江蘇首單疫情防控ABS花落蘇寧金融。證券時報記者注意到，3月4日，蘇寧金融發行的“華泰資管—蘇寧供應鏈7號資產支持專項計劃”（疫情防控ABS）在深交所掛牌，規模為10.6億元。

記者注意到，進入2020年，消費金融ABS正在走熱，除了上述蘇寧金融之外，還有螞蟻金服、小米、京東、融360等金融科技巨頭，基于其金融業務中的個人消費貸產品如小米小貸、京東白條等，作為發起人，發起了多單ABS產品。從中國資產證券化網披露的發行項目統計，上述多家機構合計ABS發行量已超過180億元。

具體來看，2020年1月份以來，重慶螞蟻小微小貸公司以螞蟻金服旗下個人消費信貸產品“花唄”作為資產包，已發行5單ABS，其中4單發行額為20億元、1單發行規模是30億元，合計發行規模達到110億元，相比同業多單ABS產品規模在5億元～10億元之間，其在規模上占據了絕對優勢。零壹研究院院長于百程認為，今年開年多單消費金融ABS發行，延續了去年以來相關資產被市場和投資者認可，與此同時，ABS的發行主體也集中在部分機構。

在發行利率水平上，記者注意到，上述產品的優先級利率水平在3.5%-3.85%之間，之中利率水平較高的來自小米金融產品、優先級利率在4.2%；其中最低利率水平的則是京東旗下的白條產品，“20京東白條ABN002”以優質的資產包信用，雖然發行規模僅10億元、但優先A級申購利率可低至3.3%。記者注意到，從螞蟻花唄、京東白條的資產包募集利率水平來看，同比上年一季度均略有下浮。

“高息資產稀缺，消費金融ABS仍受青睞?！比A泰證券研報指出，個人消費貸ABS呈現向優質主體集中、信用風險較低、發行期限偏短、票面利率較高四大特征；在需求端，該類ABS具有廣泛的投資群體，在高票息資產較為稀缺的情況下，這類ABS在二級市場缺乏流動性而帶來了流動性溢價，存在價值挖掘空間。

從項目書看，前述蘇寧金融的該筆ABS所募集資金不低于10%的部分將用于疫情防控，重點投向生產采購和運輸疫情防控用途物資、疫情較重地區以及受疫情影響大的企業。不過，疫情發展也帶來了消費貸ABS的資質分化加劇，比如借款人群收入的穩定性、企業延期復工或帶來較大范圍的逾期情況。

“疫情會引起消金ABS部分底層債務人還款能力下降，道德風險提升，資產池回款存在逾期率上行、回收率下降、回收周期拉長等風險?！眮碜月摵腺Y信的分析師通過數據測算得出結論，“但資產池回款的負面變化并不必然影響證券的兌付。消金ABS產品通過底層資產的分散性、結構化的設計可以為優先級證券提供信用損失保護?！?/p>

責任編輯：王超