金融圈大事兒年年有，2020年特別多。

歲末年初，我們不妨扒一扒金融委2020年的經歷，從中或可看出金融監管的未來走向。

一

從兩年13次會到一年30次會

2020年，新中國發展歷史上極不平凡的一年，也給中國金融市場帶來極其深刻的變化。

如果要洞察中國金融的走向，金融委會議絕對是不容錯過的重要線索。

單單梳理2020年金融委會議的數量，就能發現其中隱藏著巨大的信息量。

翻看2020年金融委會議的通稿，會議公開發布新聞稿件的只有7次。

第一次公開發稿的會議于2020年1月7日召開，是金融委第14次會議，而最近一次公布的是第43次會議的內容，會議日期是2020年11月21日。

再加上一些專題會，也就是說去年一年，金融委至少開了三十多次會議。

要知道，從2018年7月新一屆金融委召開第一次會議，到2019年底，金融委才召開了13次會議。

會議次數激增背后不僅折射出2020年金融領域的跌宕起伏，也說明金融工作在宏觀經濟轉型和整個國家發展中的特殊定位：

一方面，金融領域迫切要解決的深層次風險和矛盾很多；

另一方面，在新發展階段和新發展格局下，金融市場在助力創新驅動發展戰略、擴大內需和消費等方面必須發揮更大作用。

通過公開的會議通稿，我們不難摸清金融管理的脈絡。

二

7次公開的會議

6次提及資本市場

判斷誰最受重視，或者說誰是短板，看看在會議中出現的次數就知道了。

這不，2020年金融委公開發新聞稿的7次會議，就有6次提到了資本市場，還是重點提到的。

也就是說，除了年初的第14次會議專題研究緩解中小企業融資難融資貴問題之外，其他6次公開的會議都重點研究了資本市場的問題。

4月7日的第25次會議提出，發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。

這次會議中有幾個關鍵說法：“樞紐作用”“打擊造假和欺詐”“提升市場活躍度”。可以說，資本市場被提到了前所未有的高度——“樞紐”。

緊接著，在4月15日的第26次會議上，專題研究了加強資本市場投資者保護問題。這是個老問題，又是個新問題。

從這次會議開始，到5月4日的第28次會議，7月12日的第36次會議......幾乎次次提到對資本市場違法犯罪行為“零容忍”。

其實，除了公開的會議中頻繁提及資本市場，金融委會議和資本市場還有很多不得不說的故事。

想必大家都記得，年初，在新冠肺炎疫情沖擊下，金融市場迎來巨大不確定性，春節后到底是不是如期開市，爭議巨大。

我們看到的事實是：金融市場如期開市，在首個交易日恐慌性大跌之后，A股迅速迎來絕地反擊。上證綜指、深證成指、創業板指2020年分別上漲超13%、38%、64%。

盡管結果是好的，但當時做出開市決定的艱難可想而知。

這背后，當然少不了金融委的多次緊急會議和大力協調，最終才保證了市場功能的正常發揮，也在一片寒冬中增添了暖意。

話說回來，這么受到金融委重視的資本市場，2021年會怎樣？

10月31日，金融委召開了一次專題會，主要是貫徹落實十九屆五中全會精神。這次會議繼續強調要“增強資本市場樞紐功能”。

可以說，明年資本市場改革工作肯定會沿著打造“樞紐”的思路進行。

融資和投資是一個硬幣的兩面，一個合格“樞紐”必須讓投融資雙方都能有獲得感。

目前，資本市場在融資端最重要的改革無疑就是注冊制改革，而在投資端的改革必須從投資者保護發力。

先看融資端。注冊制已經在科創板和創業板進行試點，如果各方面條件成熟，不排除2021年推向全市場。

但難題也不少：

一是主板和中小板存量市場的體量更大，涉及到的投資者更多。

二是僅兩個板塊試點注冊制之后，上市企業數量就迅速增加，還有越來越多的擬上市企業在排隊。交易所一線審核壓力驟增，市場對IPO擴容的擔憂也從未完全消除。

還有，入口關越開越大的同時，退市制度改革的各方博弈仍在繼續，“出口關”是否能夠真正暢通，已經成為注冊制改革路上繞不開的問題。

再來看投資端。2020年公募基金規模的大爆發已經證明了這個市場的吸引力，而且這才是一個開始。

中國居民巨大的理財需求，過去被維系在房地產這個市場上?，F在“房住不炒”深入人心，金融市場尤其是資本市場未來需要承接這部分需求。

怎么承接？投資者權益保護不到位肯定不行。

不客氣的說，資本市場發展三十年，對于投資者的保護遠遠不夠到位。

很多極為惡劣的違法犯罪行為成本太低太低，不僅讓市場功能出現“劣幣驅逐良幣”式的扭曲，更讓投資者無法對這個市場產生信任感。

“零容忍”，是一個態度，算是正本清源，但執行層面怎樣還要再觀察。

三

從瑞幸咖啡造假到債券違約風波

突發風險事件一個不放過

財務造假，這個讓投資者深惡痛絕卻又屢屢浮現的“幽靈”，放在任何國家的資本市場都是“過街老鼠”。

4月2日晚間，在美國上市的瑞幸咖啡一紙“認罪狀”讓資本市場震動。一時間，在美國上市的中概股“人人自?！?。

聞者自知?！白罱欢螘r間，一些上市企業無視法律和規則，涉及財務造假等侵害投資者利益的惡劣行為?！?月15日，金融委第26次會議不點名地提到。

金融委這次會議看似“高規格接待”瑞幸咖啡，實際上是借瑞幸咖啡事件，為提高上市公司質量建設作了一個“開場白”：

提醒所有上市企業，無論是境內上市還是境外上市，有些動作都是無法容忍的。

臺歷翻到了10月，就在全國為疫情之下的GDP轉正歡呼的時候，一場“信仰危機”卻在債券市場掀起了軒然大波。

10月23日，華晨集團規模為10億元的私募債未能按期兌付。11月10日，永城煤電控股集團有限公司“20永煤SCP003”不能按期足額償付本息，已構成實質性違約。

地方國有企業的債券不保了？！

“近期違約個案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結果?！?1月21日，金融委召開了第43次會議，研究規范債券市場發展、維護債券市場穩定工作。

此次會議第一個要求的就是“提高政治站位，切實履行責任”，而且直指“金融監管部門和地方政府”。這正是有所思、有所指。

債券市場作為我國直接融資的主要渠道肩負重任，卻在當前最需要打通企業融資通道的時候出現了市場恐慌，難怪要金融委就此專門開會研究。

除了秉持“零容忍”態度，嚴厲處罰各種“逃廢債”行為，本次會議還特別將“加強部門協調合作”單獨列項。

客觀上說，一個分割的債券市場確實不利于金融監管及時發現問題。

金融委作為更高層級的金融監管機構，在債券市場發生問題的時候，必須第一時間站出來統籌監管合力，督促各監管部門守住不發生系統性風險的底線。

一個明顯的感受是，在各類金融風險事件處置當中，金融委的作用越來越實。

在金融委成立之前，金融監管部門之間一直都有部際聯席會議制度。

不過，有位圈里的“老人”說，“就是大家定期一起吃頓飯”，更像是“神仙會”。

防范化解金融風險，規范金融市場發展，金融委這樣坐實了的“高配”是必須的。

自金融委成立以來，在處置重大風險事件中，它的影子已無處不在。

例如金融管理部門已經穩妥處置了像明天系、安邦系和華信系等具有金融控股公司特征的一些企業集團。

9月13日，國務院發布《關于實施金融控股公司準入管理的決定》，授權央行對金融控股公司開展市場準入管理并組織實施監管。

同日，央行正式對外發布《金融控股公司監督管理試行辦法》，并自2020年11月1日起施行。

各種各樣的“系”終于被納入了統一的監管框架。

四

針對螞蟻集團的行動

就從一次金融委會議開始

如果非要從2020年金融委的會議中選出一個“之最”來，那一定是10月31日的那次。

根據新聞稿，10月31日，金融委召開專題會議，傳達學習黨的十九屆五中全會精神，研究部署金融系統貫徹落實工作。

這個看似工作化的新聞稿，卻大有玄機，關鍵信息藏在最后一段。

會議指出，當前金融科技與金融創新快速發展，必須處理好金融發展、金融穩定和金融安全的關系……既要鼓勵創新、弘揚企業家精神，也要加強監管，依法將金融活動全面納入監管，有效防范風險。監管部門要認真做好工作，對同類業務、同類主體一視同仁。要監督市場主體依法合規經營，遵守監管規則，完善公司治理，履行社會責任。要增強業務信息披露全面性和透明度，保護金融消費者合法權益，加強投資者教育。要督促上市公司規范使用募集資金，依法披露資金用途。要健全公平競爭審查機制，加強反壟斷和反不正當競爭執法司法，提升市場綜合監管能力。要建立數據資源產權、交易流通等基礎制度和標準規范，加強個人信息保護。

緊接著——

11月2日，四部門聯合約談螞蟻集團有關人員；

11月2日，中國銀保監會、中國人民銀行就《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見；

11月3日，上交所發布決定，暫緩螞蟻集團在上交所科創板上市；

11月10日，國家市場監管總局發布《關于平臺經濟領域的反壟斷指南(征求意見稿)》

12月26日，金融管理部門第二次聯合約談螞蟻集團，督促指導螞蟻集團深入貫徹黨中央、國務院有關精神，按照市場化、法治化原則，落實金融監管、公平競爭和保護消費者合法權益等要求，進一步規范金融業務經營與發展。

……

“依法將金融活動全面納入監管” “加強反壟斷和反不正當競爭執法司法” “完善公司治理”“保護金融消費者合法權益”……金融委會議提及的內容在一一落地。

對照金融委會議，再加上后續不斷釋放出來的信息，可以預料：

螞蟻集團的整改之路還很漫長。

至于市場關心的，整改之后螞蟻集團還能否重回上市之路，這要取決于整改的結果了。

但是不管怎樣，對于金融圈而言，“規范”這個關鍵詞將在明年延續。

畢竟，“強化反壟斷和防止資本無序擴張”，已經在中央經濟工作會議上列入2021年的重點任務。

未來，做著金融的業務，卻打著科技公司的幌子，進行監管套利，肯定是行不通了。

梳理下來，2020年金融圈大事兒真不少，金融委夠拼的。

告別跌宕起伏的2020年，真心希望2021年金融委的忙碌指數更低一點，金融風險更少一點，金融市場更紅一點。

責任編輯：Rachel