中郵理財有限公司副總經理劉麗娜16日表示，在轉型過渡期內，銀行理財規模保持平穩略升的態勢，符合監管平穩過渡的預期。隨著監管政策逐漸細化，銀行理財在保持規模平穩的同時提速轉型。

具體來看，一是運作模式愈發規范，理財子公司設立有助于強化資管業務的交易主體地位，實現風險管控和風險隔離；二是信息披露更加透明，披露頻率、披露內容、披露方式等進一步優化；三是投資者適當性管理加強，在發行和銷售理財產品時對投資者進行分類；四是產品凈值化加速進行，投資者逐步明晰產品風險及其收益相匹配，真實投資需求與風險偏好顯現。剛性兌付風險逐步打破，系統風險“堰塞湖”有效“導流”，無風險收益率水平逐步回降，有利于資源配置效率進一步提高。

劉麗娜表示，資管新規后，凈值型理財產品的發行量、存續規模及占比、募集金額均大幅增長，產品凈值變化也是理財產品凈值化轉型進程中的客觀體現。首先，近期部分產品凈值波動較大是由多種因素共同導致。資產端看，隨著經濟復蘇，資金利率短期波動引起債券二級市場價格波動；產品端看，理財子公司成立后，對固收類凈值型產品進行戰略布局，客觀上這些新產品的成立時間點較為集中于年初收益率曲線的低點。其次，凈值型理財產品的回撤風險總體可控。除去少量產品外，絕大多數凈值型理財產品由于資產組合較為分散、成立期限多元，因此凈值波動非常有限。近期隨著債券市場的企穩，前期凈值波動較大的產品凈值也逐步企穩，這些產品大多為具有一定期限的封閉式產品，贖回壓力可控。另外，理財產品的凈值波動是其發展轉型期面臨的必然挑戰，也是理財產品逐步“打破剛兌”面臨的陣痛。這需要在理財管理端不斷增強投研能力和風險管理能力，在市場端不斷加強投資者教育及適當性管理。銀行理財在保持原有改革步伐的同時，將進一步引導投資者積極適應市場波動，關注資產配置的穩健性和可持續性，并通過長期投資來平滑凈值波動。

在產品期限方面，劉麗娜介紹，從2019年已經發行產品的理財子公司來看，理財子公司產品整體投資期限明顯延長，其中封閉式產品尤為突出。一方面，期限趨勢反映了銀行理財客戶對穩健產品的對接需求，通過拉長產品周期，有助于降低市場風險對理財產品的凈值影響，為客戶提供更為穩健的產品表現。另一方面，期限結構拉長為產品轉型及權益布局創造機會。作為轉型整改重點，拉長產品期限利于化解整改部分較短期限的非標資產。同時，銀行理財后續需進一步布局權益市場，拉長期限可以平滑產品凈值波動，彌補銀行理財在權益市場參與經驗不足的短板。

責任編輯：方杰