就在不少上市公司業績預告頻頻爆雷之際，陸續登場的A股上市銀行業績快報向市場展現了盈利穩定增長的積極因素，因此今年以來銀行股表現活躍，期間多次成為護盤主力，平安銀行、招商銀行、紫金銀行和吳江銀行今年漲幅超過10%。業內人士認為，預計銀行股業績的穩健性會超市場預期，加上估值安全邊際極高，相信在外部政策催化劑和行業基本面的共同支撐下，銀行板塊的反彈行情有望得以持續，銀行股仍是當前最具有防御屬性的板塊之一。

　　今年以來跑贏大盤

　　去年12月權重股整體下挫，銀行板塊紛紛陷入調整行情之中，幾乎全軍盡沒，整個板塊僅農業銀行錄得漲幅、中國銀行平收，招商銀行、平安銀行跌幅居板塊第一、二位，分別為11.73%和9.46%。

　　近期銀行股的走勢可謂撥云見日，無論絕對收益還是相對收益均較為出色。銀行板塊指數（880471）今年以來反彈5.33%，跑贏上證綜指（今年以來漲4.02%）。同花順統計顯示，30只銀行股中，錄得漲幅的達到26只，占比為86.67%。1月以來表現居前的均為12月跌幅較大的標的，其中平安銀行、招商銀行分別漲17.27%和13.65%，此外紫金銀行和吳江銀行今年漲幅超過10%。南京銀行、光大銀行、興業銀行、浦發銀行、建設銀行(等漲幅也超過7%。

　　消息面上，1月24日，為提高銀行永續債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具，公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續債納入中國人民銀行中期借貸便利、定向中期借貸便利、常備借貸便利和再貸款的合格擔保品范圍。

　　平安證券預計，這將大幅提升永續債市場的積極性和市場流動性，同時也能促進商業銀行信貸投放的規模。中信建投認為，央行創設CBS支持永續債發行，使銀行資本金壓力緩解；同時也表明為支持實體經濟，政策對銀行的支持是全面性的，印證了此前“政策助力、估值修復”的邏輯。

　　　　業績快報成催化劑

　　1月份，上市銀行2018年業績快報陸續披露，讓投資者對于銀行板塊去年的經營情況有了初步的了解。目前來看，整體業績質量較好，無論營收還是凈利均大幅回升，這也是銀行股這波行情的催化劑。

　　統計顯示，截至昨日收盤，已有17只銀行股公布了2018年業績快報。除鄭州銀行營收上升、凈利潤下降外，其余16只均錄得營收和凈利潤同比雙雙上升，其中招商銀行、杭州銀行、成都銀行、上海銀行、長沙銀行和紫金銀行營收及凈利均有雙位數的同比漲幅。

　　招商銀行1月24日公告，2018年實現營業收入2486.56億元，同比增長12.57%；凈利潤805.60億元，同比增長14.84%。截至2018年12月31日，不良貸款率1.36%，較上年末下降0.25個百分點。

　　平安銀行1月3日晚披露2018年業績快報，2018年實現營業收入1167.16億元，同比增長10.3%；凈利潤248.18億元，同比增長7.0%；不良貸款率1.75%，較上年末略增0.05個百分點。值得注意的是，平安銀行2018年歸屬于公司股東凈利潤增速達到近三年最高值，2016年、2017年該數值分別為3.36%和2.61%。

　　除營收和凈利潤增速均較2017年大幅回升外，中信建投認為，本月公布的幾家銀行的業績快報，共同特點是四季度不良率均在下降，撥備計提力度也都有明顯的加大，表明2019年銀行抵御經濟下行壓力的能力實際上在增強。

　　中信證券認為，近期銀行板塊投資情緒有所轉暖，不過當前平均估值仍在歷史低位，反映市場對行業景氣度的預期仍偏悲觀。其認為2019年銀行業的經營趨勢將保持平穩，同時監管積極推動資本補充亦有助夯實資產負債表和提高風險抵御能力。

責任編輯：松崎