LPR新機制實施即將滿一周年，隨著越來越多的銀行貸款以LPR定價，中國銀行業的盈利壓力將一步提升，同時銀行可能在信用審批方面調整風險偏好（延長定價周期、調整貸款投向）以彌補某些利潤損失。

8月19日，穆迪發布的報告稱，LPR目前已被國內銀行廣泛使用，在央行降低借款成本以支持實體經濟增長的形勢下，貸款利率將進一步走低，銀行的貸款息差和盈利能力將繼續承壓。

按照計劃，今年1月1日起商業銀行所有新增貸款必須以LPR定價，而8月30日絕大部分存量浮動利率貸款也將完成轉換為LPR定價。

穆迪表示，預計所有借款人更傾向將存續浮動利率貸款轉為按LPR進行定價，原因是未來12-18個月中國的低利率環境將持續，而LPR機制令借款成本能夠進一步體現利率的下降?！白鳛樨泿耪呖蚣艿囊徊糠?，LPR定價機制在疫情期間引導貸款利率下行過程中起到良好作用?！?/p>

同時，穆迪認為，在8月大部分存量浮動利率貸款轉換為LPR基準定價之后，銀行的貸款收益率將會加速下降。

“雖然不會馬上對貸款利率產生負面影響，但這些貸款今后將定期根據LPR基準進行重新定價，而LPR更為動態且可能下降，在這種情況下其貸款收益率將全面下滑?！蹦碌戏Q。此前，多家大行已經明確重定價周期為1年。

隨著貸款利率下降的同時，銀行各種存款利率以及同業負債也會隨著下降。如，6月份幾家大型銀行主動下調了3年期、5年期大額存單發行利率，股份制銀行隨之作了相應下調，部分地方法人銀行的存款利率也有所下行；國有大行、股份制銀行大額存單加權平均利率分別為2.64%和2.71%，較2019年12月下降30個和34個基點。

“盡管同業借貸成本也會下降，但只能小幅緩解貸款盈利能力下降的影響，因為中國銀行業的資金來源以存款為主?！蹦碌戏Q，在對利率更敏感的市場中，小型銀行將面臨更大壓力，因為這些銀行更依賴于利息收入和投資收益，如一季度農商行凈息差下降26個基點便是例證，而股份行對市場融資的依賴性更高，從利率下降中獲益，其凈息差相對更穩健。

數據顯示，截至6月底，人民幣貸款占社會融資規模的60.3%，顯著高于公司債券和股票分別為9.9%和2.8%的占比。

相應的，穆迪認為，銀行可能在信用審批方面調整風險偏好以彌補某些利潤損失，不過這可能給銀行貸款授信帶來挑戰并提高資產風險，如銀行可以延長其貸款的重定價周期，或者將更多貸款投向收益率更高的消費貸款、重定價周期較長的輕資本的住房抵押貸款以及其他個人銀行業務。

“一些銀行可能尋求改變其貸款組合的期限構成，以調整即將重新定價的資產規模，這可能會加劇銀行的利率風險和資產負債期限錯配。由于中國衍生品市場仍處于發展初期以及銀行使用此類工具的經驗有限，這些風險可能較無法有效對沖?！蹦碌戏Q。

責任編輯：王煊