8月9日，在“2020中國資管年會”上，金融委辦公室秘書局局長陶玲發表《以深化改革塑造資產管理行業的未來》主題演講?！斑^去，以資管新規出臺為標志，前后三年多時間，做對了以下兩件事：一是，抓住了去杠桿的寶貴時間窗口，有效化解影子銀行風險。二是，就資管行業的本質和定位取得最大共識?！碧樟岱Q。

對于前者，“回顧去杠桿的過程，我們體會到，如果沒有抓住2017年以來寶貴的時間窗口去杠桿，如今加杠桿的空間將十分有限?！碧樟嵴f，“絕大多數小微企業并沒有通過資管產品獲得低成本融資，所以，治理影子銀行亂象，并不是導致小微企業融資更難更貴的原因?！?/p>

對于后者，“打破資管產品的剛兌是必然的，一些投資者為此遭受損失，但所有投資者會因此受到教育，從而培育正確的投資理念和收益預期?！碧樟嵴f。

她指出，資管行業的本質和定位已經取得四大共識：一是資管業務的本質：賣者盡責，買者自負；二是資管行業的定位：連接投資者和融資方的直接融資，金融機構扮演服務角色；三是資管行業的監管方向：統一監管標準，強化一致性監管，消除套利空間；四是資管機構的發展前景：是金融市場重要的機構投資者。有市場機構分析，我國居民的金融資產僅占全部資產的20%，未來居民的資產配置將從房地產、存款向資管產品轉移，資管行業蘊含著巨大的發展潛力和增長空間。

近期，央行正式宣布資管新規過渡期延長。對此，陶玲說，在整改過程中發現，新產品發行續接老資產的能力有限，存量非標資產規模較大，面臨處置困難。當前，疫情加大宏觀經濟下行壓力，金融機構落實資管新規面臨穩增長與防風險的雙重約束，為此，經過反復研究和測算，延長資管新規的過渡期1年至2021年底。延長過渡期并不是改變資管新規的原則和標準，而是，降低金融機構整改壓力，減輕對金融市場沖擊，穩定實體經濟融資，避免存量資產集中處置造成信用過快收縮。在執行上，要求金融機構承擔主體責任，監管部門逐季監測實施。對少數過渡期結束時仍未整改完成的金融機構進行個案處理，避免剛性整改“一刀切”的不利影響。

陶玲表示，實踐中，還有一些工作進展不夠。主要是，行業呼吁了很久的，統一同類資管產品的稅收政策，還難以實現；再如，對資管業務上位法的統一適用，是證券法、證券投資基金法，還是信托法，存在不同理解。

對于接下來的發展，陶玲稱：“過渡期總要過去，行業總要歸于常態，資管行業的未來，取決于繼續深化資管行業改革的決心和行動?！?/p>

具體而言，一是通過深化改革，追求在不確定環境中的可持續發展。需要堅定地以各類資產“風險-收益”相匹配為基本理念，做實主動管理，堅決打破剛兌，強化資金端的投資者適當性管理，提高投資端的資產配置能力，提升專業化服務水平；二是通過深化改革，助推金融體系的結構性改革。各類資管機構將作為資本市場中與保險公司、社?；鸨燃绲臋C構投資者，可以以募集和管理穩定的中長期資金為重點，開展股權投資、長期投資和價值投資，促進融資結構的根本性改變；三是通過深化改革，融入更高水平的金融業對外開放；四是通過深化改革，提升資管行業監管的適應性。

責任編輯：Rachel