9月19日，平安銀行正式啟動對可轉換公司債券——平銀轉債的強制贖回。此前，由于平銀轉債正股平安銀行股價表現強勁，平銀轉債僅用了19個交易日就觸發了強贖條款，一舉打破了銀行系可轉債最快強贖紀錄。

業內人士表示，平銀轉債“火速”觸發強贖，是今年銀行可轉債熱度提升的標志性事件。事實上，除平銀轉債外，今年還陸續有常熟轉債、寧行轉債兩只銀行可轉債觸發強贖，而多家銀行也在年內醞釀或已經實施了可轉債發行。

平銀轉債創強贖最快紀錄

9月18日晚，平安銀行公告稱，根據安排，截至2019年9月18日收市后仍未轉股的“平銀轉債”將被強制贖回。本次贖回完成后，平銀轉債將從深圳證券交易所摘牌。

今年2月18日，平銀轉債在深交所掛牌上市，并于7月25日起進入轉股期。根據《募集說明書》，平銀轉債初始轉股價格為11.77元/股。2019年6月26日，平安銀行實施2018年度權益分派，平銀轉債的轉股價格調整為11.63元/股。

按照發行規定，在本次發行可轉債的轉股期內，如果平安銀行A股股票連續30個交易日中至少有15個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的120%（13.96元），公司有權按照債券面值加上當期利息強制贖回可轉債。

進入轉股期后，平安銀行股價表現強勁。自7月25日至8月20日，平安銀行股價已有15天超過13.96元，觸發強制贖回條款。

根據《募集說明書》中關于有條件贖回條款的約定，平銀轉債贖回價格為100.13元/張。在轉股期間，平銀轉債每張的成交價在118.15元至130.9元之間。而同期平安銀行股價則在13.03元至15.22元之間，若投資者在此期間選擇轉股，平銀轉債每張對應的價值則在114.7元至130.87元。因此，對投資者而言，觸發強贖條款后，相比于選擇被平安銀行按照面值和當期利息強制贖回，投資者選擇轉讓債券或者轉股的收益將更加可觀。

對于可轉債觸及強贖對公司的影響，業內人士指出，由于被強制贖回的收益遠遠低于轉股的價格，這將推動絕大部分投資者進行轉股操作，平安銀行將借此大幅提升資本充足率。在今年8月份平安銀行的中期業績發布會上，平安銀行董事長謝永林透露，倘若260億元可轉債成功轉股，平安銀行資本充足率大概可以達到13.5%，核心資本充足率應該會達到9.8%左右。

銀行可轉債頻頻觸及強贖

此次平銀轉債啟動強制贖回，被市場視作銀行系可轉債市場回暖的代表性事件。從用時來看，平銀轉債從開始轉股到觸發強制贖回條款只用了19個交易日，創下了銀行系可轉債最快觸及強贖的紀錄。

除了平銀轉債外，銀行系可轉債的走強，在今年年初就已初現端倪。今年3月份，常熟銀行成為首家可轉債觸發提前贖回條款的農商行，同時這也是繼2015年民生銀行以后，上市銀行近4年來首次再現可轉債觸發強贖機制。

常熟銀行于2018年1月19日公開發行了3000萬張可轉換公司債券，發行總額30億元。2019年2月25日至3月18日期間，常熟銀行有15個交易日的收盤價格不低于“常熟轉債”當期轉股價格5.76元/股的130%（7.49元/股），觸發可轉債的贖回條款，該行隨后對“贖回登記日”登記在冊的“常熟轉債”全部贖回。6月12日至7月23日期間，寧波銀行可轉債股價也因為表現強勁，觸發了贖回條款。此前，寧行轉債于2017年12月5日公開發行100億元。

在觸發可轉債的贖回條款后，上述三家銀行都決定行使可轉債的有條件贖回權，對贖回日前一交易日收市后登記在冊的可轉債進行全部贖回。

東吳證券指出，大多數可轉債都以轉股的方式退出，當正股價格走高時，轉債價格也隨之走高，但是轉股溢價率下降，投資者逐漸將可轉債轉換為股票。提前贖回條款的目的是促使可轉債持有者提前轉股，贖回價格一般遠低于轉債價格或轉股價值，最后往往只有極少數可轉債被贖回。

可轉債發行規模擴大

今年以來，銀行系可轉債的發行規模明顯增大，已有平銀轉債、中信轉債、蘇銀轉債三只銀行系可轉債成功發行，發行額度分別為260億元、400億元、200億元，合計860億元。而在2014至2018過去的五年間，共有7家銀行發行可轉債，合計發行規模為530億元。

除了上述可轉債，還有超過千億元的銀行可轉債計劃已經浮出水面。8月16日，浦發銀行公告該行公開發行A股可轉債的申請獲證監會審核通過。該行擬發行可轉債規模不超過500億元，用于支持該行未來業務發展，在可轉債轉股后按照監管要求用于補充該行核心一級資本。

6月21日，交通銀行股東大會審議通過延長公開發行A股可轉換公司債券方案決議有效期及授權有效期的議案，該行擬發行可轉債不超過600億元。此外，青農商行、紫金銀行也已經在股東大會上審議通過了可轉債發行方案。

近年來，隨著商業銀行業務規模的不斷擴大，銀行補充資本金的需求增長迅速。銀保監會發布的數據顯示，截至第二季度末，商業銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.71%，11.4%和14.12%，較上季末分別下降0.23、0.11、0.06個百分點。

一家股份制銀行相關人士告訴記者，目前商業銀行仍面臨資本補充的缺口，相對于利潤積累、增發新股等方式，可轉債發行成本比較低。同時，銀行可轉債安全性較高，違約風險較低，因此近期在市場風險偏好驅動下受到了一部分投資者的熱捧。

責任編輯：韓希宇