財聯社8月20日訊，本周一，在央行MLF操作落定之后，市場轉而關注月內會否有所謂的“LPR降息”，而8月貸款市場報價利率（LPR）就在今日揭曉。

8月16日，央行MLF操作落地。公告顯示，當日央行開展6000億元MLF操作（含對8月17日MLF到期的續作）和100億元7天逆回購操作，二者中標利率均維持不變，分別為2.95％、2.2％。

基于貸款市場報價利率（LPR）與MLF利率掛鉤，二者一直保持同步調整，因此部分市場人士認為，今日即將發布的LPR也大概率保持不變。

光大證券此前預計，8月LPR報價繼續維持不變，原因在于：

1） LPR中資金成本計算方法本身就是一個存在爭議的議題，包括全成本和邊際成本選擇、市場利率變化區間選擇等；

2） 必須考慮銀行體系核心存款成本利率依然承壓的現狀。若8月MLF利率維持不變，銀行綜合負債成本壓力難以明顯下降，LPR報價也將繼續維持不變。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR報價以MLF利率加點的形式形成，MLF利率是LPR的“錨”，對LPR起到重要的決定作用。從2019年8月LPR改革以來，1年期LPR報價共下降5次，其中僅前兩次報價（2019年8月和9月）MLF利率未變而LPR下降?；跉v史經驗，7月15日，央行縮量續作MLF，但并未下調MLF利率，預示著本月LPR大概率保持不變。

不過，也有部分市場人士認為，隨著降準及壓降存款成本的政策效果持續積累，即便MLF利率不變，也不能排除8月或后續LPR下降的可能性。

東方金誠王青此前表示，下半年以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續保持不動，未來出現“雙降（降準+政策性降息）”的可能性不大。本月MLF 操作利率不動， 今日公布的 LPR 報價料將繼續保持不變，但1年期LPR報價下調動能正在累積。

今年7月15日，央行全面降準0.5個百分點，可為銀行每年降低成本約130億，并引發本月1年期LPR報價可能小幅下調的市場預期。7月LPR報價不動，很可能是由于18家報價行本月報價變動的算術平均值小于最小調整步長（5個基點，或0.05%）。

根據2020年9月15日發布的《中國貨幣政策執行報告》增刊，“LPR改革后，中國人民銀行分別于2019年9月和2020年1月兩次降低法定準備金率各0.5個百分點，對報價行資金成本等加點因素有明顯影響，降準當月均有部分報價行根據自身情況下調了報價，并帶動報價的算術平均值下行0.02~0.03個百分點，但因為變動小于LPR的最小調整步長，向0.05%就近取整后，兩次降準當月只有一次觸發了LPR變化。

值得關注的是，7月20日，中國人民銀行將一年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)分別維持在3.85%和4.65%，已連續15個月保持不變。

小財注：

貸款市場報價利率（LPR）由各報價行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。LPR報價行目前包括18家銀行，每月20日（遇節假日順延）9時前，各報價行以0.05個百分點為步長，向全國銀行間同業拆借中心提交報價，全國銀行間同業拆借中心按去掉最高和最低報價后算術平均，并向0.05%的整數倍就近取整計算得出LPR，于當日9時30分公布，公眾可在全國銀行間同業拆借中心和中國人民銀行網站查詢。

責任編輯：王超