距離首批養老理財產品問世已滿半年。據統計，截至目前，市場上養老理財產品已達24只，除2只在售產品外，目前存續的22只養老理財產品合計募資規模超400億元。

縱觀24只養老理財產品，除后期加入的貝萊德建信理財，均為首批獲試點的理財子公司發行。距離第二批理財子獲批試點資質已有一段時間，養老理財產品籌備情況如何？多家理財子公司對財聯社記者表示，養老理財產品正在積極籌備中，亦有理財子內部人士透露或將在6月底7月初發行首只養老理財產品。

業內人士表示，預計越來越多的試點機構將加入到發行養老理財產品的大軍中。養老理財產品相比其他銀行理財產品期限更長、收益更平滑；相較于養老保險產品，期限較短且收益率較高；相對于養老基金更加穩健，投資標的更豐富。各類機構的養老產品側重點和特點不盡相同，投資者需先確定是否有養老需求及對養老規劃，再根據不同的情況選擇不同的產品。

公布凈值產品均高于1 運作模式愈加靈活

從2021年12月6日首批4只產品問世，養老理財產品不斷上新。截至目前，市場存續養老理財產品已達22只，另有2只產品處于在售狀態，這些產品多為今年以來發行。從時間來看，19只產品開始募集時間為2022年。相較于首批養老理財產品，今年以來，新發產品運作模式更為靈活，在封閉式產品基礎上，增設了開放式產品，投資期限更加多樣。

財聯社記者發現，目前發行的養老理財產品主要為固收和混合類產品。其中，16只產品投資性質為固定收益類，8只為混合類。就發行機構而言，建信理財較為“積極”，發行養老理財產品只數最多，為9只。光大理財、工銀理財、招銀理財分別發行7只、4只、3只養老理財產品；另外，貝萊德建信理財在4月25日發行了1只產品。

截至6月15日，有21只產品披露凈值數據，均高于1。拉長時間線看，養老理財整體凈值較為平穩。普益標準研究員茍海川表示，長期性是養老理財產品的特征之一，投資期限較長意味著養老理財試點產品有更多的跨周期投資空間，整體凈值會較為平穩；同時，養老理財產品通常采用的是“固收+”的資產配置策略，通過固定收益類資產打底，以保證其產品凈值變動更小、更平穩。此外，養老理財產品引入的平滑基金機制也發揮了一定功能，使得產品凈值更加平穩。

業績比較基準是理財產品管理人根據過往同類型理財產品的歷史業績計算得出的預期目標收益。就業績比較基準而言，24只產品有所差異，隨著養老理財產品不斷擴容，業績比較基準區間擴寬。整體來看，24只產品業績比較基準上限最高為10%，下限最低為4.8%。22只存續產品業績比較基準集中在5.8%-8%之間，目前在售兩只產品業績比較基準相對要低，均為5.5%-7.5%。

茍海川稱，業績比較基準為管理人依據市場狀況、風險等級等因素綜合作出的決策，并不代表產品實際收益率。預計養老理財產品表現受業績比較基準下調因素影響不大，仍將保持長期穩健特征。

第二批試點理財子“入局”在即

從目前市場上的養老理財產品發行機構來看，截至目前，3月獲得試點資質的第二批6家理財子公司尚未發行養老理財產品。對于目前養老理財產品的進展情況，財聯社記者從多家試點機構處了解到，養老理財產品籌備工作正在積極推進中。

一家理財子公司內部人士則向財聯社記者透露，若無意外，該公司的養老理財產品預計將在6月底7月初左右發行。

交銀理財相關負責人表示，在獲得擴容資質后，該公司推進客戶需求、產品設計、投資策略、資產儲備、信息披露、風險保障機制等方面的準備工作。后續將根據監管要求，在完成各項準備工作之后，在合適的時點開展產品發行。此外，該負責人透露，正在儲備優質長期限資產，并針對養老理財的特殊性研究適配的產品策略庫，在資產投向上，將圍繞國家戰略和產業政策領域，從而更好地支持經濟社會長期投融資需求。

農銀理財方面不久前對財聯社記者表示，銀保監會關于擴大養老理財產品試點范圍的通知正式發布后，農銀理財加快推進養老理財產品的研發準備工作。已將相關試點方案報送銀保監會，待監管反饋意見后將盡快推出養老理財產品。據介紹，在試點地區選擇上，農銀理財首發養老理財產品將覆蓋所有試點地區，計劃在銀保監會允許的十個試點地區同步進行發售。

養老理財認購火爆 業內看好后期發展空間

從數據來看，養老理財產品獲得市場“搶籌”，募集金額遠超預期，首批產品中有多只產品多次上調計劃募集規模。4月15日銀保監會相關負責人曾表示，截至當時已經有16只養老理財產品順利發售，16.5萬投資者累計認購420億元。

展望后期，普益標準研究員崔盛悅表示，隨著養老理財從“四地四機構”擴大到“十地10+1”機構，養老理財產品步入常態化發行階段。養老理財的發展將進一步完善我國第三支柱養老金融產品體系，此外，養老理財是銀行理財市場中的一片藍海，發展前景廣闊，隨著養老產業資金需求的不斷旺盛以及居民養老需求的不斷增加，以穩健、長期和普惠為特點的養老型理財產品有望成為穩健投資的熱點產品，無論是發行規模還是發行頻率均可能進一步提升。

“養老理財產品具有匹配客戶養老需求的天然優勢，未來潛在發展空間巨大?！惫獯笞C券金融業首席分析師王一峰表示，但養老理財發展過程也會有“成長的煩惱”，如如何利用期限優勢提供更穩健而具吸引力的收益，對長端資產配置能力提出更高要求；如何有效控制回撤，做好養老客群投教；如何持續提升客戶購買意愿、做大 AUM。

目前已經有11家理財公司可參與發行養老理財，中信證券首席經濟學家明明預計未來將持續增加。面對日益激烈的市場競爭，明明建議各理財公司要明確目標客戶定位、加強投資者教育；創新產品建設，使得產品更加契合用戶需求，同時通過封閉期、回購機制等設置完善養老理財流動性安排；此外，為應對公募基金、保險等養老產品的競爭，銀行理財子需要繼續完善投研人員架構、豐富產品渠道，增強自身競爭力。

責任編輯：方杰