5月25日，工行發布公告稱，其全資子公司工銀理財有限責任公司（下稱“工銀理財”）收到銀保監會批復，獲準與高盛資產管理有限責任合伙（下稱“高盛資產管理”）合作籌建中外合資理財公司。工行表示，合資理財公司的設立將有利于其為客戶提供更加多樣化和專業化的理財服務，并進一步增強工行服務實體經濟的綜合能力。

工行的公告信息顯示，合資理財公司將由工銀理財與高盛資產管理共同出資設立，工銀理財和高盛資產管理出資比例分別為49%和51%。業務范圍計劃包括面向不特定社會公眾公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；面向合格投資者非公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；理財顧問和咨詢服務；中國銀行保險監督管理委員會批準的其他業務。

事實上，理財新規發布之后，銀行對于理財子公司的布局持續加大。今年以來，以規模較大的國有銀行和股份制銀行為代表，銀行業對中外合資理財子公司的布局力度明顯加大。

銀行加碼中外合資理財子公司的兩種模式

截至目前，已經有5家銀行對外披露了在中外合資理財子公司方面的布局。

其中，有4家中外合資理財公司獲銀保監會批準，分別為中銀理財參股的匯華理財有限公司、建信理財參股的貝萊德建信理財有限責任公司、交銀理財參股的施羅德交銀理財有限公司、工銀理財與高盛資產管理合作即將成立的理財子公司。

另外一家為招銀理財，招行3月19日發布公告稱，擬引入外部戰略投資者“摩根資產管理”對其全資子公司招銀理財現金增資。目前，這一計劃尚未獲銀保監會批準。

可以看到，目前國內銀行對中外合資理財子公司的參與模式有兩種。

一種是已經獲批的4家中外合資理財子公司這樣，為“國有銀行旗下全資理財子公司”與“外資企業”合作組建。工行此次參與的中外合資理財子公司，也延續了國有大行之前的參與模式。

在這種參與模式下，在新成立的中外合資理財子公司中，外資企業占股更多，在股權關系的影響下，參與中國市場的熱情度更高，對于引入國外的相關經驗具有一定優勢。

另一種是招銀理財的模式，參與主體是招行與摩根資產管理，即“銀行+外資企業”。不同于前述模式的銀行通過全資理財子公司入場，在這種模式下，銀行直接入場，與外資企業進行相關合作。

在股權結構上，招銀理財也具有特殊性。增資完成后，招行依舊為招銀理財最大股東，具有控制權，另外4家中外合資理財公司的最大股東均為外資企業。這或許與招銀理財的合作模式，以及招銀理財是招行旗下唯一一家理財子公司有關，而另外四個中外合資理財公司背后的國有大行，旗下的理財子公司均有兩個：全資理財子公司+外資控股理財子公司。

值得注意的是，招銀理財的這種模式尚未獲得銀保監會批準，仍具有一定不確定性。而這背后，銀行在股權結構、合作模式等多個方面積極的探索中外合資建立理財公司的不同方式，與近幾年政策態度的變化緊密相關。

政策支持外資進入中國理財市場

近兩年來，政策、監管層面多次發文表態，支持銀行建立理財子公司，鼓勵境外金融機構參與其中。

2019年7月，銀保監會發文，鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司；允許境外資產管理機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司。

2020年1月，銀保監會發布關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，再次提出鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司，允許境外資產管理機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司。支持外資銀行保險機構根據業務需求合理布設子行、分行、子公司等分支機構，拓寬業務范圍。

2020年3月，銀保監會副主席周亮在國新辦發布會上表示，銀保監會將進一步深化金融供給側結構性改革，積極支持擴大直接融資，包括通過適當增設理財子公司。

2021年1月31日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《建設高標準市場體系行動方案》，指出，穩步推進銀行理財子公司和保險資產管理公司設立，鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規與符合條件的證券基金經營機構和創業投資基金、政府出資產業投資基金合作。

總的來說，除了支持外資進入中國市場之外，政策層面，也鼓勵境內金融機構設立理財子公司。未來，在監管的支持下，理財市場的供應側改革將怎樣發展，移動支付網將持續關注。

責任編輯：陳愛