9月26日，光大銀行理財子公司——光大理財有限責任公司（簡稱“光大理財”）在青島成立并發布新產品。光大理財董事長張旭陽在接受中國證券報記者采訪時表示，銀行理財一個很重要的特點是多資產、全策略投資平臺的布局，將把科技作為與他行理財子公司差異化發展的抓手。在產品設計方面，將在形成風險約束基礎上追求收益的最大化。此外，非標不是洪水猛獸，并非不能涉獵，只是非標資產應投在“刀刃”上。

凈值化對接資本市場

除凈值型理財產品——“七彩陽光”系列外，此次光大理財還發布了三款特色產品，包括：青島上合示范區主題系列產品、陽光金頤享養老主題產品、ESG社會責任主題產品。

就養老主題產品而言，張旭陽表示，它的投資視野會更長，應該配置一些權益資產。雖然權益資產短期波動會比較大，但從更長的周期看，特別在中國經濟有韌性的情況下，權益資產可以提供更好的投資回報。從海外看，從股權資產到另類資產，都會成為長期投資者很重要的投資方向。

在理財產品對接資本市場方面，張旭陽表示，光大銀行從2007年就做了布局，首推跟股票掛鉤的計劃產品、股票型FOF/MOM、凈值型固定收益產品。2018年初，光大銀行推出了七彩陽光的凈值化產品系列。

談及產品設計思路，張旭陽表示，因為銀行理財大部分是低收益率、低風險低波動的產品，希望控制產品回撤。因此，會從投資者的偏好、投資策略、投資方向、期限結構等幾個維度設計產品，形成風險約束，在此基礎上追求收益的最大化。他說：“銀行理財一個很重要的特點是多資產、全策略投資平臺的布局，所以我們希望產品在短端的工具到中長端的債權，再到更長端的一些股權、私募股權投資以及包括REITs在內的另類投資，都有布局，從而更好地為投資者提供高收益?！?/p>

張旭陽強調：“隨著光大理財投研能力增強，會把產品方面的空缺都填上，但這并不是全部都由光大理財來做。銀行的長項是大類資產配置和固定收益，另外一些領域或策略可能并非我們的長項，對此會通過FOF、MOM的形式去布局?！?/p>

非標要投在刀刃上

對于非標投資策略，張旭陽認為，非標不是洪水猛獸，囿于缺乏一個比較透明的交易機制，非標資產的估值不是很公允，期限較長。如果從金融產品的流動性、安全性、收益性來考量，若不想放棄安全性時，要想獲得收益，只能放棄流動性。因此從更長期的角度來看，非標或另類投資永遠是資產管理一個很重要的方向。

張旭陽稱，資產證券化剛推出時并不為大家所認識，流動性很差，就類似非標，隨著交易機制越來越成熟，它就變成標準化的ABS公開發行了。包括REITs，現在可能算非標，但未來都將是公募產品。所以，非標并非不能涉獵的領域，隨著《商業銀行理財子公司凈資本管理辦法》出臺，希望把非標資產投在刀刃上，畢竟它占很大的資產權重。

此外，對于存量資產處置的難點，張旭陽介紹，比如以前投了一些股權性資產，回表時對風險資產占用很多，這是比較大的難點。另外，有些資產回表以后對流動性考核有一些沖擊。但仍希望轉型步伐不要慢下來或停下來，要把按照監管規定促進理財業務轉型及健康發展作為重要的目標和任務。

以科技為抓手推動差異化發展

張旭陽表示，光大理財的愿景是打造“全球一流的資產管理機構和領先的資管科技平臺”，為此，將把科技作為與他行理財子公司差異化發展的抓手。

他坦言，未來在理財子公司的運營過程中，也會和其他資管機構一樣，面臨一些風險，包括信用風險、市場風險、利率風險和操作風險等。但科技在其中可以起到很大作用，化解部分風險。比如，通過人工智能上的用戶畫像更好地定位客戶，光大理財可以根據客戶的投資偏好，對投資品類的需求推出相應產品。隨著數字化發展，新的人工智能技術可以在海量的數據中更好地找到與投資相關的有價值數據。同時，隨著算法的提升，風控能力也會有所提升。

對于光大理財的科技能力建設，張旭陽稱，會分三個層次：光大理財、光大銀行和光大集團。光大集團成立了光大科技公司，光大銀行也有自己的科技團隊。另外，核心能力和數據能力則是理財子公司必須要堅守的，而一些其他的系統，包括服務、運維，由光大集團或光大銀行來提供支持。

責任編輯：方杰