阿里巴巴發布2021財年第一財季財報數據顯示，該季度營收1537.5億元，超過市場預期1480.55億元；凈利潤394.7億元，超過市場預期190.88億元。

不過，阿里巴巴股價卻跌1.6%。

體量巨大的“雙刃劍”

巨大體量之下，阿里巴巴2018年以來營收增速逐步放緩。

阿里巴巴業務廣泛，業務分為核心商業、云計算、數字媒體以及娛樂、創新業務以及其他等四大板塊。電商歸納在核心商業板塊中國零售商業業務領域，主要體現在客戶管理以及傭金兩大板塊（注：不包括天貓超市）。

《科創板日報》記者注意到，客戶管理以及傭金的同比增速分別為23%、17%，合計同比增長21%。

對比之下，京東最新一季度的交出的成績是，營收2011億元，同比增速33.8%，創歷史新高。其中商品收入及服務收入分別較2019年同期增加33.5%及 36.4% ；拼多多尚未公布4-6月的季度數據，以一季度為例，拼多多實現營收65.41億元，增速達44%。

用戶增長方面，阿里巴巴截至6月末的年活躍買家增加1600萬至7.42億；移動端活躍用戶增加2800萬至8.74億；京東截至6月末的年活躍買家增長3000萬至4.174億；拼多多的年度活躍買家數達6.28億，單季度勁增4290萬。

電商分析師李成東認為，阿里巴巴股價出現小幅下挫，主要在于同賽道成長型選手承托下，“成熟型”的阿里巴巴上升空間略顯壓力。

浦銀國際相關研報指出，競爭格局方面，阿里巴巴在大電商領域確實面臨一定壓力?！暗覀冋J為市場過度擔憂，圍繞大電商的局部戰爭從未缺席，目前尚未觸及阿里淘系電商的核心用戶及商品品類，阿里巴巴通過聚劃算和淘寶特價版予以防守阻擊?！?/p>

淘寶直播，風口之下最大的受益者

在傳統業務增長壓力之下，阿里巴巴尋找新的增長引擎，淘寶直播率先沖出重圍。財報數據顯示，淘寶直播引導的成交已經連續8個季度同比增超過100%，成為近年來增長最快的新經濟業態。

根據 Wemedia《直播電商主播 GMV6 月榜》顯示，前 50 主播中，淘寶 28 個，快手 19 個，抖音 3 個。從交易額來看，淘寶榜總額達 到 35.5 億元，快手以總銷售額 30.8 億屈居第二，抖音直播銷售額為 7.3 億。

《科創板日報》記者注意到，在淘寶直播帶來的成交中，商家直播的占比超過6成，淘寶直播引導的商品打開率和進店率超過60%。

今年天貓618期間，開淘寶直播的商家數量同比大漲160%。整個618期間，帶貨超過1億元的直播間中，商家自己的直播間占到2/3。

2019 年中國在線直播用戶規模達 5.04 億人，較 2018 年增長 10.6%，2020 年 預計增至5.26億人。艾媒預計2020年中國直播電商市場規模將會達到 9160 億元，同比增長120%。 上述研報還指出，直播電商天花板有限，淘寶直播仍是直播風口最大的受益者。

阿里云，“明日之星”

阿里云是阿里巴巴另一大核心新引擎，云業務季度營收123.45億元，同比增速高達59%，2020年上半年累計營收245.62億元。對比最近5年數據，在2016上半年時阿里云營收為23.09億元，到2020年的245.62億元，五年間增長超過10倍。

IDC數據顯示，阿里云是中國最大公共云服務商，并連續四個季度實現市場份額增長。在全球云計算3A（亞馬遜AWS、微軟Azure和阿里云）陣營中，阿里云增長持續領跑。

“中國云市場處于初期的發展階段，市場規模已經達150億-200億美元，已經是美國市場的8倍之多。而且中國其他行業上云的速度不斷加快，包括金融服務業和針對于消費者的零售業?！睆堄乱约安坛缧旁谪攬箅娫挄h中均表示，“堅信所有的產業所有的部門都會上云，在近期和中期都相信會看到阿里云快速增長?！?/p>

在最新評估中，高盛上調阿里云估值至930億美金。多家機構近期密集上調阿里云估值，分析認為，阿里云在規模和戰略布局上有突出優勢，與釘釘正在形成越來越強的協同效應，這將進一步提升阿里云的發展潛力。

今年初，阿里云宣布在未來3年投入2000億元，加碼重大核心技術研發攻堅和面向未來的數據中心建設。這一投入正在逐步落地，7月底，阿里云發布第三代神龍云服務器，并宣布落成三大超級數據中心。

截止目前，阿里云在全球22個地域部署了上百個云數據中心，其中規劃建設了5座超級數據中心，成為全國最大的數據中心集群。未來阿里云還將在全國建立10座以上的超級數據中心，支持新基建發展。

責任編輯：王煊