供應鏈金融在促進產業鏈供應鏈穩定等方面的作用得到了越來越多關注。其中，票據作為契合供應鏈及中小企業特點的金融工具之一，可以在供應鏈中發揮積極作用。

2020年4月24日，上海票據交易所（以下簡稱“票交所”）建設開發的供應鏈票據平臺試運行；同日，簡單匯信息科技（廣州）有限公司（以下簡稱“簡單匯”）作為第一批接入試點的供應鏈平臺，完成首張供應鏈票據的簽發。票交所數據顯示， 截至2021年年末，全市場供應鏈票據累計交易規模671.63億元，3000余家大中小型企業開展了此項業務。其中，供應鏈票據貼現金額和承兌金額的比值為65.96%，供應鏈票據單筆貼現金額在1000萬元以下的筆數占比47.96%，面額最小的為891.15元。

從試點到正式運行，供應鏈票據推出不足兩年的時間，發展速度日益加快。對于供應鏈票據在實踐中發揮著什么作用以及未來發展等問題，《金融時報》記者采訪了簡單匯董事長童澤恒。

《金融時報》記者：與現有貿易融資產品相比，供應鏈票據有何差異化特點？

童澤恒：通過供應鏈平臺簽發、流轉的票據即為供應鏈票據。與傳統電子匯票不同之處在于企業用票的接入系統不同，此外，企業可以在供應鏈平臺一個系統中使用其所有銀行賬戶（使用了票據賬戶主動管理的賬戶除外）辦理供應鏈票據，無需登錄各家銀行系統辦理對應的票據業務，同時信息披露也無需對銀行賬戶逐一披露，而僅對供應鏈票據賬戶披露即可。這樣能極大地提升企業對供應鏈的全鏈條管理，且操作便利性顯著提升。

此外，與國內信用證相比，供應鏈票據更能滿足中小企業的融資需求；與流動資金貸款相比，供應鏈票據有可能整體信用風險更低；與近年來市場新興的電子債權憑證相比，供應鏈票據適應場景不同，也具有廣闊的應用空間。

《金融時報》記者：通過票交所平臺，簡單匯兩年來共簽發了多少供應鏈票據？

童澤恒：自票交所供應鏈票據平臺正式運行以來， 截至2022年4月，200家大中型企業通過簡單匯平臺簽發了1357張供應鏈票據，規模達到143.91億元，分別由1017家企業通過收票、背書所持有，出票企業信披比率達到100%，尚未出現任何信用逾期情況。

《金融時報》記者：供應鏈票據在實踐中帶來哪些便利？

童澤恒：供應鏈票據很好地解決了對出票人的信用約束。按照票據法的規定，票據承兌人有到期無條件付款的責任，但是長期以來，一方面，由于缺少有效制度和信息渠道去評價企業的商業承兌票據履約記錄，使得部分企業缺少對票據履約的重視和敬畏，進而影響整個票據市場的商業信用建立；另一方面，由于電子票據業務規則允許純票過戶，這就存在票據結清但線下并未付款的情況，一旦出現就會影響企業用票的信心。再加上各種各樣的操作問題導致的逾期兌付，票據的商業信用傳遞一直困難重重。根據票交所的相關制度安排，比如信息披露的要求和業務規則、到期應答提示付款的要求以及付款清算規則等，強化了持票人的收款權利，也強化了付款人的付款義務，進一步確保了票據權利的獨立性，避免之前各類型的“合理拒付”“合同爭議拒付”等。在這些配套制度和業務規則的支持下，雖然增加了對供應鏈票據承兌人的約束，但是也為其自身商業信用的建立和傳遞奠定了堅實基礎。同時，供應鏈票據對出票企業也產生較強約束力。

《金融時報》記者：供應鏈票據怎樣實現將商業信用傳遞給中小企業？

童澤恒：從供應鏈票據機制設計來看，供應鏈票據貼現人能夠有效享受開票人的信用背書，開票人能夠更有效地發現自身信用水平（定價），某種程度上開辟了場外的主體信用評級基礎。以簡單匯的實踐經驗來看，商業信用通過供應鏈票據高效流通初顯成效，以某企業簽發的782萬元供應鏈票據包為例， 截至2022年4月，此票據包流轉中等分為87個子票包，在87家企業之間進行了138次背書流轉；累計有12家持票企業向3家銀行分支機構申請了21筆貼現，總額494.23萬元、貼現率63.2%，單筆平均融資23.53萬元、最小融資兩萬元，貼現利率較傳統商業承兌匯票融資成本下降超過150個基點。

《金融時報》記者：總體而言，供應鏈票據占全市場票據業務量的比例還很小，您怎么看待供應鏈票據的未來發展空間？

童澤恒：當前，供應鏈票據總量還不大，究其原因，除了推出時間較短、市場接受程度相對較低之外，還存在兩個關鍵的制約因素，一是資金來源尚不穩定，二是對該業務的普惠金融屬性認定還不夠明確。但這兩個約束條件都有打開的可能性。比如，目前，供應鏈票據融資的主要金融機構是地方性銀行，受限于經營范圍和成本約束，服務空間有限。不過，部分股份制銀行已積極投入供應鏈票據市場，轉貼現也已經能夠正常開展，進一步擴大了資金來源。另外，供應鏈票據的普惠金融屬性日益明顯，銀行推廣的積極性不斷加強。供應鏈票據作為應收賬款票據化的重要創新工具，對標的就是實體供應鏈中的企業應收賬款融資，從實踐來看主要的貼現客群也是中小微企業，屬于典型的普惠金融業務。

從供應鏈票據發展的歷史來看，此舉有利于企業持續加強商業信用約束，也有利于將商業信用傳遞給持票人，還能促進中小持票企業解決其融資難、融資貴的問題。

責任編輯：方杰