清華大學五道口金融學院中國金融案例中心于2013年6月成立，是從事金融案例研究、案例開發、案例庫建設的專業研究和教學服務機構，致力于打造最具學術影響力和業界影響力的中國金融案例庫。中心學術指導委員會成員由學院享有國際聲望的知名教授以及有著豐富金融實踐經驗的業界導師組成，致力于以案例為載體的知識傳播。

譯者：胡畔 原文來源：CRUNCHBASE

金融服務在近些年一直有向線上服務轉型的趨勢，受這次新冠肺炎疫情的影響，這一趨勢將變得更加明顯。來自風投公司Propel的Ryan Gilbert表示，那些從事以自有資產提供貸款業務的公司將面臨巨大的回款壓力。零售銀行在短期內會因為疫情關閉門店，當線下業務轉到線上后，這些門店也許永遠不會再開放了呢？

Crunchbase的種子投資方Homebrew的創始人Satya Patel表示，"B2B公司會為今年的銷售停滯、銷售循環周期延長以及2021年預算縮水做準備。由于消費者削減消費開支，B2C公司也會相應地做出調整。另外，最將引起B2C公司注意的兩點，一個是由于當前失業人數猛增，短期資金需求可能會大幅增加，另一個是消費者轉換金融服務商的抵觸情緒逐漸增加。由于經營貸款業務的金融科技公司持有大量貸款，在經濟環境逐漸惡化的情況下所面對的信用風險大大增加，他們將會是受沖擊最嚴重的金融科技公司。一般來說，對部分經濟的過度關注會導致一些公司陷入融資困境。"

盡管長期經濟衰退即將來臨，但由于金融服務已經深度融入消費者的手機體驗中，變成了人們口袋里的銀行，金融科技行業在未來仍將引領市場。另外，隨著金融科技基礎設施和合規服務的發展，未來十年會有更多的玩家參與到這套生態系統中來。

隨著挑戰者銀行不斷在歐洲、美國和拉丁美洲涌現，每年約有2000家新成立的金融科技公司加入到蠶食銀行和其他金融服務商業務的行列中，這些業務包括但不限于賬單支付、轉賬、信貸、按揭貸款、經紀和保險等業務。

上市科技公司也在自己的服務中添加金融產品。比如谷歌與花旗集團聯手推出活期存款賬戶，臉書開發Facebook Pay為自己所有的應用軟件提供支付服務，蘋果也與高盛合作推出了支付產品Apple Pay。在中國，信用卡的滲透率很低，但手機支付率非常高，且成長速度極快。2011年，中國的手機支付率只有3%，到了2018年，這一比例達到了83%。

現如今，亞洲在支付市場處于領先地位，歐洲的新型銀行和美國的金融基礎設施建設市場最為發達，拉丁美洲則致力于無銀行賬戶服務的發展。盡管經濟下行，仍然會有優秀的金融科技公司活躍在全世界不同國家和地區。

金融科技領域的風險投資

近十年來，剔除私募的影響，對金融科技公司的風險投資額成明顯增長態勢。在2018年，金融科技領域投資額創下了歷史最高紀錄，達到了570億美元，同時也創造了后期投資額年增長率的歷史最高紀錄。這其中最大的一筆融資是螞蟻金服價值140億美元的C輪融資。

在2010-2017年，種子期和早期融資在投資中的比重較大，平均占比為51%。而在2018-2019年，金融科技公司吸引到了更多的后期風險投資資金。

圖：金融服務業獲得的投資規模（數據來源：Crunchbase）

領先行業：支付、信貸、銀行、保險

2019年領先的金融服務行業包括支付、保險、銀行和信貸。許多公司的業務可能覆蓋了多個行業領域。比如有許多公司在提供支付服務的同時還提供銀行業務，或者在提供銀行業務的同時還銷售信貸產品。為方便統計，Crunchbase將各公司劃分至單一的行業領域。

圖：近三年來領先的金融科技領域公司占比（數據來源：Crunchbase）

2019年，支付領域獲得較大融資的有印度公司One97,獲得G輪融資10億美元，融資后市值接近160億美元。瑞典電商支付平臺Klarna實現融資4.6億美元。越南支付公司VNpay獲得了由軟銀愿景基金和GIC領投的3億美元融資。

銀行領域，獲得較大投資的是位于硅谷的Chime、柏林的N26和巴西的Nubank。挑戰者銀行Chime分別獲得由俄羅斯投資集團DST Global領投的D輪融資2億美元以及E輪融資5億美元。德國N26實現D輪融資4.7億美元。巴西電子銀行Nubank獲得F輪融資4億美元。

保險領域，這股創新潮的領導者包括Bright Health、Clover Health、Root和Lemonade。美國的健康保險金融科技公司Bright Health和Clover Health分別獲得D輪融資6.35億美元和E輪融資5億美元。專門提供汽車保險的Root獲得了E輪融資3.5億美元。

信貸領域則由英國的Greensill Capital、OakNorth、美國的Affirm和澳大利亞的Judo Bank引領投資熱潮。英國金融科技公司Greensill Capital獲得兩筆融資分別為8億美元和6.55億美元。英國小企業信貸平臺OakNorth獲得了由軟銀愿景基金和Clermont Group領投的4.4億美元融資。專門服務于中小企業的澳大利亞信貸平臺Judo Bank通過B輪融資獲得2.76億美元。

領先國家：印度、德國、英國

2018-2019年金融科技領域融資額年增長率在75%-100%的國家有印度、德國和英國。全球規模最大的金融科技市場美國和中國融資規模在2018、2019兩年的總額相近，但增長率相差甚遠，其中美國的融資年增長率為8%，中國的融資年增長率為-86%。

圖：2018和2019年前17位獲得投資最多的國家（數據來源：Crunchbase）

金融科技獨角獸

2020年2月，Crunchbase選出了580家世界級非上市獨角獸公司，其中有90家為金融科技公司。這90家金融科技公司共計融資760億美元，市場估值接近5,000億美元。其中最具價值的金融科技公司包括螞蟻金服、陸金所、Stripe、京東數字科技、One97 Communications、比特大陸、Ripple和Nubank。

表：金融科技獨角獸公司（數據來源：Crunchbase）

投資者預測

Crunchbase的種子投資方創始人Satya Patel預計未來會有更多軟件公司、電子商城和商業公司借助金融科技初創公司提供的API技術為客戶提供金融產品，從而幫助客戶降低成本或創造新的收入來源。Satya Patel還表示，"作為許多B2C金融科技初創企業和傳統金融服務公司開展業務的基礎，B2B的產品和服務將得到更多的關注。與以往注重增長不同，未來金融科技公司將會著重提高運營的安全性和有效性，其中關鍵的幾個領域包括：合規、服務和身份識別。""一些金融科技公司之前推出的產品目前已擁有了較大的客戶群體，這些公司會在未來推出更多的產品以豐富其產品線，比如儲蓄、信貸和投資產品，從而提高客戶的參與度和忠誠度。"

來自風投公司Propel的Ryan Gilbert表示："金融科技正在改變著現有的商業模式，越來越多的業務領域將會添加金融科技的成分以應對越來越激烈的市場競爭。預約系統為許多行業，比如像電子商務或者一些服務行業（如美妝、理發等），提供了完整的運營系統。"

來自風投公司Accel的Cherry Miao認為誕生一批新一代金融基礎設施公司會是金融科技行業的重要發展趨勢。

來自風投公司Broadhaven的Michael Sidgmore則認為，盡管新冠肺炎疫情為經濟帶來了諸多不確定性因素，但市場仍然十分看好拉美地區，特別是巴西和墨西哥的未來發展。這兩大經濟體的現金使用率極高，銀行業務覆蓋率較低，且手機滲透率較高，已達到了70%。因此，針對中小企業用戶的數字金融服務在這兩大市場存在巨大的發展機會。

責任編輯：韓希宇