從落地我國境內首單藍色債券，到獨立主承銷全國首批碳中和主題債券，綠色債券家族新增的兩個品種，興業銀行都是“首吃螃蟹者”，再次彰顯了其前瞻的戰略把握能力和強大的創新能力。

正是憑借這一獨特基因，興業銀行把握大勢，順勢而為，從一家偏居福建的地方小銀行成長為全國性主流銀行集團，并隨著中國經濟進入新常態，在利率市場化和金融脫媒大趨勢下，順應形勢變化，立足自身資源稟賦，進一步提出“商行+投行”戰略，強調以客戶為本、商行為體、投行為用，通過商行與投行的協同配合，致力成為優秀的綜合金融服務供應商，推動從規模銀行向價值銀行轉變。

在“商行+投行”戰略指引下，興業銀行抓住了近年來資本市場直接融資大爆發的機遇，高效對接投資和融資需求，在持續提升客戶綜合金融服務能力，打通資本市場與科技創新、實體經濟高水平循環堵點、助力構建新發展格局的過程中投行業務優勢進一步鞏固，業務版圖不斷擴大，驅動高質量發展實現新突破。非息收入占比在2020年第三季度達到42.7%，位居上市股份行首位。

尤其是興業銀行投行業務的“尖刀”——債券承銷牢牢占據領先優勢，自2012年起便在股份行中領先，連續9年領跑，2018年以來在“商行+投行”戰略推動下，增長強勁，承銷支數和規模躍居全市場第一，至今連續3年穩居榜首，并實現全譜系突破。2020年該行承銷非金融企業債務融資工具（以下簡稱“非金債券”）1077只，承銷規模6546億元，同比增長26%，市場占比7.66%，發展勢頭未受疫情影響，穩中有進。

構建全譜系債券產品方陣

近日，國務院印發《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，明確提出，大力發展綠色金融，發展綠色信貸和綠色直接融資，統一綠色債券標準。

在“2030碳達峰”和“2060碳中和”目標下，我國經濟結構、能源結構、產業結構等都面臨著深刻的低碳轉型，所需的綠色投資規模在百萬億元以上，綠色債券市場將在其中發揮重要作用，綠色債券將迎來更大創新空間。

綠色債券創新品種——碳中和債應運而生，率先在全球范圍內冠以“碳中和”貼標綠色債券。2月9日，興業銀行獨立主承銷的“中國南方電網有限責任公司2021年度第一期綠色中期票據”在銀行間市場成功發行，成為全國首批、也是粵港澳大灣區首單“碳中和”主題債券。

“‘碳中和’債券創新將推動我國綠色債券市場進一步加快發展，吸引更多社會資金投入到綠色發展領域，發揮資源配置功能，引導經濟社會綠色低碳轉型?！迸d業銀行投資銀行部總經理陳偉表示，近年來，興業銀行堅持“商行+投行”戰略，通過商行投行融合賦能，實現綠色金融和債券業務兩個領先優勢疊加放大，引領綠色債券創新發展潮流，綠色債券業務連續多年位居市場前茅，成為全球綠色債券發行余額最大的商業性金融機構。

在綠色債券的又一重要創新品種——藍色債券領域，目前全球僅有寥寥數筆海外發行的藍色債券，且發行主體均為國家主權、金融機構或非營利組織，尚無非金融企業，仍處于起步階段。而興業銀行再次實現了創新突破，去年11月主承銷我國境內首單藍色債券，也是全球非金融企業發行的首單藍色債券，為國內外金融機構探索藍色債券標準提供了借鑒和參考。

截至目前該行已累計為40余家發行人承銷發行約300億元綠色債券，累計承銷規模、承銷支數、服務客戶家數均位列市場首位。其中，2020年承銷綠色非金債券79億元，綠色債務融資工具投資人排名列全國性商業銀行首位。

在不斷豐富完善綠色債券產品序列的同時，興業銀行還承襲長期耕耘金融市場形成的廣覆蓋、深合作的同業“朋友圈”優勢，積極構建全譜系債券產品方陣，通過“商行+投行”協同發力，近年來金融債承銷突飛猛進，2020年承銷金融債115支，規模623億元，同比增長207%，在承銷總份額中占比高出股份銀行約8%。

自2011年資產證券化（ABS）重啟發行以來，ABS市場容量持續快速擴張，已成長為債券市場的主要品種之一。依托集團綜合化經營優勢，興業銀行通過與旗下子公司興業信托、興業金融租賃等協同聯動，ABS承銷市場份額穩居股份行第一，其中以票據收益和個人住房信貸為基礎資產的ABN和ABS業務為主要優勢。

此外，興業銀行依托香港分行這一聯結境內外的“橋頭堡”，大力布局境外債券市場，引進境外低成本資金，拓寬企業融資渠道，去年承銷發行香港首單抗疫債券、中資股份行首單境外藍色債券等境外債券52億美元，位列中資股份制銀行第二位，在境外債券市場占據一席之地。

推進“三個一體化”建設

“商行+投行”要圍繞“+”做文章，在打造債券銀行過程中，興業銀行強化“集團軍”作戰，著力推進投研一體化、投承一體化、投銷一體化， 推進業務全流程運作，形成完整、暢通的生態閉環。

投研一體化方面，興業銀行在同業中率先設立專業研究公司——興業研究，建立起研究與業務發展融合互動的市場化運作機制，近年來進一步明確主要定位是服務集團內部，強化與集團各機構的配合，尤其是與投行部門、投資部門的配合，將行業研究與信用研究緊密結合，實現研究賦能，發掘“好”資產。2020年企業信用債投資1292億元。

投承一體化方面，興業銀行以投資優勢獲取更多承銷資格，以承銷優勢發現更多價值投資，去年自營資金和理財資金投資的該行承銷的非金債券1372億元，投承比為21%，自營資金投資金融債298億元，投承比為48%，不僅獲得較好投資收益，而且推動全行承銷的非金債券、金融債規模分別同比增長26%、207%，非金債更是繼續領跑市場。

投銷一體化方面，興業銀行建立“以銷定產”機制，整合各類銷售渠道，強化銷售隊伍專業培訓，完善產品統一銷售平臺，形成從資產構建到產品設計到產品銷售更加順暢的業務鏈條。作為目前唯一一家建立全行投行產品銷售梯隊的商業銀行，興業銀行已在39家分行設立銷售科室或中心，去年僅分行銷售規模便達2309億元，同比增長41%。

通過投研、投承、投銷“三個一體化”建設，一方面提升興業銀行資產端生息投資收益率，持續打造“債券銀行”品牌。興業銀行以債券投資為主的投資配置規模一直以來保持股份行前列，近年來非標轉標、去通道化進程倒逼各家銀行提升標準化債券管理能力。興業銀行沿襲債券投承積累的先發優勢，配合興業研究子公司投研能力，生息投資收益率在2020上半年高出股份行均值26個基點。

另一方面促進興業銀行從持有資產向管理資產轉變，為理財業務提供優質固收類投資標的，并賦能財富管理業務。該行承銷的債券為理財子公司提供了大量優質基礎資產，保證理財相對較高收益水平，推動該行以“固收+”為主要發力點逐步增強權益類產品能力，理財綜合能力在市場權威機構排名中連續15個季度蟬聯全國性商業銀行首位。

暢通實體經濟直接融資渠道

“十四五”規劃和二〇三五遠景目標建議明確提出，“提高直接融資比重”。業內專家表示，提高直接融資比重，對于深化金融供給側結構性改革、加快構建新發展格局、推動經濟高質量發展具有重要意義。

根據中國人民銀行數據顯示，2020年債券市場共發行各類債券57.3萬億元，較上年增長26.5%，其中銀行間債券市場發行債券48.5萬億元，同比增長27.5%。作為直接融資方式的債券，是僅次于銀行信貸的第二大融資渠道，債券融資規模的增長為實體經濟引來更多資金活水，已成為企業直接融資的重要渠道、資金供給的“大動脈”。

“實體經濟是金融的立業之本，脫離實體經濟，金融就成為無源之水，投行業務更應堅守本源，守正創新?！?陳偉表示。近年來興業銀行發揮債券業務優勢，持續優化供給結構，加大實體經濟支持力度，引導資金從房地產轉向實體經濟，重點支持先進制造業發展。

據介紹，該行非金債券承銷規模投向非房地產行業占比連續三年超過90%，并呈逐年增長趨勢，2020年末非房地產行業非金債券承銷規模占比達97%；近四年累計為制造業承銷發行債券超過3857億元，支持了福耀玻璃、海爾智家、浙江吉利、現代汽車等一批先進制造企業。

面對民營中小企業長期以來面臨的融資難、債券發行難“痼疾”。興業銀行自2018年成為首批民營企業債券融資支持工具試點單位以來，持續強化民企債券融資支持，2020年為8家民營企業創設信用風險緩釋工具3.75億元，創設客戶數市場占比達19%。同時，持續開展融資租賃、應收賬款、供應鏈等企業資產證券化業務，盤活民營企業存量資產。目前興業銀行存續民營企業債券規模約600億元。

去年以來，面對新冠疫情沖擊，興業銀行迅速行動，發揮“商行+投行”優勢，把握疫情期間銀行間市場多層次產品創新機遇，有效加大疫情防控和復工復產金融供給，先后落地全國首批和湖北省首單疫情防控債、市場首單疫情防控資產證券化產品、北金所首單民營企業疫情防控債權融資計劃等多個市場首單產品，累計承銷疫情防控債183億元，涵蓋超短期融資券、資產支持票據、中期票據等多個債券品種，以精準服務助力經濟加快復蘇，推動 “六穩”“六?！惫ぷ髀涞匾娦?。

責任編輯：王超