近日銀行間市場交易商協會發布通知，鼓勵非金融企業發行具有權益投資屬性的中長期債務融資工具新品種——權益出資型票據。業內人士指出，此舉旨在擴大非金融企業債務融資工具資金用途，繼續加強對權益類產品的投資引導。

通知顯示，通過該類工具募集的資金，可用于投資基金出資、參股型股權投資、參加上市公司定向增發、直接支付并購價款、償還銀行并購貸款等。暫時閑置的資金還可用于購買國債、政策性銀行金融債、地方政府債券等。

募集資金可用于股權投資

近日協會對《并購票據信息披露表》進行整合升級，修訂形成《權益出資型票據信息披露表》。業內人士稱，權益出資型票據產品與一般債券產品最主要的區別就是募集資金用途，可以用于權益類投資。

根據披露表的相關規定，權益出資型票據工具募集的資金可用于參股型股權投資，但需披露投資標的過往及與其分紅情況、控制力、對發行人財務狀況及償債能力的影響、退出方式等。該類募集資金還可用于向發行人控股子公司增資。

募集資金亦可用于基金及政府出資產業投資基金的出資，但注冊時擬投資基金須已在相關部門完成登記備案相關手續。

此外，該類工具募集的資金可用于直接支付控制型并購價款，或償還并購類信托等間接方式支付并購價款。亦可用于償還銀行并購貸款。

根據規定，募集資金用途須合規，資金用途不得違反《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》等規定。發行人需承諾，募集資金不用于上市公司二級市場股票投資，但參與上市公司定向增發、協議轉讓等股權交易除外。

“權益出資型票據作為一種股債結合產品，主要是為了扶持股權投資，鼓勵創新創業?！北本┠惩赓Y投行債券發行人士對財聯社表示，在資金用途上，權益出資型票據可比照發改委和交易所的創新創業公司債券（雙創債）。

據萬得數據顯示，截止目前，滬深兩個交易所掛牌的雙創債在70只左右。

業內人士指出，相關部門在早期通過設立債券產品，支持產業投資基金等方式加大對創業創新和實體經濟的投資，但通過債券募集資金用于股權投資一直存在資金成本和期限等硬約束，并不能完全滿足長期投資和創業資本的需求。

此后雖然此類債券發行主體范圍有所擴大，但產品發行規模增加的并不明顯。此次再次整合升級信息披露制度，有助于滿足發行人權益投資需求。

債務融資工具發行須防期限錯配風險及控制杠桿率

通知指出，由于權益投資用途的中長期屬性，企業原則上應發行中長期限債務融資工具品種，以降低期限錯配風險，提升企業流動性風險管理水平。

若募集資金的用途為償還銀行并購貸款，發行人可適當發行短期限產品，但應合理考慮產品期限的匹配度，擬償還的銀行并購貸款的到期日應早于短期限產品的到期日。

通知同時強調要加強風險防范，嚴格控制權益投資杠桿率。主承銷商應提示發行人綜合考慮自身財務狀況及償債能力，充分披露和關注權益投資用途中自有資金與借貸資金、本次擬出資總額與公司凈資產、募集資金中用于權益投資的金額與公司凈資產等比例，合理設置相關比例，嚴格控制權益出資杠桿率水平，加大風險防范力度。

在具體比例方面，通知要求，除國家重大戰略之外，募集資金用于權益出資的金額不得超過發行人本次擬出資總額的60%；主承應在盡職調查報告中就本次權益投資是否符合國家重大戰略進行專項說明。若最終用途用于項目資本金，不得超過發行人擬出資本金總額的50%。

責任編輯：王超