商業銀行理財子公司是適應資管新規要求的產物。截至目前，已有30多家商業銀行公告了理財子公司的設立計劃，銀保監會已批準了12家銀行的理財子公司籌建，其中5家獲批開業，工銀理財和建信理財已開業。

為加強對商業銀行理財子公司的監督管理，促進銀行理財子公司安全穩健運行，銀保監會近日發布《商業銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行）（征求意見稿）》（簡稱《凈資本管理辦法》）。

對商業銀行理財子公司實行凈資本管理，是落實資管新規、理財新規和理財子公司管理辦法等制度要求的具體舉措，這有助于引導理財子公司樹立審慎經營理念，堅持業務發展與自身經營管理能力相匹配，避免業務盲目擴張，保護投資者合法權益。同時，也有助于確保同類資管機構公平競爭，防范監管套利。

為切實防范理財業務風險，《凈資本管理辦法》圈定了商業銀行理財子公司使用自有資金投資的范圍，明確自有資金不允許投資非標資產，投資其他產品將根據業務不同確定風險系數。對理財資金，投資同業、債券、股票、公募基金等標準化資產的風險系數為0，鼓勵標準化投資；相較而言，非標債權風險系數為1.5%-3.0%，未上市股權為1.5%，非標準化衍生品、商品、另類資產為1.0%，新規通過凈資本限制此類業務的規模。

監管部門將理財資金投資債券、股票等標準化資產所對應的風險資本的風險系數設置為0，既是為了培育理財子公司權益資產投資能力，也是為了發揮其作為機構投資者的作用，為資本市場輸入更多長期穩定資金。尤其在我國資本市場散戶占比過大，游資快進快出的情況下，增加長期穩定的機構投資者對穩定股市更加重要。

截至2018年底，全國403家銀行業金融機構共有存續的非保本理財產品4.8萬只，存續余額22.04萬億元。隨著理財子公司凈資本管理辦法的實施，以及資本市場的日趨成熟，理財子公司資金入市指日可待。目前已有機構預計，銀行理財資金入市有望為A股市場帶來超萬億元增量資金。

銀行理財子公司為資本市場帶來增量資金固然可喜，但凈資本管理責任必須落實。為此，《凈資本管理辦法》明確，理財子公司董事會承擔本公司凈資本管理的最終責任，高級管理層負責組織實施凈資本管理。當凈資本、凈資本與凈資產的比例、凈資本與風險資本的比例等指標與上個報告期末相比變化超過20%或不符合監管標準時，應當向銀行業監管機構書面報告，并說明原因。對于不符合凈資本管理要求的理財子公司，監管機構可根據法律法規采取相關監管措施。

（作者系金融從業者、財經評論人）

責任編輯：方杰