人民銀行3月10日發布的金融統計數據顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額223.6萬億元，同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.7個和1.3個百分點；2月，人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元；2月社會融資規模（以下簡稱“社融”）增量為1.71萬億元，比上年同期多8392億元。

整體來看，2月金融數據超出市場預期。中國民生銀行首席研究員溫彬對《金融時報》記者表示，這一方面反映出實體經濟需求回升；另一方面說明金融繼續加大支持力度。從M2增速看，漲幅比上月和去年同期均有所回升，表明目前市場流動性總體充裕。從信貸來看，供需兩旺，中長期貸款占比上升，信貸結構進一步優化。從社融來看，2月新增規模創歷年同期新高，表內信貸占比進一步提升。

復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼認為，2月金融數據超出預期，表明貨幣政策繼續保持靈活適度，市場流動性仍然合理充裕。并且，隨著國際疫情防控形勢逐漸好轉，宏觀經濟持續向好，企業信貸需求強勁。

新增社融達歷史同期峰值

2月社融增量為1.71萬億元，比上年同期多8392億元，是2002年以來同期最高增量。2月末社融存量為291.36萬億元，同比增長13.3%，漲幅比上月提高0.3個百分點。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，新增信貸好于預期是促進新增社融高增的主要因素。2月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.34萬億元，同比多增6211億元。此外，2月表外融資中的未貼現銀行承兌匯票增加640億元，同比多增4601億元。

唐建偉還談到，新發公司債、國債和地方債規模較上月大幅縮量則對社融有一定拖累。2月企業債券凈融資1306億元，同比少2588億元；政府債券凈融資1017億元，同比少807億元。

企業中長期貸款高增

2月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元。2月末人民幣貸款余額177.68萬億元，同比增長12.9%。

企（事）業單位貸款增加1.2萬億元，其中，短期貸款增加2497億元，中長期貸款增加1.1萬億元。董希淼認為，這表明信貸結構持續優化，中長期貸款占比較高，企業家對未來發展信心增加。

住戶貸款增加1421億元，其中，短期貸款減少2691億元，中長期貸款增加4113億元。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在樓市調控政策頻出、涉房貸款額度受限背景下，居民中長期貸款逆勢同比多增主要與低基數有關。

溫彬認為，居民短期貸款減少為繼去年3月以來首次減少。一方面，央行在《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》中提到，“不宜依賴消費金融擴大消費”，居民短期貸款減少體現了引導居民合理運用信貸進行消費。另一方面，近期房地產信貸政策從嚴，加大力度查處懲治經營貸消費貸進入樓市，居民短期貸款減少說明政策產生了明顯效果。

唐建偉預計，隨著經濟穩步向好回暖，企業經營活動將持續改善，信貸需求保持穩健。

貨幣政策更加注重靈活精準

2月末，M2同比增長10.1%。在唐建偉看來，M2增速較快回升主要是受到三方面因素支撐：一是信貸投放增量好于預期；二是非銀存款明顯增加使存款規模擴大；三是財政存款下放，2月財政存款大幅減少8479億元。

2月末，狹義貨幣(M1)余額59.35萬億元,同比增長7.4%，增速比上月末低7.3個百分點，比上年同期高2.6個百分點。王青認為，2月M1增速并未脫離去年以來的總體回升軌道，加之近期制造業和非制造業PMI指數持續處于擴張區間，2月M1增速下行并不代表實體經濟活力下降。

今年政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。對于下一步貨幣政策走向，溫彬預計，下一階段M2和社融增速將與名義經濟增速保持基本匹配，貨幣政策更加注重靈活精準，重點支持制造業、科技創新、綠色發展、小微企業等關鍵領域和薄弱環節。

責任編輯：王煊