為“京東數科”。

　　在業內看來，大量企業集體“去金融化”標簽無外乎以下幾方面原因：一方面，監管趨嚴。2017年，從P2P、ICO、互聯網資管、互聯網小貸、現金貸到第三方支付，一系列專項整治文件下發，為互聯網金融劃上合規紅線。另一方面，牌照是互金企業必爭之地，而在獲取牌照的過程中需投入大量資金，定位于科技公司則能更快開拓市場，且能比金融企業獲得更高的估值。

　　值得注意的是，互聯網金融巨頭“去金融化”同時，其戰略重心也發生著轉變，越來越多的互金企業正在積極布局面向傳統金融機構、面向中小微企業、面向監管部門的三向科技賦能，這成為金融科技未來發展趨勢之一。

　　有業內人士認為，在2019年，真正有生命力的科技金融企業，除了擁有強大的技術實力之外，還需要積極投入生態圈建設。

　　第三方支付經歷“冰與火之歌” 年內收到超80張罰單

　　作為互聯網金融最具的代表性的細分賽道之一，第三方支付在過去幾年里，徹底改變了人們的生活方式。特別是在移動互聯網的普及帶動之下，儼然已成為最主流支付方式之一。

　　根據易觀數據，從2013年到2017年，第三方支付移動端交易規模保持著高速增長，復合增長率高達202.6%。

　　一個更加直觀的數據是，第三方支付在華北、華東、華南地區滲透率均超70%，在東北、西南、華中地區滲透率達60%左右。

　　不過，進入2018年之后，第三方支付最引人注目的不是跑馬圈地，而是在互聯網金融領域合規要求不斷提升的背景下，頻接罰單。

　　據不完全統計，今年前三季度央行就第三方支付行業開出的罰單已逾80張，處罰金額也在不斷刷新紀錄，處罰金額在2000萬元以上的罰單就已達到6張。

　　同時，斷直連、備付金全面交存的監管措施也在逐步落地。從今年年初央行公布的一系列規范措施中可以看出，監管未有“松動”跡象。而在下一步監管中，違規入網的商戶、商戶真實性的管理和審查非持牌機構或為無證機構提供支付服務也已經被列為重點。

　　隨著客戶備付金全額集中存管的日子越來越近，原來主要依靠備付金利息收入的支付機構，其生存或將難以為繼。央行發布的《關于支付機構客戶備付金全部集中交存有關事宜的通知》明確，從2018年7月9日起，按月逐步提高支付機構客戶備付金集中繳存比例，到2019年1月14日實現100%集中繳存。

　　除此之外，今年以來，支付行業整合節奏也在不斷加快。據不完全統計，截至目前，被注銷的支付牌照已超過30張。

　　強監管背景下，外資支付機構有望入局成為了今年第三方支付領域的熱門話題。7月份，央行上?？偛抗玖嗽睫局Ц稑I務許可申請，而越蕃公司主要出資人為World First Asia Limited，出資人民幣1億元，這也就意味著其可能成為第三方支付牌照重啟后，首家獲得通過的外資支付機構。

　　有業內分析人士認為，“C端市場格局基本已定，未來第三方支付機構B端和跨境業務將成為很多企業的著重發力點，而這兩類市場規模巨大、商戶分散且存在大量個性化需求，給眾多支付機構帶來了比較大的發展空間”。他同時認為，明年有些機構的日子可能會更加難過。當前，移動支付已經進入下半場，未來比拼的是生態效應，也就是支付帶來的疊加價值，包括理財等一系列服務將成為各方發力的重點。

　　消費金融成兵家必爭之地金融科技助力彎道超車

　　消費金融是近幾年互聯網金融中最炙手可熱的細分領域，上市公司、銀行、電商、P2P平臺等各類機構爭相進入，搶占市場。

　　今年以來，在強監管的背景下，消費金融逐漸回歸到合規的快車道上。從今年下半年開始，消費金融政策紅利不斷。

　　今年8月份，銀保監會發布《關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》，提出要“積極發展消費金融，增強消費對經濟的拉動作用”；9月份，國務院發布《關于完善促進消費體制機制進一步激發居民消費潛力的若干意見》，提出“進一步提升金融對促進消費的支持作用，鼓勵消費金融創新，規范發展消費信貸”；10月份，國務院辦公廳公布了《完善促進消費體制機制實施方案(2018-2020年)》(以下簡稱《實施方案》)。 又一次明確加快消費信貸管理模式和產品創新，加大對重點消費領域的支持力度，不斷提升消費金融服務的質量和效率。

　　在政策紅利不斷的背景下，2018年以來，不少消費金融企業的業績進入爆發期。

　　據不完全統計，截至2018年9月29日，共有24家涉足消費金融領域的公司公布2018上半年經營業績，有19家公司在今年上半年實現盈利，占總數的82.61%，這19家公司今年上半年凈利潤總計近58億元。其中有15家上半年凈利潤在5億元以內。

　　“2018年，經濟與金融大環境進一步開放，這為消費金融行業帶來了有利影響和更大的發展空間；另一方面，消費需求的增長與升級也給消費金融服務提出了更高的要求?！瘪R上金融創始人兼CEO趙國慶對《證券日報》記者表示。

　　而隨著持牌消費金融公司業績猛增，其增資需求也愈發凸顯。據不完全統計，截至12月初，有10家消費金融公司在2018年擬增資或完成增資，其中包括中郵消費金融、中原消費金融、中銀消費金融、海爾消費金融、馬上消費金融、錦程消費金融、哈銀消費金融、長銀五八消費金融、招聯消費金融等。

　　除了持牌消費金融公司此起彼伏的增資之外，還沒踏入這一圈子的企業也在加速布局。

　　今年12月18日，中國移動通信集團旗下中移動金融科技有限公司揭牌，主要業務涵蓋融合支付、特色電商、金融科技三大板塊。顯然，消費金融將成為中移動金融的主業之一，而其他兩大電信運營商也已經開始布局并計劃深耕消費金融領域。

　　另一方面，消費需求的增長與升級也給消費金融服務提出了更高的要求?！霸谶@種情況下，深耕金融科技成為新時代賦予消費金融的使命與基因?！壁w國慶表示。

　　辭舊迎新

　　互金高管暢談今年展望明年

　　2018年即將走到尾聲。這一年，監管和合規貫穿互聯網金融行業。在互聯網金融企業高管眼中，今年的互聯網金融行業呈現怎樣的面貌？站在新一年的起點，他們對2019年的互聯網金融行業又有怎樣的展望？《證券日報》記者采訪了多位互金高管，且聽他們一一道來。

　　開鑫金服總經理周治翰：

　　金融科技不是規避監管的“保護傘”，可以給實體企業帶來實實在在的好處。過去，很多中小企業只能通過民間借貸獲得資金，成本很高。金融科技把中小企業沉淀在賬本上的經營數據變成“信用資產”，有機會去獲取更低成本的資金，減輕企業負擔。

　　金融科技不僅能解決“錢”的問題，還能解決“規則”問題。制度不完善、財報不健全等是中小企業普遍存在的問題，而金融科技要根據這些數據做決策，帶動企業建立更加規范的管理體系，提高運營效率。

　　我們認為，金融科技不是噱頭，應給實體產業創造價值。產業互聯網化是2019年金融科技新的機遇，供應鏈金融是重要抓手之一?，F在，已經有不少互聯網巨頭布局產業互聯網。與個人長尾客戶需要統一的標準化服務不同，企業客戶更需要定制化的服務?？赡芤粋€領域的規模不會很大，但是只要做深做細，進入的壁壘會很高，形成自己的特色和優勢。

　　積木盒子CEO謝群：

　　沒有一個金融子行業像2018年的P2P這樣讓人眼花繚亂，一方面從經營和消費兩端拉動了實體經濟，但另一方面則牽動著千家萬戶的出借人對本息回報的牽掛。相比其他涉眾金融行業，P2P是有“罩門”的，那就是容易受到信心不足的打擊。網貸雖然定位在信息中介而不是信用中介，但歸根到底行業經營的是“信任和信心”：出借人需要對平臺有信任，相信他披露的信息是準確的；新行業的發展離不開資本市場的支持，而他們對行業的信心則是來自于對市場需求和政策良性博弈的預期。

　　2018年行業整改中的波折和復雜度，超出了市場的意料。監管對行業的規劃必然是 “均碼化”的——一個尺寸讓未來所有人都要穿得下，可以規范平臺經營，又不至于扼殺創新。但這樣一來，平臺必須搭建更高標準的模式來繼續運營以期得到備案，從而增加了檢查和整改的復雜度。

　　對于2019年的行業的機遇和挑戰，我希望各用3個詞來預測。機遇是沖刺“備案”、發展“松綁”、行業“信心”；而挑戰則是時間表不確定、警惕清退雷，以及地方監管套利。

　　和信貸CEO周歆明：

　　自2007年第一家網貸平臺成立以來，網貸在中國已走過了十一年的發展歷程，在此期間，它經歷了從不溫不火到野蠻生長再到合規前行的艱難蛻變，如今已經成為互聯網金融的主力軍。

　　2018年是網貸大浪淘沙的一年，在經歷了夏天的風險事件頻發后，行業優勝劣汰的洗牌加劇，在監管政策的指引下，正朝著“良幣驅逐劣幣”方向健康發展。每個硬幣都有兩面，行業集中出清既是考驗，也是機會，我想行業風波過后，必將給予那些優質、合規平臺更多的發展機會。

　　風雨之后見彩虹，2018年是網貸行業重整的起點，不合規平臺持續出清，同時也促進了優質平臺間的良性競爭，行業發展由此進入新的篇章。大浪淘沙過后，相信2019年的網貸行業將迎來更好的發展機遇。但機會總是留給有準備的人，企業練好“內功”、踏實走好每一步，方能在激烈的市場中占得先機。

　　微貸網創始人兼CEO 姚宏：

　　告別野蠻生長，擁抱合規運營。2018年作為中國互金行業第二個10年伊始，行業走得雖顯艱難，但越發篤定。

　　這一年，經歷了市場出清、自我升級，我們看到了行業正在走向制度化、規范化，金融科技正在規模應用，監管政策正在不斷完善，“合規、透明、有序”的智能化發展基調正在鋪設。

　　對微貸網來說，2018年是一個新起點。11月15日，創立滿七周年的微貸網在紐交所上市，我們很欣慰的看到微貸網的合規努力、經營實力獲得了全球資本市場的認可。作為金融科技行業的參與者，微貸的成績離不開用戶的支持與信任。未來微貸仍將繼續在產品、服務和風控上做更多的技術創新，秉持普惠理念，助力實體經濟業的發展。

　　時至今日，行業仍然魚龍混雜，縱觀2019年，仍需發現問題、正視問題、解決問題。與此同時，小微群體的金融服務需求也仍然真實且大量的存在，如何讓金融科技更好的把控風險，用更低的成本實現金融普惠，依舊是互金從業者要努力的方向。

　　有利網創始人兼CEO吳逸然：

　　2018年下半年行業受到的沖擊很大，一方面有宏觀面變化的外因，但更多還是行業和一些企業自身存在問題。2018年是全行業一個去粗取精的過程，是出清的過程。我們可以很驕傲的說，有利網一直堅持合規發展，在行業沖擊下跌當中，出借人每期依然能按時收到來自合同約定的借款人的還款，沒有打一點折扣。

　　2018年也是各家平臺重新審視自己的一個好時機，包括平臺的管理能力和價值定位；經受了考驗之后，2019年合規的頭部平臺將會在未來有更好的發展前景，在普惠金融上也會有更大的作為。

　　51信用卡CEO孫海濤：

　　在合規層面，51信用卡已順利通過行政核查，同時按照中金協要求已提交合規自查紙質材料。

　　在信用卡科技服務領域，51信用卡通過自身的科技能力輸出，與金融機構深度融合，共同推動普惠金融發展。

　　同時，成功在香港交易所主板上市，成為為數不多的港交所上市公司。

　　期望2019年合規完成后，行業可以持續穩定的健康發展。就公司而言，期望51信用卡的科技能力可以助力更多傳統金融機構轉型升級。

　　2019年，公司將進一步加強與深化和金融機構間的合作，在綜合B、C兩端需求和痛點的基礎上，提升科技研發能力，持續完善金融科技價值輸出體系，實現精細化、垂直化、場景化、個性化服務，打造成為專業的“金融科技運營商”。

責任編輯：方杰