全國政協外事委員會主任、財政部原部長樓繼偉周末關于“信用債應全部退出銀行間市場”的一席發言，激起了眾多市場人士的熱烈討論。

樓繼偉指出：“銀行間市場應回歸同業拆借市場的本位，信用債應全部退出?！彼瑫r建議，利率債，包括國債和政策性金融債，可在兩個市場同時交易，結算要打通，既方便銀行間抵押融資，又促成兩個市場同債同價。

不過央行有關專家在接受《金融時報》采訪時指出，這種觀點并沒有充分考慮債券市場的特點和我國債券市場的發展歷史和環境?！拔覈你y行購買和持有信用債是歷史形成的，具有較強的路徑依賴?！?/p>

企業在銀行間市場發債融資，有利于充分發揮銀行資金優勢和在企業信用風險定價方面的專業優勢，使得優質企業能夠以相對較低的利率發債融資，并在機構投資者之間分散風險。同時，也有利于明晰銀行間市場作為機構投資者市場、交易所市場作為個人投資者市場的功能定位，提高央行通過貨幣政策操作調節流動性和利率的有效性。

一位債券業內人士對財聯社記者表示，債市特別是信用債發展歷史，在審核周期、監管理念和市場化方面是一個漸進發展的過程，無論是發改委企業債、交易所公司債還是銀行間的債融工具，企業會從不同角度選擇產品和市場。適度監管競爭其實提高了融資效率，未來兩個市場在產品標準監管標準等方面肯定還會進一步統一。

事實上，國內債券市場在發行、監管、交易等各個環節，一直處于市場分割的狀態。近年來，關于債券市場的互聯互通問題一直是各方關注的熱點。今年7月，央行和證監會決定同意交易所市場和銀行間市場間基礎設施互聯互通合作，也被視為是推動債券市場走向統一的重要一步。

對此，樓繼偉也深有同感，他亦在演講中指出：“債券市場的問題還有很多，解決的基礎性條件是發行標準、交易流通、監管機制的統一?！?/p>

面對此狀況，業內人士認為，改革才是推進債券市場健康發展的唯一選擇。

一位從事債券研究的人士對財聯社建議，推動債券市場的改革，一是要統一規則、放開前臺競爭和集中統一登記結算后臺；二是推動行業協會回歸自律型、服務型組織的定位；三是健全債券市場監管體系，推動執法監管與自律監管相結合，結構監管與功能監管相協調。

四是完善相關信息披露制度，整合發行人信用信息，建立公司信用體系，充分保護投資者利益；五是豐富投資者結構，尤其是壯大非銀行金融機構，分散系統性風險；六是正確引導債券市場走向直接融資，調整國民經濟與行業結構；七是加強互聯互通，打破市場的人為分割。

央行專家在接受采訪時提出的建議則更聚焦，“當前宜針對問題加強共識加快改革，實現促進市場發展的初衷，保障市場平穩運行，穩定市場預期?！?/p>

他指出，解決債券市場問題的關鍵是強化信用機制建設和市場紀律約束。下一步，關鍵是要完善信用債市場的監管機制，提高對信用評級機構的監管要求，加強債券違約風險防范和處置，健全對逃廢債行為的預防、預警、處置和問責制度，對違法違規行為零容忍，強化對市場主體的紀律約束，同時完善投資者保護措施，為信用債市場發展創造良好的市場環境和法律環境。

責任編輯：王超