美國各大投行即將公布的第一季度盈利或將大幅萎縮。

據美媒報道，本周三（4月13日）起，摩根大通、花旗銀行、富國銀行、高盛銀行、摩根士丹利和美國銀行等將陸續披露2022年第一季度財報。但受去年同期高基數和今年烏克蘭局勢引發的市場波動影響，根據金融市場數據提供商Refinitiv I/B/E/S的預計，美國六大銀行的凈收入將比一年前下降約35%。

美國投資銀行KBW分析師麥克格雷迪（Christopher McGratty）稱，去年銀行業的資本市場表現非?？捎^，今年第一季度對大型投資銀行將是一個挑戰，預計投資銀行業務的收入下降36%，交易業務的收入下降18%。

盡管美國就業數字強勁，但美聯儲為抑制通貨膨脹而采取了加息行動，再加上西方國家對俄羅斯實施經濟制裁，導致各大銀行必須重新調整其海外業務，該行業正遭遇一定程度的逆風。

據第一財經記者查詢，衡量美國大型銀行業績的KBW納斯達克銀行指數自年初以來下降了11.72%，標準普爾500銀行業集團指數同期下降10.81%。摩根大通股票價格下降17.45%，摩根士丹利萎縮16.10%，高盛銀行減少15.99%，美國銀行下跌14.1%，富國銀行減少了3.94%。

交易活動由盛轉衰

據英媒報道，烏克蘭危機以來，美國投資銀行業務收入陷入停滯。最近幾周，股票資本市場，尤其是首次公開募股（IPO）活動大幅放緩。

根據數據機構Dealogic的統計，2月17日至3月14日期間，美國沒有任何一次傳統IPO，這是自2017年以來假日季節之外的最長空窗期。標普全球市場情報公司的數據也顯示，年初至今，并購、債務和股權資本市場交易量已降至五年來的最低水平。后續股票銷售和可轉換債券的發行量也急劇放緩。

金融服務分析公司Coalition Greenwich研究總監艾瑞克·李（Eric Li）稱，目前為止，這個行業似乎出現最壞的結果，債務資本市場、股票資本市場和咨詢服務在內的所有業務領域的收入都有所下降。

數據顯示，摩根士丹利、摩根大通、美國銀行、高盛和花旗集團今年迄今為止從股權資本市場（ECM）中累計獲得6.45億美元的費用，而2021年同期為53億美元。全行業的ECM費用為27億美元，同比下降超過75%。

去年，在美國政府財政刺激措施的支持下，市場出現了大規模交易活動。2021年第一季度是利潤尤其豐厚的三個月，銀行從特殊目的收購公司（SPAC）的首次公開募股熱潮中賺取了相當可觀的費用。

去年市場的紅火讓人們做好了數據同比下降的準備，在烏克蘭局勢演變之前，Coalition Greenwich估計，由于加息對經濟增長的負面影響，2022年全球銀行業收入將同比下降10%至25%。投資銀行奧本海默控股銀行分析師科托斯基(Chris Kotowski)也說：“人們認為它（ECM費用）可能會下跌30%至50%，但我想沒有人預計到（萎縮）75%?！?/p>

DBRS晨星公司全球金融機構高級副總裁瑞瓦斯（Maria Rivas）說，在烏克蘭危機引發的不確定性緩解之前，企業可能會暫停新的債務或股票發行，這可能會在期間損害銀行的承銷收入。標普全球的數據顯示，自3月初以來，并購和IPO交易數字都呈每周下降的趨勢。

這一背景下，據美媒報道，花旗集團將公布第一季度每股1.55美元的收益和183億美元的收入。2月28日，其盈利預期還為每股2.04美元。在美國所有主要銀行中，花旗集團在俄羅斯的風險最大。近期，花旗集團預測，在最嚴重的情況下，它可能會損失其98億美元風險敞口中的近一半。

Dealogic稱，同期摩根大通全球投資銀行業務收入約為18億美元，低于去年同期的約30億美元。其俄羅斯業務可能會在一段時間內影響其10億美元的業務。高盛集團有約16億美元的投資銀行業務收入，低于2021年的29億美元。

德意志銀行大盤銀行研究主管奧康納（Matt O’Connor）說，他們原本預計第一季度資本市場收入將同比下降10%~20%，但現在看來這一收入下降了30%~50%?！斑@是相當大的減弱?！彼f。

業務可能是延后了，而不是徹底消失

據英媒預計，即將召開的財報會議上，銀行高管將被問及，如果烏克蘭危機繼續，或者美聯儲繼續提高利率以試圖冷卻通貨膨脹，美國經濟是否會繼續增長；以及在汽油和食品價格上漲之后，低收入借款人是否能夠進行還款。

銀行高管希望，眼前的市場波動只是推遲了交易的落地，但這些交易仍將在今年晚些時候完成。比如，巴克萊銀行的分析師格登伯格（Jason Goldberg）認為，本季度可以被看作是短期陣痛，但長期來看收益增長仍為正值。他舉例稱，3月31日，PNC金融服務集團降低了其第一季度的收入預期，但提高了全年預期。

不過，也有人對延遲的時限持較大疑問。投資和資產管理公司Piper Sandler高級研究分析師哈特（Jeff Harte）說，在這種市場波動和宏觀不確定性的情況下，時間每過一周或一個月，擔心程度都會不斷增加，投資者的疑慮甚至可能超過市場平均預估所顯示的水平。

Natixis投資管理解決方案公司投資組合策略師梅爾森（Garrett Melson）稱，現在的隱含波動率非常高，這讓市場非常不安。在這種背景下，很難有效評估。如果市場情緒改善，對烏克蘭局勢、加息和商品價格上漲的擔憂減輕，交易和一級市場的發行可以在2022年收復一些失地。

德意志銀行首席執行官馮默特克（James von Moltke）在3月的一次會議上說，2022年初投資銀行業務收入的下降更多是反映了一種延遲，而不是交易活動真的消失?！半S著人們適應環境的變化，我們的感覺是，你會看到（交易）活動回來?！彼f。

責任編輯：方杰