在剛剛結束的外灘金融峰會上，多位金融監管層領導表達了對未來債務問題的關注。分析人士表示，監管層對金融風險的防范意識仍然較高，預計未來貨幣政策趨向或將向金融穩定和防風險靠攏。

國家副主席王岐山在外灘金融峰會上強調，當前全球金融經濟環境變化劇烈，既要堅守底線，也要靈活應對風險挑戰，勇于除舊立新。要堅持金融服務于實體經濟，支持經濟發展重點領域和薄弱環節。

要堅持防范化解金融風險，用經濟發展的增量消解風險，用規范的方式應對風險，在市場化、法治化的基礎上有序處置風險，守住不發生系統性風險的底線。要堅持金融創新與加強監管并重。

央行原行長周小川表示，疫情導致部分的經濟體償債出現困難，但并不意味著當前的緩債，就一定是疫情后的債務重組，就一定是減債和消債。需要根據各個國家債務情況來尋找不同的解決辦法。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，疫情發生后，很多國家政府負債率快速上揚，目前全球風險仍處于快速累積的階段。后期如疫情得到控制，經濟和貨幣政策恢復常態，全球利率進入上行周期，部分償債能力較差的國家主權債務危機可能將暴露。

王青說，未來貨幣政策和宏觀審慎政策將是央行關注的兩個重點，但真正操作起來，貨幣政策也要向金融穩定和防范金融風險靠攏。

西部證券首席宏觀分析師張育浩對財聯社表示，目前受疫情影響，部分經濟體尚未完全恢復，如目前不進行一定的債務展期，可能會形成一定的債券違約，造成兩敗俱傷的局面。

周小川在峰會上透露，中國真正作為最主要債權人的，在發展中國家的數量并不多。而且中國從政府到大型金融機構都在積極參與緩債計劃，同時執行得也相當不錯。

此外周小川還表達了對儲蓄率的密切關注。他指出，國內年輕一代的儲蓄率在明顯下調，這有助于擴大內需，但年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費，也是令人擔心的方面。

對此王青認為，儲蓄率無法迅速提高，杠桿率提高很快，償債的基礎相對就是削弱的。目前國內儲蓄率存在下行趨勢，從長周期數據觀察，儲蓄率的趨勢一旦形成很難逆轉。未來國內儲蓄率可能會出現一個持續的長期較為緩慢的下行過程，但短期大幅下滑的可能性不大。

他并稱，目前國內儲蓄率水平支撐了國內杠桿的擴張。短期這個支撐作用還會持續，但儲蓄率下降將導致經濟依靠高投資增長模式的破滅，未來投資對經濟貢獻率下滑只是節奏快慢的問題。

張育浩則認為，未來如何通過完善社保機制，增加資本市場的穩定回報，讓更多長期資金源源不斷的通過股市，支持實體經濟或將成為政策和投資者關注的重點。

責任編輯：王超